Последние месяцы на криптовалютном рынке характеризуются усиливающейся волатильностью и нарастающим риском значительных обвалов стоимости ведущих цифровых активов. В центре внимания оказался биткоин, для которого специалисты предупреждают о вероятности снижения цены на 65%. Такая перспектива связана не с изменением поведения инвесторов, которым в народе приписывают термин 'бумажные руки' - то есть быстро продающих активы при первых признаках нестабильности. Гораздо более серьезная причина кроется в фундаментальных изменениях на денежном рынке Соединенных Штатов, напрямую влияющих на состояние ликвидности и финансовые потоки в мировой экономике.Гордон Джонсон, аналитик исследовательской компании GLJ Research, отметил, что ключевым фактором обострения кризисных настроений является резкое снижение денежных резервов Федеральной резервной системы через механизм так называемого овернайт репо - операции обратного репо (O/N RRP).
Его показатели достигли минимальных уровней с 2021 года, когда наблюдалось наибольшее давление на финансовые рынки. Проще говоря, ликвидность, которая поступала на рынок в огромных объемах, стремительно иссякает, и это оказывает давление на активы с высокой степенью риска, среди которых первенствующее место занимает биткоин.Рынок капитала и цифровые валюты тесно связаны с политикой ФРС, особенно в аспектах количественного ужесточения (QT) и количественного смягчения (QE). В настоящее время ФРС продолжает реализовывать QT, сокращая объемы денежной базы, что не только ограничивает ликвидность, но и повышает стоимость заимствований. Джонсон прогнозирует, что если ФРС не сменит курс на стимулирующую политику в ближайшее время, то объем доступной ликвидности будет сокращаться впервые с 2022 года.
Такая трансформация ставит рынок в противоречивое положение - активы, как акции и криптовалюты, потеряют значительную часть своей поддержки, что способно вызвать сильное падение цен.Сопоставляя текущие данные с кризисными периодами 2022 года, аналитики выяснили, что оборот в рамках операций обратного репо снизился с 2,5 триллионов долларов до примерно 500 миллиардов. Это значит, что доступные инструменты для перераспределения ликвидности сократились в пять раз, что почти мгновенно отразилось на динамике ключевых рыночных показателей. В частности, тогда почти 65-процентное падение биткоина произошло в условиях аналогичного стресса. Появляется закономерный страх повторения подобного сценария в 2025 году.
Множественные крупные продажи на криптовалютном рынке, в том числе действия так называемых "китов" - держателей крупных объемов биткоинов, усугубляют ситуацию. Недавняя продажа BTC на сумму $2,7 млрд стала одним из ключевых драйверов снижения криптовалюты ниже отметки в $109 000, усиливая давление на общий рынок. Ликвидация позиций в криптовалютах достигла рекордных значений - за 24 часа было закрыто сделок на сумму более $900 млн, в основном среди длинных позиций, что свидетельствует о массовом бегстве инвесторов из риска. Одновременно аналогичное снижение на 7-8% наблюдалось у таких криптовалют, как Ethereum, Solana и Dogecoin.На фоне этой паники институциональные инвесторы демонстрируют осторожность и даже уход с рынка, о чём свидетельствуют еженедельные оттоки средств из биткоин-ETF.
Компания Santiment Analytics отмечает, что на данный момент спрос на криптовалюты все больше определяется розничными инвесторами, тогда как крупные игроки предпочитают сохранять позиции либо вовсе приостанавливают покупки, что снижает уровень стабильности рынка и увеличивает вероятность дальнейшей волатильности.Тем не менее, не все участники рынка разделяют негативные настроения. Аналитики CryptoQuant фиксируют накопление Ethereum крупными инвесторами на платформе Binance, что может служить признаком того, что даже в условиях общей неопределённости есть сегменты рынка, готовые к росту. Эти накопления создают предпосылки для возможного движения цены Ethereum к уровню $5 000, что могло бы оказать поддерживающее влияние на настрой инвесторов в целом.Экономическая обстановка в США, состояние денежного рынка и политика ФРС уже давно играют ключевую роль в формировании глобальных трендов на финансовых рынках.
На фоне полной ликвидации операций обратного репо и сокращения ликвидности у многих инвесторов возникает опасение повторения жестких условий 2022 года, когда рынки пережили значительные потери. Особенно сильно влияние QT ощущается на рынках с высокой спекулятивной нагрузкой, к которым криптовалюты безусловно относятся.Ситуация осложняется тем, что даже с технической стороны криптовалюты не защищены от внезапных движений. Более того, устойчивая волатильность и высокая корреляция с акциями S&P 500 означают, что биткоин и другие цифровые активы продолжают тесно следовать за направлением традиционных финансовых инструментов. Когда фондовые рынки слабеют, это обязательно отражается и на крипторынке.
Многие эксперты советуют инвесторам внимательно следить за действиями Федеральной резервной системы и сигналами о возможных изменениях в её денежно-кредитной политике. В случае смягчения условий и перехода к количественному смягчению ликвидность на рынок вернется, что создаст подходящий фон для восстановления криптовалютных позиций. Тем не менее, до тех пор сохранится высокая вероятность резких рыночных событий и сильных колебаний цен.С точки зрения долгосрочных перспектив, несмотря на краткосрочные спады и текущую неопределенность, биткоин остаётся одним из ключевых активов в мире цифровых финансов, с потенциалом для восстановления и дальнейшего роста. Однако его цена по-прежнему уязвима к макроэкономическим факторам и мерам регуляторов, что обязывает инвесторов подходить к вложениям с осмотрительностью и учитывать возможные риски.
Таким образом, текущее снижение ликвидности Федеральной резервной системы, сопровождающееся массовыми распродажами и оттоками с институциональных позиций, создаёт предпосылки для потенциального падения биткоина на 65%, напоминающего события кризисного 2022 года. Несмотря на то что часть инвесторов может винить в этом "бумажные руки", корень проблемы лежит глубже - в изменениях денежной политики и ее влиянии на глобальные финансовые потоки. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за развитием ситуации, использовать комплексный подход к анализу и готовиться к возможным резким изменениям на рынке криптовалют. .
