В июле 2025 года производственная активность Китая вновь продемонстрировала снижение, превзойдя негативные ожидания аналитиков и подтвердив продолжение тенденции к сжатию сектора на протяжении уже четырех месяцев подряд. Официальный индекс менеджеров по закупкам (PMI) составил 49,3 пункта, что ниже психологической отметки в 50, отражающей спад в секторе, а также не оправдало прогнозные 49,7, опубликованные агентством Reuters. Такой результат вызывает беспокойство, учитывая роль Китая как глобального производственного центра, а также последствия этого сокращения на мировые рынки и цепочки поставок. Долгосрочная динамика PMI демонстрирует, что ситуация ухудшается с апреля этого года, когда индекс впервые опустился ниже 50. Негатив нарастающего спада подкрепляется снижением ключевых субиндексов, в том числе новых заказов, уровня занятости и запасов сырья.
Индекс новых заказов упал с 50,2 в июне до 49,4 в июле, что указывает на ослабление спроса и возможное сокращение производственных планов предприятий. Тем временем, несмотря на небольшое повышение индекса занятости до 48 с 47,9 в предыдущем месяце, он остается в зоне сокращения, сигнализируя о замедлении трудовой активности в секторе. Серьезную роль в снижении активности сыграли экстремальные погодные условия, которые в июле поводили за собой тяжелые ливни и аномальную жару в различных регионах страны, включая пригороды Пекина, где были зафиксированы значительные человеческие жертвы и разрушения инфраструктуры. Власти связывают ухудшение показателей PMI с традиционным сезонным спадом, однако влияние погодных катаклизмов оказалось более значительным и привело к приостановке производства, нарушению логистических маршрутов и снижению эффективности работы заводов. Кроме климата, на производственный сектор оказывают давление двусторонние торговые трения между Китаем и Соединенными Штатами, которые в последние месяцы обострились и привели к увеличению пошлин более чем на 100% на ряд импортных товаров с обеих сторон.
Несмотря на временный торговый перемирие, заканчивающееся в середине августа, неопределенность сохраняется. Временное снижение дополнительных пошлин до 43% с обеих сторон создало лишь облегчение на короткий срок, но потенциальное возобновление и ужесточение тарифов грозит дополнительным сокращением экспортных поставок и сдуванием производственной активности. Многие компании начинают переносить часть производства и поставок в страны с более низкими тарифными ставками, особенно во Вьетнам. Последнее соглашение между США и Вьетнамом об установлении 40-процентной пошлины на товары, переправляемые через третьи страны, ещё больше усложняет картину и стимулирует оптимизацию логистики и перенаправление производств вне Китая. Такое перераспределение, хотя и сдерживает резкое падение общего объёма продаж, создает структурные вызовы для китайской экономики и возможности долгосрочного снижения конкурентоспособности.
Политика Китая также влияет на производственный сектор. Власти продолжают борьбу с избыточными мощностями в ряде отраслей, стремятся ограничить "вовлечение" бизнеса в избыточную конкуренцию и нерациональные инвестиции, в том числе через концепт "антиинволюции". Такие меры, направленные стимулировать здоровую экономическую динамику и прилив к качественному росту, в краткосрочной перспективе оказывают давление на показатели производства и инвестиционную активность. Без значительных мер по стимулированию экономики политика на уровне высокого политбюро Китая дала понять, что масштабные субсидии или новые стимулы к развитию сектора пока не планируются. Несмотря на программы, направленные на повышение рождаемости и прочие социальные инициативы, экономические стимулы на производственном фронте остаются ограниченными.
Рынок недвижимости, традиционно сильный источник экономической активности, сегодня также сталкивается с вызовами, в том числе регуляторными ограничениями и высокими рисками по местным государственным долгам. В секторе услуг, который также обладая значительным весом в экономике КНР, наблюдается замедление активности, как указывает спад в непроизводственном PMI до отметки 50,1 в июле с 50,5 в июне. Это дополнительно подтверждает ожидания замедления экономического роста во второй половине года. Основной импульс в первом полугодии обеспечивался накопленным спросом и временным увеличением заказов, связанным с ожиданием изменений торговых тарифов и условий. Однако теперь этот эффект сходит на нет, и бизнес становится менее склонным наращивать объемы производства и закупок.
Экономисты и аналитики выражают обеспокоенность перспективами восстановления производственной активности в ближайшие месяцы. С одной стороны, продление торгового перемирия с США могло бы уменьшить некоторые издержки и повысить уверенность бизнеса. С другой - без крупномасштабных стимулов и поддержки со стороны правительства, а также учитывая все возрастающие климатические и международные риски, ситуация в секторе может ухудшиться. Экспортные показатели, несмотря на все трудности, демонстрируют рост в июне на 5,8% по сравнению с предыдущим годом, что помогает компенсировать спад поставок в США. Но темпы роста ВВП замедлились - со 5,4% в первом квартале до 5,2% во втором.
Это подтверждает наличие сдерживающих факторов и усиливающуюся неопределенность на фоне внешнеэкономических вызовов и внутреннего регулирования производства. В целом, производственный сектор Китая в июле 2025 года оказался в состоянии затяжного спада, вызванного сочетанием внешнеторговых барьеров, неожиданных климатических потрясений и внутренней политической реструктуризации. Последствия этого спада выходят далеко за рамки национальной экономики и касаются глобальных цепочек поставок, международных рынков и инвестиционного климата. Мировое сообщество и участники рынка внимательно отслеживают развитие ситуации с надеждой на снижение напряженности в торговой политике и принятие мер по поддержке производства внутри страны. Потенциальные решения могут включать более гибкую торговую стратегию, адаптацию к изменениям климата и более активное внедрение инноваций в производственном секторе.
Для сохранения высокого темпа экономического роста Китай необходим поиск баланса между жёсткой политикой по борьбе с избыточными мощностями и стимулированием спроса, а также смягчение международных торговых разногласий. В противном случае, негативные тенденции, зафиксированные в июле, могут привести к более глубокой рецессии в промышленном секторе, что скажется на всей национальной экономике и глобальных отношениях. Следует ожидать, что в ближайшее время правительство и крупные игроки экономики сосредоточатся на усилении внутреннего спроса, поддержке инноваций и оптимизации производительных мощностей, а также на дипломатических усилиях по смягчению торгового конфликта с США. Только комплексный подход может помочь стабилизировать ситуацию и создать условия для нового подъема промышленного сектора Китая в дальнейшем.
