В 2025 году рынок электронной коммерции продолжает демонстрировать устойчивый рост, несмотря на ранее возникшие трудности, связанные с торговыми тарифами. Акции крупных игроков отрасли, таких как Amazon, eBay и Etsy, после периода неопределенности и снижения стоимости успешно восстановились, что вселяет уверенность инвесторов и задает позитивный тон на грядущий сезон отчетов о прибыли. Сценарий, разворачивающийся в этой сфере, отражает динамику глобальной торговли и внутренние изменения в потребительских предпочтениях, а также технологические инновации, которые постепенно перестраивают ландшафт электронной коммерции. Для аналитиков и инвесторов особый интерес представляют квартальные отчеты Amazon и eBay — гигантов рынка, чьи результаты способны существенно повлиять на рыночные настроения и направление акций в будущем. Одной из основных причин позитивного изменения стала смягчающаяся позиция в отношении тарифов, которую выразил президент Дональд Трамп, снизив ранее введенные ограничения на импорт.
Этот шаг значительно снизил давление на стоимость товаров и операционные расходы компаний, работающих в сфере электронной коммерции. В результате рынок отреагировал ростом цен на акции, а мультипликаторы прибыли вернулись к уровню начала года, а в некоторых случаях даже превзошли его. Уменьшение напряженности в торговых отношениях между Соединенными Штатами и Китаем позволило участникам рынка ослабить опасения относительно возможных затрат, связанных с уценкой продукции или воздействием на маржу прибыли. На фоне таких изменений аналитики Bernstein под руководством Нихила Девнани пересмотрели свои прогнозы, увеличив целевые цены на акции eBay и Etsy, а также подтвердили высокую оценку Amazon, обозначив ее как «лучший выбор» для инвестиций. Эксперты отмечают, что в настоящее время ключевым фактором оценки деятельности Amazon является развитие облачного бизнеса Amazon Web Services (AWS), обеспечивающего основную долю прибыли компании.
Интеграция технологий искусственного интеллекта и рост спроса на облачные сервисы создают предпосылки для значительного увеличения доходов этой дивизии. Розничный сегмент Amazon показывает стабильность, несмотря на сохраняющиеся некоторые риски, связанные с рекламными продуктами, которые в значительной части завязаны на китайских продавцах. Тем не менее, прогнозы предполагают возможные позитивные сюрпризы в операционной прибыли благодаря консервативному подходу компании к прогнозированию. С начала года акции Amazon показали сдержанный рост всего в 2%, однако с мая, после объявления торгового соглашения между США и Китаем, цена акций увеличилась примерно на 20%, что свидетельствует о высокой чувствительности инвесторов к изменениям в сфере международной торговли. Акции eBay менее подвержены внешним рискам, связанным с тарифами, что отражается в меньших колебаниях стоимости.
В 2025 году акции eBay выросли почти на 25%, что является уверенным результатом на фоне общего состояния рынка. Несмотря на повышение целевой цены акций с 65 до 75 долларов, аналитики сохраняют осторожный оптимизм, выделяя, что рост валового объема продаж (GMV) может быть выше текущих ожиданий, составленных примерно в 2%. Средние прогнозы указывают на увеличение GMV на 2,7% до 18,9 миллиарда долларов в июне. Тем не менее, компания сталкивается с возросшими ожиданиями со стороны рынка, что накладывает определенные ограничения на дальнейший оптимизм. Etsy, ранее переживавший спад после пандемии, демонстрирует признаки восстановления.
Несмотря на сохраняющийся спад в объеме продаж, индекс вовлеченности пользователей постепенно улучшается, что положительно сказывается на перспективах роста. Акции Etsy выросли более чем на 40% от апрельских минимумов, что отражает доверие инвесторов к потенциалу компании. Аналитики Bernstein повысили целевую цену с 45 до 50 долларов, сохраняя при этом осторожное отношение с рейтингом «держать». Прогнозируется, что любое смягчение спада GMV позитивно отразится на стоимости акций. По итогам торгов 17 июля акции Amazon закрылись на отметке 223,99 доллара, Etsy прибавил 3% и завершил день на уровне 57,97 доллара, в то время как акции eBay практически не изменились, остановившись на 76,80 доллара.
Общий сектор электронной коммерции продолжает опережать рынок, причем группа отраслей розничной торговли в интернете занимает высокое место по показателям роста за последние шесть месяцев. Особое внимание привлекают также международные e-commerce компании, демонстрирующие впечатляющий рост в 2025 году. Например, владельцы бренда Shopee из Sea Ltd. увеличили стоимость своих акций на 59%, MercadoLibre — на 39%, а Alibaba Group — на 38%. Такая динамика подчеркивает важность расширения присутствия на зарубежных рынках и постепенную диверсификацию бизнеса для минимизации рисков, связанных с торговыми барьерами и экономическими колебаниями.
В целом, текущая ситуация в сфере электронной коммерции указывает на то, что отрасль адаптируется к вызовам и развивается благодаря технологическим инновациям, улучшению клиентского опыта и благоприятным политическим решениям. Для инвесторов важным будет внимательно следить за отчетами компаний за второй квартал, поскольку они дадут ключевое понимание о том, насколько устойчивым является восстановление и какие перспективы ожидают крупных игроков в ближайшем будущем. Возможности роста остаются значительными, особенно при условии успешной интеграции новых технологий и сохранения положительной динамики на глобальных рынках. Так, Amazon с его сильной облачной дивизией и стабильным розничным сегментом, а также eBay с растущей клиентской базой и Etsy с улучшением вовлеченности, являются привлекательными объектами для долгосрочных инвестиций. Важным также станет понимание, как компании будут справляться с оставшимися рисками, включая возможное возобновление тарифных ограничений и изменения в потребительском поведении.
Ответы на эти вопросы дадут квартальные отчеты, публикация которых ожидается в конце июля. Наблюдения за этими показателями помогут не только оценить текущее положение дел, но и прогнозировать дальнейшее развитие сектора электронной коммерции в условиях нестабильной экономической конъюнктуры.
