В мире криптовалюты продолжается одна из самых громких судебных баталий последних лет между криптовалютной биржей FTX и ликвидаторами хедж-фонда Three Arrows Capital (3AC). Недовольство FTX вызвал иск ликвидаторов 3AC, который впервые был подан в июне 2023 года на сумму около $120 миллионов, а затем существенно расширен в ноябре 2024 года — до $1,53 миллиарда. В нём выдвигаются обвинения в нарушение контрактных обязательств, фидуциарных обязанностей, а также в неправомерном обогащении. FTX, в свою очередь, решительно отклоняет эти претензии, обвиняя 3AC в неудачной и слишком рискованной торговой стратегии, из-за которой и возникли убытки. Истоки конфликта лежат в событиях 2022 года, когда сильнейшее падение криптовалютного рынка привело к резкому обесцениванию активов 3AC, значительная часть которых, как утверждают ликвидаторы, находилась на счетах FTX.
Ликвидаторы 3AC считают, что действия FTX, в частности ликвидация активов хедж-фонда, были проведены с задержками или без должного раскрытия информации, что усугубило финансовую ситуацию фонда и ускорило его крах. Они также утверждают, что FTX должна возместить убытки, возникшие в результате этих операций, поскольку сделанные операции могли быть отменены. В марте 2025 года судья Джон Дорси частично поддержал позицию ликвидаторов и разрешил дальнейшее рассмотрение иска. Однако в ответ FTX подала возражение, в котором обвинила ликвидаторов 3AC в преувеличении и завышении сумм претензий, а также в неверном подсчете балансов на счетах. Юридическая позиция FTX основывается на утверждении, что 3AC сама создала себе проблемы благодаря чрезмерно рискованной торговой стратегии с высокой степенью кредитного плеча, ставившей на рост цен криптовалют.
Когда рынок не оправдал ожиданий фонда и криптовалюты резко упали в цене, 3AC понесла значительные убытки. FTX также акцентирует внимание на том, что ликвидация активов хедж-фонда на сумму $82 миллиона была закономерной и «контрактно разрешённой» процедурой в отношении обеспечения маржинальных требований. Эта ликвидация, по мнению представителей биржи, помогла 3AC сохранить стоимость своих счетов, поскольку проданные волатильные цифровые активы были обменены на стабильные валютные позиции в долларах США, что служило минимизацией рисков. FTX настаивает, что в действительности у 3AC на счёте было около $1,02 миллиарда криптоактивов на 12 июня 2022 года, а не $1,59 миллиарда, как утверждают ликвидаторы. Кроме того, отрицательный баланс в долларах составлял порядка $733 миллионов, а не $1,3 миллиарда.
Эти расхождения делают базу иска сомнительной как с юридической, так и с фактической точки зрения. Юристы FTX подчёркивают, что ответственность за убытки должен нести сам инвестор и участник торгов, а не кредиторы и остальные клиенты биржи, которые никак не связаны с внутренними рисками 3AC. По их мнению, ликвидаторы пытаются переложить последствия рискованных инвестиционных решений фонда на плечи других, что является несправедливым и юридически необоснованным. Важным элементом текущего разбирательства является спор о так называемой теории утерянных активов, которая является основным аргументом ликвидаторов 3AC. Согласно этой теории, FTX должна возместить практически все средства, которые, как считает 3AC, были утрачены вследствие ликвидации.
Однако в представлении FTX эта концепция не выдерживает ни юридической экспертизы, ни анализа фактов. Судебное слушание по возражению FTX назначено на 12 августа 2025 года в суде по делам о банкротстве судового округа Делавэр. 3AC имеет возможность подать ответ до 11 июля. Итоговое решение суда может оказать значительное влияние на дальнейшую практику урегулирования крупномасштабных долговых споров и претензий в криптоиндустрии, а также на взаимоотношения между кредиторами и заемщиками с повышенным уровнем риска. Помимо споров с FTX, ликвидаторы 3AC также предъявляют иски другим крупным игрокам крипторынка, в частности Terraform Labs, к которой направлен иск на $1,3 миллиарда.
Эти процессы характерны для периода интенсивных судебных разбирательств, связанных с крахом нескольких ключевых проектов и сервисов в отрасли после волны резервных проблем и масштабных банкротств в 2022–2023 годах. Для FTX, которая подала на банкротство в конце 2022 года, судебные дела представляют собой часть активной стратегии по максимальному возврату средств для кредиторов и попытке восстановить доверие к компании в условиях неоднозначной рыночной ситуации. Биржа привлекла команду юристов и специалистов по реструктуризации для борьбы с претензиями и взыскания долгов. В целом, ситуация вокруг исков 3AC к FTX иллюстрирует ключевые проблемы, связанные с управлением рисками, прозрачностью операций и распределением ответственности в динамичном и зачастую нестабильном криптовалютном рынке. Разрешение данных судебных споров создаст прецеденты, которые могут повлиять на регуляторные рамки и стандарты работы для новых проектов и инвесторов в будущем.
Инвесторы и участники рынка внимательно следят за развитием этих событий, поскольку они отражают сложное переплетение правовых, финансовых и технических аспектов, присущих индустрии цифровых активов. Каждый вердикт судов усиливает понимание границ рисков и обязанностей, необходимых для повышения устойчивости рынка и защиты интересов всех его участников. Таким образом, конфликт между FTX и 3AC является не просто корпоративным спором, а важным индикатором эволюции криптовалютного рынка и институционального развития отрасли в целом. Последствия этих процессов будут иметь отзвук в юридической практике и бизнес-подходах, влияя на то, как компании выстроят свои стратегии и как клиенты будут оценивать свои риски в быстро меняющейся экосистеме цифровых финансов.
