Гонка за создание первой стабильной монеты USDH в экосистеме Hyperliquid стала одним из самых обсуждаемых событий в криптоиндустрии 2025 года. Hyperliquid, децентрализованная биржа для вечных фьючерсов с собственным блокчейном Layer-1, недавно объявила конкурс среди ведущих компаний для выбора эмитента своей новой долларовой стабильной монеты. В центре внимания оказались такие участники, как Paxos, Frax, Sky, Agora и новичок Native Markets. Основная цель - определить, какая компания получит право выпустить USDH и получить доступ к масштабным объемам торгов и потокам стабильных монет в экосистеме Hyperliquid.Важно отметить, что Hyperliquid, запустивший собственный блокчейн в ноябре 2024 года, уже продемонстрировал впечатляющие результаты - в июле 2025 года через платформу прошёл торговый объем в 330 миллиардов долларов.
USDH задуман как основной долларовый актив платформы, который обеспечит стабильность для трейдеров и выступит в роли надежного залога внутри системы. Выбор эмитента постоянной монеты станет ключевым шагом для дальнейшего развития Hyperliquid и укрепления её позиций среди децентрализованных финансов (DeFi).Одним из первых претендентов стала команда Native Markets, которая подала заявку 5 сентября 2025 года. Этот коллектив специально сформирован для выпуска стабильной монеты непосредственно на HyperEVM, ограниченной виртуальной машине новой Layer-1 сети Hyperliquid. Native Markets предлагает интересную модель распределения дохода от резервов - половина механизма использования прибыли пойдет на обратный выкуп нативного токена HYPE, а другая половина - на развитие экосистемы.
В качестве технологического партнера они выбрали Stripe и его платформу токенизации Bridge для управления резервами. Этот смелый шаг вызвал широкий отклик в сообществе: некоторые поддержали инновационный подход, тогда как конкуренты выразили опасения по поводу потенциального конфликта интересов, учитывая амбиции Stripe в блокчейн-секторе.Глава Native Markets - венчурный инвестор Макс Фиге, рядом с которым работает известный исследователь блокчейна Аниш Агнихотри и экс-сотрудник Uniswap Labs MC Ладер. Совокупные шансы команды на победу оцениваются на Polymarket в 96%, что демонстрирует доверие к их заявке, несмотря на критику со стороны других претендентов.Компания Paxos, имеющая большой опыт запуска и масштабирования регулируемых стабильных монет, также борется за право стать эмитентом USDH.
Их предложение было подано в тот же день, что и у Native Markets. Paxos акцентируют внимание на соответствие новым нормативным требованиям, в частности законам США о стабильных монетах (GENIUS Act) и европейским правилам MiCA. В заявке указано, что 95% дохода от резерва стабильной монеты пойдут на обратный выкуп токена HYPE с дальнейшим распределением среди валидаторов, пользователей и партнерских протоколов. Paxos является создателем Binance USD (BUSD), объем которого превысил 25 миллиардов долларов, а также PayPal USD, который достиг отметки в 1 миллиард долларов. Их интеграция с брокерской платформой, используемой PayPal и Venmo, обещает дополнительное удобство и уважение регуляторов.
На данный момент коэффициент успеха их заявки на Polymarket составляет около 4%, что говорит о том, что их алгоритмы и стратегия вызывают меньше энтузиазма у сообщества по сравнению с Native Markets.DeFi-пионеры из Sky, известные своим децентрализованным стабильным токеном USDS (ранее DAI), предложили сделать USDH кросс-чейн монетой с использованием технологии LayerZero, что позволит сразу запускать монету в разных блокчейн-сетях. В заявке Sky отмечают, что готовы разместить часть собственного баланса в Hyperliquid и гарантировать доходность порядка 4,85% на USDH, при этом прибыль частично направится на выкуп HYPE и финансовую поддержку проектов экосистемы. Несмотря на это, их шансы на Polymarket оцениваются менее чем в 1%, что указывает на невысокий интерес среди валидаторов.Параллельно协议 Frax Finance, издатель криптоактива frxUSD, представила собственную заявку подчеркивая партнерство с регулируемым банком США, подробности которого пока не раскрывают.
План Frax предполагает 100% обеспечение USDH токенизированными государственными облигациями США, что придаст устойчивость и надежность для пользователей. Генерация дохода полностью возвращается в экосистему Hyperliquid. Представители Frax считают, что их подход уникален тем, что "все возвращается обратно сообществу". Однако их шансы, как и у Sky, находятся ниже отметки 1%, что может свидетельствовать о недоверии к такой модели либо о низкой узнаваемости предложения.Agora, стартап, выпускающий стабильную монету AUSD, входит в борьбу с заявкой, в которой заявлен VanEck в качестве управляющего активами.
Команда Agora обещает направлять 100% чистого дохода от резервов в обратный выкуп HYPE или в фонд поддержки участников. Примечательно, что они критически оценивают кандидатуру Native Markets, а именно их выбор Stripe Bridge, предупреждая о возможных конфликтах из-за планов Stripe на собственный блокчейн Tempo. Сооснователь Agora Ник Ван Эк на платформе X призывает проявить осторожность и не отдавать контроль над USDH сторонней структуре с потенциальными противоречиями интересов. Несмотря на такую агрессивную позицию, шансы Agora на победу остаются низкими - менее 1%.Последними претендентами, подавшими заявки в последний день приема предложений, стали Curve - децентрализованная биржа с известной экосистемой стейблкойнов и ликвидности, OpenEden - платформа токенизации реальных активов, а также BitGo - известный криптокастодиан из США.
Их предложения пока не отражены в полиполярных рейтингах Polymarket и остаются менее изученными.Ключевым этапом в процессе подачи стал onchain голосование валидаторов Hyperliquid, которое должно пройти в назначенное время. Главной задачей будет набрать две трети голосов от общего ставочного веса, что гарантирует значимую поддержку сообщества. Интересно, что фонды Hyperliquid Foundation и Kinetiq, держащие более 60% общих токенов, обязались воздержаться от активного голосования, обеспечивая более равноправное распределение голоса.С приближением даты голосования наблюдается значительное внимание к токену HYPE - он достиг нового максимума в $57,30, что подчеркивает рост интереса и доверия к будущему Hyperliquid.
Победа в конкурсе позволит компании не только закрепить лидерство на новом перспективном рынке, но и получить доступ к масштабному потоку капитала, что значительно повысит влияние и обеспечит устойчивость экосистемы Hyperliquid в долгосрочной перспективе. На кону стоит не просто эмиссия стабильной монеты, но судьба значительной части рынка децентрализованных финансов грядущих нескольких лет.Все эти обстоятельства делают гонку за эмиссию USDH одним из самых захватывающих и значимых событий в мире криптовалют, отражая глубину инноваций и борьбу за лидерство в сфере цифровых активов. Обсуждения и результаты голосования покажут, какой подход к стабильности, децентрализации и регулированию одобрит криптосообщество и готовые к инновациям инвесторы. .
