В последние годы криптовалюты стремительно изменяют финансовый ландшафт, привлекая внимание как розничных, так и институциональных инвесторов. Одним из ключевых событий рынка стала постоянная борьба за одобрение в Соединённых Штатах биржевых инвестиционных фондов (ETF), связанных с криптовалютами. В последние месяцы данный процесс вышел в новую фазу — аналитики Bloomberg Эрич Балчуняс и Джеймс Сейффарт повысили вероятность одобрения серии таких фондов до 90% и выше, что свидетельствует о значительном смягчении позиции Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Это событие способно кардинально изменить криптовалютный рынок в стране и укрепить доверие инвесторов к цифровым активам. Основные причины роста одобрительных настроений среди регуляторов связаны с изменением взглядов на природу криптовалют.
SEC, как ожидается, рассматривает такие цифровые активы, как Litecoin, Solana, XRP, Dogecoin, Cardano и ряд других, в качестве «товаров» (commodities). Этот статус выводит их из-под прямого регулирования комиссии и уменьшает юридические риски при создании продуктов, основанных на них. Такая позиция открывает дорогу для запуска новых ETF, позволяющих инвесторам получить доступ к широкому спектру криптотокенов через традиционные фондовые площадки. Одобрение ETF считается важным шагом в развитии криптоиндустрии, поскольку оно обеспечивает институциональным и частным инвесторам более прозрачный и регулируемый способ инвестирования в криптовалюты. В частности, появление ETF на базе биткоина уже стало беспрецедентным успехом — BlackRock с продуктом iShares Bitcoin Trust (тикер IBIT) помог привлечь более 70 миллиардов долларов всего за 341 день после запуска, что является рекордом для ETF в США.
Значительный поток средств в такие фонды подтверждает высокий интерес к криптовалютам среди профессионалов рынка. Тем не менее, успех биткоин-ETF пока что сложно повторить на рынке эфириума и других альткоинов. По состоянию на май 2025 года средний инвестор в ETH-ETF оставался в убытке, согласно данным Glassnode. Это объясняется более низким спросом на эфириум в виде ETF и общей волатильностью рынка альткоинов. Хотя запускаются новые продукты, обновлённые ETF с участием таких токенов, как Solana и XRP от Franklin Templeton, находятся в стадии рассмотрения и пока не получили окончательного одобрения.
Их старт может произойти в ближайшие месяцы или позже, учитывая срок рассмотрения SEC. Важно отметить, что несмотря на растущий оптимизм экспертов, точная дата запуска новых ETF остаётся неопределённой. Сейффарт подчеркнул, что процесс утверждения и вывод продуктов на рынок может занять несколько месяцев и, возможно, затянется после октября 2025 года. Это связано с необходимостью тщательного анализа регулятором всех аспектов, а также с особенностями конкуренции среди эмитентов фондов, что создаёт дополнительные юридические и технологические вызовы. Одновременно с этим активность крупных институциональных игроков подогревает интерес к криптовалютным ETF.
Многие эмитенты стремятся повторить прорыв биткоина, расширяя линейки продуктов в сторону альткоинов — таких как Solana, Cardano и Dogecoin. Успех таких фондов может изменить структуру рынка, перенаправив большую часть капитала из традиционных инвестиций в цифровые активы. Однако сохраняется важный фактор — доминирование биткоина в сегменте ETF и крипторынке в целом, которое, вероятнее всего, сохранится в обозримом будущем. Переход регулятора на более гибкую политику в отношении криптовалютных ETF поддерживается также и законодательными инициативами. В июне 2025 года в Конгрессе США были предприняты шаги по продвижению билля о создании резервного фонда для биткоина, что ещё больше укрепляет доверие к цифровым активам и стимулирует развитие нормативной базы.
Эти изменения отражают растущее понимание необходимости интеграции крипторынка в традиционную финансовую систему при соблюдении баланса между защитой инвесторов и инновациями. С точки зрения широкого рынка, одобрение серии крипто-ETF позволит инвесторам получить доступ к высоколиквидным и регулируемым инструментам, снизив барьеры входа в цифровые активы. Для фондами управляемых компаний это создаёт новые возможности для привлечения капитала и расширения продуктовой линейки. Кроме того, появление таких фондов способен положительно повлиять на ликвидность и ценовую стабильность криптовалютного рынка в целом. Однако задачи остаются: необходимо развивать инфраструктуру, обеспечивать защиту от манипуляций и соблюдать высокие стандарты комплаенса.
Эти моменты будут в центре внимания SEC и участников рынка в ближайшие месяцы. В то же время аналитики Bloomberg придерживаются убеждения, что динамика последних месяцев ясно показывает: эра традиционных финансов и криптоassets всё больше переплетаются. Появление новых ETF способно стать катализатором следующей фазы роста крипторынка в США. Ожидается, что с запуском продуктов на базе Litecoin, Solana, XRP и Dogecoin появится больше продуктов для диверсификации портфеля и управления рисками. Инвесторы смогут выбирать из целого набора инструментов для выхода на рынки цифровых активов, что сделает криптовалюты более доступными и привычными.
В итоге, повышенный оптимизм в отношении одобрения крипто-ETF SEC демонстрирует ключевую трансформацию как регуляторного подхода, так и инвестиционного климата в США. Это событие станет важным этапом внедрения криптовалют в мейнстрим финансов и задаст новую динамику развития отрасли на годы вперёд. Инвесторам следует внимательно следить за развитием ситуации, так как скорое появление новых ETF может открыть значительные финансовые возможности, одновременно меняя правила игры на рынке цифровых активов.
