Центральный банк Норвегии, Norges Bank, совершил неожиданный шаг, снизив ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4,25%. Это решение стало первой понижательной мерой с 2020 года и вызвало удивление среди экономистов и инвесторов, большинство из которых ожидали сохранения ставки на уровне 4,5%. В ответ на это событие норвежская крона ослабела, однако затем частично восстановила позиции, что отражает двойственные ожидания и неопределенность, царящую на финансовых рынках. Решение центрального банка обусловлено изменением экономического климата, а именно снижением уровня инфляции и перестройкой прогноза по ее динамике. Обоснование снижения ставки связано с улучшением инфляционных показателей.
Во-первых, инфляция в Норвегии достигла пика и начала снижаться, что подтверждается официальными статистическими данными. В мае годовой рост базовой инфляции сократился до 2,8%, что ниже ожиданий, но при этом все еще выше целевого уровня банка в 2%. Во-вторых, прогнозы на предстоящий период указывают на дальнейшее снижение темпов роста потребительских цен. Эта тенденция позволяет Norges Bank продемонстрировать более гибкий и поддерживающий экономику денежно-кредитный курс, не опасаясь чрезмерного ускорения инфляции. Губернатор банка Ида Вольден Баче подчеркнула, что экономический прогноз остается неопределенным, однако если экономика будет развиваться в соответствии с текущими моделями, то возможны дополнительные понижения ставки в оставшиеся месяцы года.
В частности, рассматривается возможность снижения ключевой ставки либо до 4,0%, либо даже до 3,75%. Помимо краткосрочной перспективы, Norges Bank прогнозирует, что к концу 2028 года ставка может опуститься примерно до 3%. Такой сценарий свидетельствует о намерении сохранить поддерживающую монетарную политику, способствующую устойчивому экономическому развитию и контролю над инфляцией. Решение о снижении ставки совпало с приближением парламентских выборов, что добавляет политический контекст к монетарной политике страны. Правительство под руководством премьер-министра Йонаса Гарра Стёре приветствовало этот шаг, подчеркнув его положительное влияние на заемщиков и внутренний рынок.
В условиях неопределенности политического будущего такой жест может укрепить экономическую стабильность и поддержку населения. Однако при этом Norges Bank остается настороже, заявляя о готовности пересмотреть политику в случае, если рост заработных плат и цен превысит прогнозируемые показатели. Ранее в этом году центральный банк Норвегии удерживал ставку на повышенном уровне 4,5%, что стало максимальным показателем за последние пятнадцать лет, обусловленным необходимостью сдерживания инфляционных рисков. Однако неожиданный рост потребительских цен ранее заставил отложить планируемое смягчение монетарной политики в марте. Теперь снижение ставки свидетельствует о том, что давление на цены начинает ослабевать, а макроэкономическая обстановка становится более благоприятной.
Рынок отреагировал на снижение ставки сравнительно мягко. Норвежская крона сначала ослабла на фоне новости, потеряв часть своей стоимости по отношению к евро, однако затем частично восстановила позиции. Это отражает смешанные ожидания инвесторов: с одной стороны, смягчение денежно-кредитной политики может способствовать экономическому росту и снижению стоимости кредитов, с другой – существует опасение, что чрезмерное снижение ставок может негативно сказаться на стабильности финансовой системы. Экономисты и аналитики отмечают, что Норвегия пошла своим путем по сравнению с другими западными странами, где смягчение монетарной политики началось еще в прошлом году. В то время как многие центральные банки сдерживали инфляцию высокими ставками и лишь сейчас начали их снижать, Norges Bank сохранил существенный запас жесткости монетарных условий вплоть до настоящего времени.
Такое решение обусловлено спецификой национальной экономики и положением на рынке энергоносителей, который оказывает значительное влияние на доходы страны и валюту. Для граждан Норвегии снижение ставки означает снижение стоимости кредитных займов, включая ипотечные кредиты, что особенно важно в свете растущих расходов на жизнь и потенциальных рисков замедления экономического роста. Премьер-министра Йонаса Гарра Стёре, выразивший поддержку решению центрального банка, отметил, что оно является хорошей новостью для всех заемщиков и способствует укреплению экономической устойчивости страны. В целом, текущее снижение процентной ставки представляет собой сигнал о том, что Norges Bank фокусируется на поддержании баланса между контролем над инфляцией и содействием экономическому росту. С учетом ожидаемых дальнейших понижений ставки к концу года ситуация будет развиваться в зависимостях от динамики цен и состояния рынка труда.
