Криптовалютная индустрия постоянно сталкивается с вызовами в сфере регулирования, особенно в Соединённых Штатах, где законодатели активно формируют новые правила для цифровых активов. Одним из самых резонансных уголовных дел последних лет является дело До Квона, основателя Terraform Labs, компании, создавшей широко известный алгоритмический стейблкойн TerraUSD (UST) и криптотокен LUNA. Новые законодательные инициативы, принимаемые в Конгрессе США, могут существенно повлиять на ход его дела и даже пересмотреть текущие обвинения. Понимание этих изменений крайне важно как для правовой сферы, так и для рынка криптовалют в целом. До Квон и срыв экосистемы Terra Terraform Labs достигла значительного успеха в криптомире, вывев на рынок TerraUSD — стейблкойн, привязанный к доллару США, однако без обеспечения реальными резервами.
Вместо этого, UST использовал алгоритмический механизм для поддержания своей привязки за счёт взаимодействия с токеном LUNA. Весной 2022 года UST внезапно «отошёл» от доллара, потеряв стабильность, что привело к коллапсу всей экосистемы и огромным потерям для инвесторов. После этого события южнокорейские и американские правоохранительные органы начали расследования, которые в итоге вылились в уголовные дела против Квона и его команды. Обвинения против До Квона включают в себя мошенничество с ценными бумагами, мошенничество на товарных рынках, манипуляции рынком и отмывание денег. В декабре 2023 года он был экстрадирован в США для судебного разбирательства и проживает в заключении без возможности получить залог.
Его адвокаты настаивают на невиновности. На данный момент суд готовится к началу уголовного процесса, запланированного на январь 2026 года. Роль нового законодательства в криптоиндустрии В середине июня 2025 года Сенат США принял так называемый GENIUS Act — законопроект, направленный на регулирование стабильных коинов (stablecoins), которые используются для платежей. Генеральная цель этого акта — современное и прозрачное регулирование стейблкойнов, основанных на цифровых технологиях, что может серьезно изменить правовую базу для компаний и их продуктов в криптопространстве. Название GENIUS Act расшифровывается как Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins.
Законопроект получил широкое одобрение в Сенате, однако ещё требует прохождения голосования в Палате представителей и одобрения Президентом США. Последний аспект вызывает интерес, поскольку некоторые политические фигуры могли бы повлиять на конечный текст или срок внедрения нормативных актов. Влияние GENIUS Act на дело До Квона Судья, ведающий делом До Квона, уже упоминал, что рассматривает новую законодательную инициативу GENIUS Act, учитывая её возможное влияние на ход уголовного разбирательства. Прежде всего, закон может изменить основания для предъявления обвинений, особенно связанных с мошенничеством в сфере ценных бумаг и регулированием стейблкойнов как финансовых инструментов. Если закон вступит в силу, определение и статус алгоритмических стейблкойнов, подобных TerraUSD, может быть по-новому определён или регулироваться с учётом прозрачных стандартов.
Это теоретически может снизить тяжесть обвинений в мошенничестве, если действия До Квона будут восприниматься в контексте новых нормативных правил. Однако существует и обратная сторона: более строгие регуляции могут повысить требования к эмитентам и платформам, что потенциально усилит ответственность за неисполнение новых правил или нарушение безопасности инвесторов. Таким образом, для Квона и других разработчиков криптопроектов важен точный анализ и интерпретация действующих и будущих норм. Параллели с другими делами в криптоюриспруденции Интересен также опыт других уголовных дел, затрагивающих криптовалютные проекты в США. Например, в феврале 2024 года бывший CEO SafeMoon Брейден Джон Карони пытался отложить судебное разбирательство, ссылаясь на возможность изменения законов во время президентства Дональда Трампа, с целью повлиять на правовую основу обвинений против себя.
Тем не менее, в мае того же года он был признан виновным по всем пунктам, что показывает, что реформы законодательства не обязательно освобождают от ответственности, но могут менять юридические подходы и тактики защиты. Также важным фактом является наличие гражданских дел, связанных с Terraform Labs. В апреле 2024 года суд признал как компанию, так и До Квона ответственными за обман инвесторов в рамках дела, инициированного Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Судья в этом процессе обращал внимание на возможность использования результатов гражданского дела при рассмотрении уголовных обвинений. Новые криптозаконодательные акты могут повлиять на статус этих гражданских решений и их роль в уголовных процессах.
Перспективы развития законодательства о криптоактивах в США GENIUS Act — далеко не единственный законопроект на рассмотрении. Палата представителей США рассматривает также STABLE Act — закон, направленный на повышение прозрачности и подотчётности эмитентов стейблкойнов и других цифровых активов. Вместе эти инициативы формируют комплексное нормативное поле для безопасного функционирования криптовалютных рынков и защиты интересов инвесторов. В случае принятия таких законов смогут измениться обязанности и ответственность как разработчиков проектов, так и регулирующих органов, таких как SEC и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Это может привести к ускоренному внедрению инноваций с обязательным соблюдением строгих правил, что повысит доверие со стороны институциональных инвесторов и государств.
Влияние на рынок и пользователей Для криптовалютных инвесторов и пользователей принятие подобных законопроектов сулит больше защиты и гарантий на их активы, а также выравнивание условий для участников рынка. Однако в краткосрочной перспективе это может вызвать ещё большие юридические споры и процессы, особенно в отношении уже произошедших инцидентов, таких как падение TerraUSD и LUNA. Новые правила могут привести к перезагрузке подходов к анализу и оценке рисков, методологии работы с криптовалютными продуктами и платформами. Для многих компаний это станет стимулом к повышению стандартов безопасности, прозрачности и корпоративного управления. Заключение Изменения в криптовалютном законодательстве США, представленные такими инициативами, как GENIUS Act и STABLE Act, имеют потенциал значительно повлиять на исход уголовного дела До Квона и установить новые рамки ответственности в сфере криптотехнологий.
Для судебных органов, участников рынка и регуляторов эти изменения открывают возможности для более справедливого и актуального регулирования быстро меняющейся индустрии. Отечественные и международные наблюдатели внимательно следят за развитием событий, понимая, что кейс Terraform Labs станет прецедентом, который задаст тон всему сектору цифровых активов на ближайшие годы. В то же время инвесторы и специалисты должны учитывать потенциальные регуляторные риски и корректировать свои стратегии в условиях формирующегося законодательства. В конечном счёте, законодательные изменения направлены на создание надёжной и прозрачной криптоэкосистемы, где инновации и доверие будут идти рука об руку, а случаи злоупотреблений и мошенничества будут своевременно выявлены и наказаны.
