В июле 2025 года компания Strategy вновь привлекла пристальное внимание финансового и криптовалютного сообществ благодаря своему новаторскому предложению корпоративных ценных бумаг — Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, известным сокращенно как STRC. Во второй половине месяца выходит новость, что компания удвоила объем привлечения средств через этот инструмент всего за две недели после его первичного выпуска. Такая динамика обещает существенные изменения не только для самой компании, но и для широкой сферы биткоина и цифровых активов. Первоначально STRC был выпущен 22 июля как гибридная форма корпоративной ценной бумаги, сочетающая в себе особенности акций и облигаций, с переменным дивидендным доходом и без фиксированного срока погашения. Стратегия выпуска была направлена на привлечение около 500 миллионов долларов для закупки большего количества биткоина.
Однако почти сразу после старта компания увеличила объем предложения до двух миллиардов долларов, а 27 июля объявила об установлении лимита на сумму в 4,2 миллиарда долларов. Это свидетельствует об амбициозных планах по расширению своих позиций в биткоине и серьезном доверии к рынку цифровых активов. Инструмент STRC представляет особый интерес с точки зрения финансовой структуры. Он позволяет Strategy гибко управлять своими обязательствами, так как компания может конвертировать или выкупать ценные бумаги при определенных условиях. Такой подход помогает снизить риски ликвидности и улучшить финансовое планирование при значительных вложениях в биткоин.
Дополнительные переменные дивиденды привлекают инвесторов, заинтересованных в потенциально высокой доходности, обусловленной ростом цены этой криптовалюты. Финансовые результаты компании отражают действия с масштабным приобретением биткоина: на привлеченные средства было закуплено более 21 000 BTC. При текущей цене биткоина, превышающей 87 000 долларов, это подтверждает высокую уверенность Strategy в долгосрочном потенциале актива. В то же время, подобный подход провоцирует разделение мнений среди экспертов и инвесторов. Одной из самых острых тем в последнее время являются растущие судебные процессы против компании.
Несколько юридических фирм подали коллективные иски, в которых утверждается, что Strategy предоставила недостоверную информацию об уровне риска и перспективах прибыльности биткоина. Истцы заявляют, что компания завысила прогнозы доходности и недооценила волатильность актива, что привело к финансовым потерям инвесторов. Особенное внимание уделяется спорным финансовым метрикам, которые используются Strategy для демонстрации успешности своих операций. Компания ввела новые показатели эффективности, ориентированные на биткоин, такие как BTC Yield, BTC Gain и BTC Dollar Gain. Законодательно эти показатели отнесены к альтернативным финансовым метрикам, которые зачастую вызывают критику за свою недостаточную прозрачность и возможность манипулирования данными.
По мнению истцов, именно эти KPI давали искаженную картину и скрывали реальные убытки. Такой подход к отчетности стал причиной сомнений у части аналитиков и участников рынка. Противники считают, что чрезмерная ставка Strategy на биткоин, а также использование спорных финансовых понятий создают риск формирования пузыря, последствия которого могут быть разрушительными для всего криптовалютного рынка. В то же время защитники компании указывают на инновационный характер бизнеса и уникальные возможности, которые открываются со стратегическим владением биткоином. Соучредитель и главный сторонник биткоина в компании Майкл Сэйлор публично выступил в защиту стратегии развития компании.
В своих заявлениях он говорит о том, что STRC и модель Strategy недооценены рынком и общественностью, несмотря на высокий технологический и инвестиционный потенциал. Он подчеркивает, что именно инвестиции в биткоин делают компанию одной из наиболее прогрессивных и инновационных на финансовом рынке. Расширение предложения STRC также стало заметным сигналом для институциональных инвесторов. Многие крупные игроки видят в этом шаге подтверждение серьезности намерений компании и не исключают возможность собственного участия в IPO и последующих предложениях. Одновременно наблюдается рост стимулирующего давления на регуляторов, которые пытаются договориться о четких правилах, касающихся криптовалютных активов и инновационных финансовых продуктов.
В условиях растущей конкуренции и усложнения регулирования, а также непростой судебной ситуации, Strategy находится на перекрестке важных решений, которые могут определить дальнейшую судьбу как самой компании, так и всего сегмента корпоративных биткоин-инвестиций. Прозрачность, честное информирование инвесторов и гармонизация методик отчетности станут ключевыми факторами для сохранения доверия. В целом, динамика вокруг расширения предложения STRC в компании Strategy демонстрирует рост интереса к новым формам привлечения капитала и инновационным инвестициям в цифровые активы. Независимо от позиций сторонников и критиков, этот кейс является важным примером текущих трансформаций в финансовой сфере и дает ценные уроки для инвесторов, аналитиков и регуляторов по всему миру. Будущее компании, как и всего биткоин-бизнеса, будет во многом зависеть от способности к адаптации, прозрачности и эффективности.
Внимательное наблюдение за развитием событий вокруг Strategy и предложения STRC позволит глубже понять тренды, определяющие будущее цифровых финансовых инструментов и их место на традиционных рынках капитала.
