В последние месяцы китайский фондовый рынок демонстрирует внушительный рост, привлекая внимание мировых инвесторов. Этот подъем стал темой обсуждений на финансовых форумах, и специалисты, включая главного инвестиционного директора KraneShares, Брендана Аэрна, отмечают, что нынешний ралли в Китае имеет ряд фундаментальных отличий от предыдущих. Рассмотрим пять ключевых причин, которые могут объяснить эту динамику. Первое, что бросается в глаза – это активные действия правительства. В отличие от предыдущих периодов, когда поддержка рынка осуществлялась скрытно, сейчас китайские власти открыто участвуют в покупках акций.
Государственные структуры, такие как Центральная Хуэйцзинь Инвестментс, приобретают акции на фондовых рынках с целью стабилизации ситуации и влияния на рыночные индексы. Важно отметить, что на материковом Китае отсутствуют механизмы временной приостановки торговли – т.н. «циркулирующие тормоза», которые широко используются в развитых странах. В условиях волатильности, когда риски продажи акций растут, правительственные инвесторы становятся последней надеждой для поддержания рынков.
Этот метод уже был протестирован в других странах Азии, таких как Япония, и его эффективность не вызывает сомнений. Второй важный фактор, способствующий росту китайских акций, – возвращение глобальных инвесторов. В начале 2024 года резкое падение фондового рынка стало результатом снижения интереса среди иностранных и местных инвесторов, вызванного торговыми конфликтами и регуляторными изменениями. Однако, с начала февраля многие аналитики видят признаки восстановления. Первые шаги на этом пути делают местные китайские инвесторы, которые начали возвращаться на рынок, что подтверждается увеличением оттока средств через механизм Southbound Stock Connect для инвестиций в акции, котирующиеся в Гонконге.
Последующие шаги должны включать инвестиции со стороны азиатских, а затем и западных фондов, что позволит восстановить интерес к китайскому рынку. Третья причина заключается в новых государственных инициативах, направленных на поддержку акционеров. В документе, опубликованном Государственным советом Китая, были изложены «9 ключевых моментов», касающихся улучшения капитальных рынков. Эти меры включают контроль за количеством первичных размещений акций (IPO), инициативы по повышению дивидендных выплат и улучшению корпоративного управления. Такие программы редки и означают, что правительство наконец-то сосредоточило внимание на поддержке экономических условий для акционеров.
Это может улучшить приверженность инвесторов и укрепить доверие к фондовому рынку. Четвёртая причина – это явные признаки улучшения в экономике Китая. Однако, несмотря на экономическую нестабильность, июльский рост ВВП составил 5.3% по сравнению с ожидаемыми 4.8%.
Индекс сюрпризов от Citi свидетельствует о том, что экономические данные с начала года оказывают «позитивное» влияние на экономические прогнозы. Хотя доверие потребителей постепенно увеличивается, уровень сбережений домашних хозяйств остаётся высоким. Это соотношение сигнализирует о возможной реанимации потребительского спроса, который имеет силу движущей силы для многих сегментов экономики. Спрос на услуги, включая туристические поездки, демонстрирует многообещающие результаты. Наконец, не может не радовать внимание инвесторов к актуальным оценкам на рынке.
Нынешние низкие показатели акций в сочетании с растущими прибылями могут стать катализатором дальнейшего роста в отдельных секторах. Важно отметить, что многие компании, особенно в сегменте интернета, начали выкуп акций на рынке, тем самым показывая уверенность в своих перспективных результатах. По прогнозам, рост прибыли на акцию (EPS) для компаний из данного сегмента также демонстрирует постепенное улучшение, что в свою очередь привлекает внимание инвесторов. Таким образом, на данный момент китайский фондовый рынок отображает свойство, которое отличается от прежнего опыта. Инвесторы, наблюдая новостные ленты, должны учитывать все эти факторы в своем анализе.
Государственные инициативы, стремление правительства к восстановлению экономики, возвращение на рынок иностранных инвесторов и положительная динамика в различных секторах могут сыграть ключевую роль в формировании устойчивости роста фондового рынка КНР. В заключение, текущая динамика на китайском фондовом рынке обещает продлиться, и все больше аналитиков уверены, что это ралли отличается от предыдущих не только своим характером, но и потенциальными последствиями для глобальной экономики. Китай продолжает играть важную роль в инвестиционном портфеле большинства фондов, и эти изменения могут сделать этот рынок привлекательным для долгосрочных вложений, особенно при условии улучшения макроэкономических показателей. Обостряется вопрос, сможет ли Китай сохранить эту позитивную динамику, и время покажет, какие факторы окажутся решающими для дальнейшего роста и восстановления на фондовом рынке.
