Kanzhun Limited, зарегистрированная на бирже NASDAQ под тикером BZ, показала снижение стоимости акций во втором квартале 2025 года на фоне слабого роста денежных поступлений (cash billing growth). Несмотря на заметный рост числа пользователей и укрепление прибыльности, инвесторы продемонстрировали осторожность из-за замедления темпов выручки, связанного с хрупким спросом на рынок найма в Китае. Разберем более подробно факторы, которые повлияли на этот тренд, и оценим прогнозы для компании на ближайшее будущее. Kanzhun Limited занимает значимую нишу в сегменте онлайн-рекрутинга в Китае, предлагая современные сервисы для поиска работы и подбора персонала. За последние годы компания активно расширила свою аудиторию, что положительно сказалось на росте активных пользователей.
Однако при этом главный показатель – денежные поступления от клиентов, особенно в сегменте наличных расчетов – показал слабый прирост. Эта тенденция вызвана, в первую очередь, замедлением темпов экономического роста в стране и нестабильной ситуацией на рынке труда. Второй квартал 2025 года стал временем повышенной неопределенности для многих технологических и сервисных компаний в Китае. Меркнущий спрос на специалистов в различных сферах, вызванный переосмыслением бизнес-моделей и осторожной кадровой политикой, сказался на объемах найма и, как следствие, на показателях Kanzhun. При этом, несмотря на рост числа новых пользователей платформы и улучшение рентабельности, динамика основных финансовых метрик, таких как выручка от кэш-биллинга, оказалась ниже ожиданий.
Одним из ключевых факторов, повлиявших на результаты компании, стала общая экономическая ситуация в Китае, которая в последние месяцы характеризуется неоднозначными сигналами. Усиление мер регулирования в области онлайн-платформ и технологического сектора, а также внешние экономические и политические вызовы, особенно в контексте международной торговли, создают дополнительное давление на бизнес. В таких условиях даже сильные игроки рынка, как Kanzhun, испытывают сложности с поддержанием темпов роста на прежнем уровне. Кроме того, изменения в поведении потребителей и компаний в области найма также оказывают влияние. Многие организации оптимизируют кадровые резервы, внедряют новые технологии автоматизации процессов подбора персонала и сокращают бюджеты на рекрутинг.
Это отражается на общем объеме заказов, который поступает на платформы онлайн-рекрутинга, подобные Kanzhun. Как следствие, денежные поступления от клиентов растут медленнее, чем прогнозировалось. Стоит отметить, что несмотря на временные трудности, Kanzhun сохраняет устойчивое финансовое положение и демонстрирует позитивные показатели по другим ключевым параметрам. Рост числа пользователей платформы свидетельствует о потенциальной привлекательности сервиса для рынка, а улучшение прибыльности говорит о правильности выбранной стратегии управления затратами и монетизацией. Компания продолжает инвестировать в развитие технологий, включая искусственный интеллект и автоматизацию, что может в долгосрочной перспективе повысить эффективность и расширить клиентскую базу.
Инвесторы же проявляют осторожность, учитывая текущие макроэкономические вызовы и замедление роста выручки. Аналитики рекомендуют рассматривать Kanzhun в контексте общего состояния рынка онлайн-рекрутинга в Китае и глобальных тенденций в сфере цифровых услуг. Несмотря на снижение акции в краткосрочной перспективе, потенциал компании в среднесрочной и долгосрочной перспективах остается значительным, особенно если удастся адаптироваться к изменяющимся условиям и успешно внедрять инновации. Еще одним важным аспектом является конкурентная среда. Рынок онлайн-рекрутинга в Китае насыщен множеством игроков, включая крупные технологические корпорации и специализированные платформы.
Для Kanzhun важно удерживать и развивать уникальные преимущества, создавать дополнительные сервисы и поддерживать высокий уровень пользовательского опыта. В этом контексте интеграция новых технологий и расширение продуктовой линейки будут ключевыми задачами на ближайшие год-два. Подводя итог, снижение стоимости акций Kanzhun Limited во втором квартале 2025 года связано прежде всего со слабым ростом денежной выручки, обусловленным снижением спроса на услуги найма в Китае и экономической неопределенностью. Несмотря на это, компания демонстрирует значительный рост пользователей и улучшение прибыльности, что говорит о наличии у нее ресурсов для преодоления текущих вызовов. Для инвесторов важно внимательно следить за динамикой рынка и способностью Kanzhun адаптироваться к меняющимся условиям.
В будущем, успешная реализация стратегических инициатив, направленных на развитие технологий и расширение услуг, а также повышение эффективности бизнес-модели смогут вернуть доверие инвесторов и вернуть акции компании к росту. В условиях технологической трансформации и изменения потребительских предпочтений платформа Kanzhun имеет все возможности оставаться одним из лидеров китайского рынка онлайн-рекрутинга в среднесрочной перспективе. Однако это потребует умелого балансирования между инновациями и управлением текущими операционными рисками.
