Билл Экман — один из самых известных инвесторов современности, чья репутация во многом построена на активном участии в крупных сделках и инвестировании в перспективные компании. Его фонд Pershing Square Capital Management традиционно придерживается стратегии владения ограниченным количеством активов, тщательно выбирая объекты для инвестиций. Интересно, что фонд Экмана никогда не владел акциями Tesla и сейчас не является их держателем, а тем более не ведет короткие продажи или не приобретает опционы пут на бумаги компании Илона Маска. Тем не менее, сегодня инвестиционная позиция Экмана фактически выражает определенную ставку против Tesla, пусть и пока в непрямом формате. В начале 2025 года фонд Pershing Square приобрел значительную долю в крупной транспортной компании — Uber.
Это стало крупнейшей позицией фонда, которая на конец первого квартала занимала около 19% его портфеля. Выбор инвестора на Uber очевиден: компания под руководством генерального директора Дары Хосровшахи трансформировалась из убыточного стартапа в устойчивый и прибыльный бизнес, генерирующий стабильный денежный поток. В своих публичных высказываниях Экман высоко оценивал достижение Uber, называя его одной из самых качественных компаний на рынке, стоимость которой пока не отражает ее реального потенциала. Причина такой инвестиционной стратегии связана с быстро меняющейся парадигмой транспортных услуг и развитием технологии автономного вождения, которая становится краеугольным камнем будущего автомобильной индустрии. На текущем этапе роботакси — автомобили с полностью автоматическим управлением — все активнее появляются на улицах крупнейших городов Америки и мира.
После долгих лет ожиданий индустрия достигла переломного момента. В частности, Tesla уже запустила пилотный проект в Остине, Техас, где первые роботакси находятся в ограниченной зоне покрытия и находятся под контролем удаленных операторов. Tesla позиционирует себя ключевым игроком в секторе автономного вождения, предлагая собственные технологии полного самоуправления (FSD). План Илона Маска заключается в создании обширного парка роботакси, который со временем сможет конкурировать с традиционными сервисами по вызову такси и каршеринга. Однако, несмотря на амбициозные планы и технологические наработки, сейчас Tesla находится в начальной стадии реализации этой концепции, и многие эксперты склонны оценивать ее перспективы осторожно.
Интересно, что крупная ставка Экмана на Uber косвенно отражает его скептицизм в отношении скорого доминирования Tesla в сегменте автономных перевозок. Uber также планирует внедрять роботакси в свой бизнес, но делает упор на создание платформы, объединяющей различные сервисы и технологии, а не на владение и управление собственным парком автономных автомобилей. Существует мнение, что Uber способен адаптироваться и успешно конкурировать, используя гибкую модель, объединяющую предложения от разных производителей транспортных средств и технологий автономного управления. Аналитик Wedbush Скотт Девитт неоднократно выражал мнение, что рост роботакси Tesla может постепенно, но существенно повлиять на бизнес Uber. Его цитата о том, что изменения могут происходить по принципу «постепенно, а затем внезапно», отражает опасения инвесторов, что технологические прорывы способны привести к быстрому смещению рыночных позиций.
Но пока что эти опасения остаются гипотетическими, и Uber с его диверсифицированным подходом выглядят более устойчивыми на ближайшую перспективу. Кроме того, стоит отметить, что инвестиционная стратегия Экмана свидетельствует о его уверенности в долгосрочных перспективах рынка услуг перевозок и в способности компании Uber адаптироваться к новым технологиям. Он делает ставку на бизнес-модель, которая уже доказала свою эффективность, несмотря на меняющийся ландшафт технологий. Рынок автономных транспортных средств переживает динамичный этап развития, и дальнейшие события могут существенно изменить расстановку сил. Tesla по-прежнему остается одним из ключевых игроков, особенно учитывая инновационные наработки и сильный личный бренд Илона Маска.
Однако конкуренция в лице таких компаний, как Uber, Ford и других автопроизводителей, а также технологических стартапов, способна серьезно повлиять на долгосрочную динамику рынка. Акции Tesla уже более десяти лет находятся в центре внимания инвесторов и аналитиков, что объясняется не только их волатильностью, но и значимостью компании как пионера в области электромобилей и автономного вождения. Тем не менее, отсутствие интереса к этим акциям у таких крупных инвесторов, как Экман, показывает, что даже среди экспертов сохраняется осторожность и предпочтение более сбалансированным инвестициям. Перспективы развития автономного вождения и роботакси, безусловно, открывают перед рынком новые возможности. Полноценное внедрение этих технологий способно снизить издержки перевозок, повысить безопасность на дорогах и изменить образ жизни миллионов людей.
Но многие вызовы остаются нерешенными — от регуляторных особенностей и этических вопросов до технических ограничений и общественного принятия. В конечном итоге подход Билла Экмана можно рассматривать как прагматичную попытку использовать текущие рыночные тренды и одновременно снизить риски, связанные с высокой степенью неопределенности в сфере роботакси. Выбирая Uber вместо Tesla, он делает ставку на стабильность и проверенную бизнес-модель в условиях, когда технологический прорыв еще только делается ощутимым. Наблюдая за дальнейшими переменами в области автономных перевозок, инвесторы и эксперты продолжают внимательно следить за тем, как изменятся позиции ключевых игроков и какие новые возможности появятся на горизонте транспортной индустрии. Стратегия Экмана — один из привлекательных примеров того, как крупные инвесторы адаптируются к меняющемуся миру и делают выбор в пользу перспективных, но при этом относительно безопасных активов.
В целом, ситуация с инвестициями Билла Экмана против Tesla, по крайней мере на текущем этапе, отражает сложность и многогранность современного транспортного рынка, где конкуренция строится не только на инновациях, но и на умении грамотно управлять бизнес-моделями и финансовыми рисками. Будущее автономных перевозок обещает быть захватывающим и непредсказуемым, и инвестиционные решения сегодня закладывают основу для формирования лидеров завтрашнего дня.
