В последние годы технологическая отрасль претерпевает качественные изменения, связанные не только с развитием искусственного интеллекта, но и с тем, как компании взаимодействуют между собой в процессе приобретения талантов и интеллектуальной собственности. Одним из новейших и пока малоизученных феноменов в этом контексте стала структура сделок, известная под аббревиатурой HALO – Hire and License Out, что дословно можно перевести как «найм и лицензирование». Этот подход открывает новые горизонты в области корпоративных слияний и поглощений, особенно в быстроразвивающейся сфере ИИ, и начинает менять социальный контракт между основателями, инвесторами и сотрудниками стартапов. Что такое HALO? HALO-сделки – это уникальная разновидность сделок с высокотехнологичными стартапами, при которой одна компания нанимает ключевую команду другой, одновременно приобретая не эксклюзивную лицензию на интеллектуальную собственность исходной компании. Вместо того чтобы полностью поглотить стартап, покупатель берет на работу его ядро — как правило, основателей и исследовательскую команду — и платит значительную лицензионную плату, которая распределяется между инвесторами и сотрудниками стартапа в виде дивидендов.
При этом остающаяся компания продолжает независимую деятельность уже под новым руководством. Данный формат нельзя считать обычной покупкой или acquihire, поскольку права собственности на компанию не переходят полностью, и бизнес продолжает существовать без полного поглощения. HALO–сделки характеризуются не только значительным финансовым размером и скоростью заключения, но и применимостью исключительно в сегменте искусственного интеллекта – пока что. Сложность и новизна таких сделок приводят к тому, что на сегодняшний день их механика остается недостаточно понятной широкому кругу участников рынка. Исторический контекст и отличие от acquihires Чтобы лучше понять суть HALO, важно посмотреть на предшествующую модель – acquihire, или покупку стартапа ради найма его команды.
Acquihires стали популярны в 2010-е годы и первоначально использовались, чтобы помочь стартапам, которые испытывали финансовые трудности. В такой сделке покупатель приобретал компанию в первую очередь ради её команды, а не ради продукта или технологии. Чаще всего это сопровождалось ограниченными финансовыми выгодами для инвесторов и скорее было компромиссом для основателей, которые продлевали жизнь проекта, получая при этом возможность трудоустройства. Acquihires порождали вопросы с точки зрения экономики и права, ведь, казалось бы, проще обойтись традиционным наймом, минуя сложную и затратную процедуру покупки. Тем не менее, существовали неформальные индустриальные нормы, помогающие учитывать интересы всех сторон – инвесторов, сотрудников и основателей.
В отличии от acquihires, HALO сделаны с целью не только нанять команду, но и финансово вознаградить акционеров эквивалентно покупке компании. В этом смысле HALO-сделки выгодно отличаются своей прозрачностью и справедливой паяльной схемой. Причины появления и актуальность HALO Прогрессивный рост инвестиций в сектор ИИ, техническая сложность и высокая конкуренция за ограниченный пул талантов создали предпосылки для появления нового вида сделок. Кроме того, усиленное антимонопольное давление и политики последних административных периодов в США значительно усложнили процесс приобретения компаний, особенно стартапов с высоким потенциалом. Эти факторы приводят к тому, что традиционные слияния и поглощения всё чаще становятся долгими, дорогостоящими и с высокой степенью риска провала.
HALO-сделки обходят эти препятствия, позволяя крупным корпорациям быстро и относительно безопасно нанять команды, которые обладают уникальным опытом и навыками. Вместо покупки компании с последующей интеграцией, корпорация получает человеческий капитал и право лицензирования технологий, в то время как стартовая компания продолжает функционировать самостоятельно. Перекос в сторону ценности людей Одним из ключевых сдвигов на рынке стало осознание того, что именно люди, а не жесткие активы компании – основная сила и фундаментальный капитал бизнеса, особенно в ИИ. Важно подчеркнуть, что модели и технологии быстро устаревают, а знания и умения команды, способной создавать и адаптировать инновации, являются по-настоящему ценными и трудно заменимыми активами. Ярким примером может служить недавняя сделка Google с компанией Windsurf, у которои была не только продуктовая база и более 80 миллионов долларов ежегодного дохода, но и талантливая команда, способная постоянно разрабатывать востребованные продукты.
Истинной целью Google было не столько приобретение самого бизнеса, сколько поглощение талантов, способных трансформировать ведущие модели в коммерчески успешные решения. Этот феномен подтверждается и масштабными инвестициями в новые команды в сфере искусственного интеллекта, где компании готовы платить астрономические суммы за перспективных специалистов, поскольку уверены, что эти вложения окупятся с лихвой в будущем. Социальный контракт и рынок труда HALO-сделки также отражают попытку сохранить и адаптировать социальный контракт внутри технологического сообщества. Хотя юридических обязательств по специальным сделкам нет, внутри отрасли сложились неформальные нормы, позволяющие учитывать интересы не только компаний и инвесторов, но и сотрудников. Благодаря HALO командам обеспечивается финансовое участие в росте компании, как при традиционной покупке, что минимизирует риск конфликтов и оттока ключевых специалистов.
При этом новая структура сделок несет в себе вызовы – понятия о владении, контроле, финансовой ответственности и дальнейших перспективах для остающейся в рынке компании зачастую еще не урегулированы. Именно поэтому многие участники рынка сохраняют осторожность, считая HALO сделками новой «природой» взаимоотношений между брендами, командами и инвесторами. Будущее HALO и возможные пути развития Поскольку HALO-сделки пока находятся в своем «примордиальном» состоянии, есть пространство для значительного улучшения их структуры и нормализации. Обсуждается необходимость создания стандартных юридических и налоговых условий, которые позволят сделать сделки более понятными и выгодными для всех категорий участников. Сегодня эти соглашения весьма неэффективны с налоговой точки зрения, особенно для сотрудников, которые получают доход как обычную зарплату, а не дивиденды или капитализацию активов.
Прозрачность и унификация терминов позволят повысить доверие и расширят применение HALO не только в секторе ИИ, но и в других технологических сферах. Это поможет упростить и ускорить процессы сделок, сократить транзакционные издержки и снизить неопределенность, связанную с долгими переговорами и административными преградами. Заключение Эффект HALO является важным отражением трансформации рынка и стратегий взаимодействия в индустрии информационных технологий, особенно в сфере искусственного интеллекта. Он говорит о том, что ценность бизнеса все больше смещается от продукта и инфраструктуры к людям – талантам, знаниям и опыту. Этот новый формат сделок решает множество проблем, связанных с антимонопольным давлением и конкуренцией за дефицитные ресурсы, а также демонстрирует зрелый подход к сохранению баланса интересов всех участников рынка.
Хотя HALO имеет свои недостатки и вызывает вопросы, он уже приоткрывает окна в будущее корпоративных отношений и слияний. Именно обсуждение и развитие таких новых инструментов помогут индустрии адаптироваться к быстро меняющемуся миру и более эффективно использовать таланты — главный ресурс технологического развития.
