Недавнее заявление Управления по финансовым рынкам (Division of Corporation Finance) Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) вызвало значительный интерес среди инвесторов и экспертов в области криптовалют. Суть этого заявления заключается в том, что мемкоины, как криптовалюты, не подпадают под действующее законодательство о ценных бумагах в США. Это утверждение открывает новые горизонты для пользователей и инвесторов в мире криптовалют, а также меняет подход к регулированию подобных активов. Что такое мемкоины? Мемкоины — это криптовалюты, которые получили популярность в основном благодаря интернет-мемам и культуре социальных сетей. Примеры таких токенов включают Dogecoin, Shiba Inu и другие.
Их ценность часто определяется не столько их технологической основой или функциональностью, сколько спросом и спекуляциями на рынке. В своем заявлении на 27 февраля 2025 года, SEC акцентировала внимание на том, что мемкоины покупаются, прежде всего, для развлечения, социальной активности или культурных целей, а не как инвестиции. По мнению регулятора, такое поведение пользователей делает мемкоины более схожими с коллекционными предметами, чем с традиционными финансовыми активами. Ключевым моментом в заявлении SEC стало использование теста Хоуи (Howey Test) — ключевого критерия, применяемого для определения, является ли определенный актив ценными бумагами. По мнению комиссии, мемкоины не соответствуют этому тесту, поскольку их покупка не предполагает долгосрочного роста или ожидания прибыли от управления каким-либо предприятием.
Управление SEC уточняет, что такие криптовалюты создаются без устойчивой корпоративной структуры, без целевой команды, которая бы собирала средства для создания бизнес-модели. Таким образом, мемкоины, как они утверждают, представляют собой нечто вроде азартной игры, их стоимость определяется исключительно рыночным спросом и спекуляциями. Важно отметить, что хотя мемкоины и не являются ценными бумагами в рамках законодательства США, это не значит, что мошенничество и обман в этой области будут оставаться безнаказанными. SEC обратила внимание, что участники рынка обязаны соблюдать законы, касающиеся мошеннических активов, и любые схемы, имеющие признаки обмана или манипуляций, могут подвергнуться жесткому наказанию со стороны как федеральных, так и государственных регулирующих органов. Однако необходимо понимать, что данное заявление не является официальным действием SEC, а представляет собой интерпретацию сотрудников комиссии.
Это значит, что конкретные случаи могут подлежать различной оценке в зависимости от структурных и целевых характеристик токенов. SEC предусмотрела возможность, что токены, замаскировавшиеся под мемкоины, могут все же подпадать под действие законов о ценных бумагах, если они имеют другую цель или структуру. Это заявление также демонстрирует изменение курса SEC под новой администрацией, которая активно стремится к более прозрачным и предсказуемым правилам для криптовалютной сферы. Ранее, в период председательства Гэри Генслера, SEC рассматривала почти все криптовалюты, за исключением Биткойна, как потенциальные ценные бумаги. Генслер был известен своим жестким подходом к регулированию криптонары в США, инициируя множество судебных разбирательств, таких как кейс против Ripple Labs.
Изменения в судебной практике также были заметны с решением в 2023 году, когда суд постановил, что программные продажи XRP не нарушают законы о ценных бумагах, однако SEC обжаловала это решение, что подчеркивает продолжающуюся неопределенность в правилах и определениях для криптовалют. В результате текущих изменений в политике SEC и с учетом нового определения мемкоинов, инвесторы и активные участники рынка должны внимательно следить за развитием ситуации и изменениями в законодательстве по криптовалютам. Обсуждение правового статуса мемкоинов и других токенов продолжается, и они могут быть как возможностью, так и риском в условиях плохо регулируемого рынка. Однако заключение SEC относительно мемкоинов открывает новые возможности для вовлечения и легитимизации этой части криптовалютного пространства. Если пользователи понимают природу мемкоинов и рассматривают их как развлечение, а не как инвестицию, это может снизить вероятность манипуляций и мошенничества.
В заключение, заявления SEC развеивают некоторые мифы вокруг мемкоинов и позволяют пользователям лучше ориентироваться в этом быстро меняющемся мире криптовалют. По мере того как рынок продолжает развиваться, важно оставаться информированным и следить за новыми тенденциями и потенциальными изменениями в законодательной базе.
