Криптовалютный рынок в 2025 году переживает значительное разделение путей между двумя основными группами игроков – институциональными инвесторами и розничными трейдерами. Аналитический отчёт компании Wintermute, одного из ведущих игроков в области криптотрейдинга, подчёркивает эту тенденцию, обозначая устоявшееся разделение в предпочтениях и стратегиях, что оказывает серьёзное влияние на динамику рынка и формирование его структуры. Согласно исследованию, институциональные инвесторы сосредоточены практически исключительно на двух главных криптовалютах – биткоине (BTC) и эфире (ETH), тогда как розница обращается в сторону более рискованных и «молодых» проектов – альткоинов и мемкоинов. Такое четкое разделение сигнализирует о взрослении криптовалютного рынка и его превращении в более сложную и многоуровневую экосистему. В основе интересов институциональных инвесторов лежит стабильность и предсказуемость.
Сегодня Bitcoin и Ethereum, обладая самой высокой рыночной капитализацией и самой широкой сетью участников, воспринимаются как своего рода «маяки» в криптомире. OTC-торговля, то есть внебиржевой объем, по данным Wintermute, показывает, что на BTC и ETH приходится около 67% всех сделок с участием институционалов. Это свидетельствует о высоком доверии к этим активам и связано в том числе с появлением институциональных продуктов, таких как Bitcoin ETF, которые снижают барьеры для входа в рынок криптовалют для традиционных финансовых игроков и одновременно повышают уровень регуляторной прозрачности. Для институционалов криптовалюта сегодня – это актив макроуровня, который рассматривается в контексте глобальных экономических трендов, банковской политики и инфляционных ожиданий. В этом ключе BTC и ETH оказываются привлекательной защитой капитала, а также инструментом диверсификации портфеля.
В отличие от розничных трейдеров, институциональные инвесторы не склонны гоняться за краткосрочными трендами и хайпом, они используют более структурированные подходы, включая работу с производными инструментами, такими как опционы и CFD, что позволяет максимально эффективно управлять рисками. Отдельно отчёт Wintermute выделяет резкий рост объёмов использования опционов на криптовалюты, который составил впечатляющие 412% по сравнению с первой половиной 2024 года. Это свидетельствует о том, что институты активно применяют деривативы для хеджирования и получения дополнительной доходности, что играет ключевую роль в повышении зрелости рынка. Кроме того, расширение ассортимента продуктов CFD позволяет получить доступ к менее ликвидным токенам более капиталоэффективным способом, что открывает новые возможности как для институциональных, так и для продвинутых розничных инвесторов. В противоположность этому, розничные инвесторы всё больше отдаляются от «титанов» рынка – Bitcoin и Ethereum.
Их доля в портфелях падала с 46% до 37%, поскольку они устремились к альткоинам и мемкоинам, зачастую более волатильным и спекулятивным активам. Женчаясь за инновациями, небольшие инвесторы предпочитают токены, обещающие высокие краткосрочные прибыли, несмотря на повышенные риски. Интерес к новым нишевым мемкоинам, таким как BONK, WIF и POPCAT, даже превзошёл традиционные мемкоины Dogecoin и Shiba Inu, которые теряют позиции. Интересно, что при общем снижении торговой активности с мемкоинами, количество уникальных токенов, запущенных розничными трейдерами, выросло вдвое, что указывает на расширение интереса к микро- и нано-капитализациям в долгом хвосте рынка. Эта динамика формирует новый профиль рынка криптовалют, где классические криптовалюты становятся своего рода «активами убежища», а альтернативные токены играют роль полей для экспериментов и поиска новых возможностей.
В таких условиях важность регулирования и повышения прозрачности рынка становится как никогда актуальной. Появление нормативных актов, таких как американский GENIUS Act и европейская MiCA, придают уверенности крупным игрокам и традиционным финансовым институтам, стимулируя их более активное вовлечение в криптопространство. Примечательна и тенденция активного роста внебиржевой торговли (OTC), которая показывает скорость роста в два раза превышающую подобные показатели на централизованных биржах. OTC-сегмент привлекает традиционные финансовые компании благодаря возможности проводить крупные объемы сделок более приватно и с меньшими издержками на проскальзывание цен. Это также свидетельствует о серьезной трансформации рынка с точки зрения инфраструктуры и методов торговли.
Перспективным направлением для розничных инвесторов может стать появление спотовых ETF на Dogecoin – ожидания по регуляторному решению намечаются на октябрь 2025 года. Такой шаг может существенно изменить рынок, определив новые стандарты и открыв двери для других альтернативных активов в инструментарии розничных игроков. Успешное внедрение подобных продуктов позволит усилить доверие и без того растущей аудитории инвесторов, что в конечном счёте способствует повышению ликвидности и устойчивости рынка в целом. В итоге, состояние крипторынка сегодня можно охарактеризовать как двоевластие, где институциональные инвесторы концентрируются на проверенных временем цифровых активах, воспринимая их как часть глобальных финансовых стратегий, в то время как розничные рынки продолжают играть роль лабораторий новых идей и проектов. Такой расклад призван не только удовлетворять разные потребности участников рынка, но и обеспечивать его эволюцию, способствуя формированию более зрелой и адаптивной экосистемы.
