В середине 2025 года мировой финансовый рынок сталкивается с новыми вызовами, среди которых особое внимание привлекает влияние тарифных барьеров, вводимых на фоне международных торговых напряжённостей. Многие эксперты отмечают, что введение тарифов с 1 августа 2025 года, по словам министра торговли Говарда Латника, пройдет без задержек, однако сохранится возможность последующего пересмотра цен. Это событие совпадает с началом второго квартала сезона отчётности, что становится важным ориентиром для инвесторов, аналитиков и финансистов. Несмотря на усиливающиеся внешние риски, экономические показатели Соединённых Штатов остаются крепкими. Полная занятость и рост заработных плат поддерживают потребительский спрос, а экономика продолжает демонстрировать устойчивый рост ВВП.
Эти фундаментальные факторы способствуют сохранению бычьего рынка, начавшегося осенью 2022 года, и позволяют основным фондовым индексам достигать новых рекордов. Тем не менее, ожидания по прибыльности компаний на второй квартал остаются сдержанными, отчасти из-за неопределённости вокруг торговых ограничений и геополитических событий, таких как кризис на Ближнем Востоке. Среди первых опубликованных результатов немалое внимание привлекают крупные банки, поскольку финансовый сектор традиционно задает тон рынку в начале отчетного периода. Рынок уже отметил положительные финансовые показатели таких учреждений как CMA и ZION, однако реакция на их успехи была умеренной. Этот феномен объясняется высокими ожиданиями по результатам, что означает, что даже компании, соответствующие прогнозам, могут испытать давление акций на бирже.
Эксперты справедливо указывают, что уровень выполнения или превышения прогноза EBITDA и чистой прибыли для финансового сектора будет ключевым элементом в формировании общего настроения на рынке. Информационные технологии и связанные с ними компании остаются локомотивами роста. TXN (Texas Instruments) и NXPI (NXP Semiconductors) демонстрируют высокие показатели прибыли и рост выручки, что оправдывает прогнозы о стабилизации и усилении технологического сектора даже в условиях глобальной неопределенности. Высокая доля этих компаний в структуре индекса S&P 500 усиливает влияние сектора ИТ на общую динамику индекса и подчеркивает значимость инновационного развития. При этом стоит учитывать выдвинутую аналитиками градацию на «growth» (компании роста) и «value» (стоимостные компании) по уровню ожидаемого роста прибыли.
Аналитические агентства Bloomberg, FactSet и Refinitiv сформировали единую картину, согласно которой предприятия из группы роста, к которой относятся прежде всего цифровые и технологические гиганты, прогнозируют прибыльный рост в пределах от средней до высокой десятки процентов. Напротив, компании из группы стоимости сталкиваются с прогнозируемым снижением прибыли на несколько процентов из-за влияния макроэкономических факторов и сдерживающего воздействия тарифов. Интересно, что сектор здравоохранения в этом квартале проявляет осторожность, учитывая ухудшение положения страховых компаний. IVZ (Invesco) и другие финансовые организации, ориентированные на инвестиционные услуги и страхование, подчеркивают необходимость пересмотра прогноза доходности. Низкая рентабельность и изменчивость в страховой отрасли сказываются на общей динамике сектора, который раньше был относительно устойчивым к экономическим колебаниям.
Промышленные предприятия, такие как ROP (Roper Technologies), традиционно показывают стабильные показатели, хотя и подвергаются давлению со стороны повышения стоимости товаров и логистики. Успех в таких отраслях во многом зависит от способности компаний управлять издержками и адаптироваться к меняющимся условиям международной торговли, в том числе к возможным новым таможенным барьерам. Отдельного внимания заслуживает ситуация в энергетическом секторе, который продолжает оказывать давление на общий показатель прибыли S&P 500. Несмотря на волнения на рынке нефти и газа, вызванные конфликтом в Иране и Израиле, цены на нефтепродукты в 2025 году колеблются в пределах значений, близких к уровню конца 2024 года. Аналитики ожидают сохранения отрицательной динамики прибыли компаний этой сферы как минимум до конца текущего года, что связано с продолжающейся неопределённостью и геополитическими рисками.
Развиваясь в направлении цифровизации, компании из сегмента коммуникационных услуг показывают впечатляющий рост прибыли, превосходящий темпы сектора информационных технологий. Этот фактор обусловлен активным внедрением новых технологий, расширением сервисов и укреплением позиций на глобальном рынке. Однако на фоне общего сдерживания потребительских расходов из-за повышения цен и роста инфляции, потребительский сектор испытывает существенные трудности, отражающиеся в снижении прибыли и ухудшении прогнозов. Общая картина сезона отчетности второго квартала 2025 года характеризуется как смешанная. Несмотря на низкие предварительные ожидания прибыльности, уже сейчас наблюдается высокий процент компаний, превысивших прогнозы аналитиков, что свидетельствует о консервативности оценок и возможном росте оптимизма по мере публикации всех данных.
