В последние месяцы цены на сахар продемонстрировали значительную волатильность, что вызвано рядом факторов, связанных с производством, экспортом и импортом этого ключевого сырья на мировом рынке. Особое внимание аналитиков и инвесторов привлечено к шагам правительства Пакистана, которое объявило о планах увеличить импорт сахара для компенсации недостаточного внутреннего урожая сахарного тростника. Это имеет непосредственное влияние на мировые котировки и ситуацию в энергетическом и аграрном секторах ряда стран. Пакистан, который является одним из значимых потребителей сахара в регионе, столкнулся с серьезным снижением урожайности сахарного тростника в сезоне 2024/25. Согласно новейшим данным, неблагоприятные погодные условия и ряд сельскохозяйственных проблем привели к дефициту сырья, что вынудило руководство страны увеличить закупки сырья за рубежом.
Планируемый импорт составляет около 250 тысяч метрических тонн сырого сахара. Это решение обусловлено необходимостью стабилизировать внутренний рынок, предотвратить дефицит и удержать цены для конечных потребителей на приемлемом уровне. Реакция мирового рынка на эту новость была оперативной — в фьючерсных контрактах на сахар NY (Нью-Йорк) отметился рост цены на 1,13%, что говорит о повышенном интересе трейдеров к контрактам, связанным с сахаром. В то же время, на Лондонской товарной бирже ICE белый сахар подешевел на 1,55%, что может быть связано с некоторой неопределенностью в прогнозах производства и региональных торговых потоках в других частях мира. Общее снижение цен на сахар за последние три месяца связывают в первую очередь с ожиданием избыточного мирового предложения.
Прогнозы Министерства сельского хозяйства США (USDA) в своем бианнуальном отчете указывают на увеличение мирового производства сахара в 2025/26 году на 4,7% по сравнению с прошлым годом, что приведет к рекордному объему в 189,3 миллионов метрических тонн. Запасы сахара увеличатся до 41,2 миллионов метрических тонн, что также превышает показатели предыдущих лет и создает предпосылки к избыточному предложению на рынке. Особое место в этом процессе занимает Индия — вторая по величине производитель сахара в мире. Национальная федерация кооперативных сахарных заводов Индии прогнозирует рост производства сахара на 19% в сезоне 2025/26, что связано с расширением площадей посадки сахарного тростника и благоприятными условиями для выращивания. Прогнозы метеорологов подтверждают, что сезон муссонов будет обильным, что способствует формированию богатого урожая и усиливает давление на цены.
Кроме Индии, значительный рост производства ожидается и в других странах, таких как Бразилия и Таиланд. USDA прогнозирует, что бразильское производство сахарного сырья увеличится на 2,3% до рекордных 44,7 миллионов метрических тонн, а в Таиланде показатель возрастет на 2% до 10,3 миллионов метрических тонн. Такие тренды создают негативное влияние на цены, так как предложение значительно превышает спрос. Одним из существенных факторов, повлиявших на ситуацию, стало решение индийского правительства открыть экспорт сахара в объеме до одного миллиона метрических тонн, ослабив ограничения, введенные в 2023 году для стабильности внутреннего рынка. Ранее экспорт сахара из Индии был существенно ограничен, что удерживало цены на внутреннем рынке, но с ростом производства страна начинает активнее выходить на международный рынок.
Тем не менее, текущий сезон для Индии оказался не таким удачным, как прогнозировалось: производство в 2024/25 году снизится на 17,5% до пятилетнего минимума в 26,2 миллионов метрических тонн. Это вызвано неблагоприятной погодой и другими локальными проблемами. За период с октября по май производство потеряло 17% по сравнению с прошлым годом. Аналитики отмечают, что из-за снижения объемов экспорт индийского сахара также сократится — прогнозы говорят о 800 тысячах метрических тонн, что ниже ожиданий. На фоне этих изменений Пакистану приходится балансировать между дефицитом внутренних ресурсов и высокими мировыми урожаями.
Увеличение импорта сахара для страны является сиюминутным решением, которое поддержит внутренний рынок и поможет избежать дефицита и роста розничных цен для населения. Это решение уже вызвало поддерживающий эффект на мировом рынке — короткие позиции по сахарным фьючерсам начали закрываться, что привело к росту цены на нефть не только в Азии, но и в глобальном масштабе. Проанализировав текущую картину, можно утверждать, что рынок сахара находится на перепутье. С одной стороны, избыток предложения и перспективы рекордных урожаев во многих ведущих странах создают давление на цену. С другой — неожиданные дефициты и политические решения по поддержке импорта и экспорта могут вызвать краткосрочные колебания и даже восстановление котировок.
Пакистан в этом контексте выступает ключевым игроком, чьи действия влияют на динамику цен и торговые потоки. Ключевыми трендами ближайшего периода, вероятно, будут сохранение высокой волатильности цен, адаптация ведущих экспортеров к меняющейся конъюнктуре спроса, а также усиление региональной конкуренции. Внимание инвесторов и трейдеров будет приковано к отчетам USDA, метеорологическим прогнозам и политическим решениям по поддержке или ограничению экспорта сахара. Для производителей, поставщиков и потребителей сахара важно учитывать весь спектр факторов, влияющих на мировой рынок. Мониторинг погодных условий, сельскохозяйственных циклов, политических изменений и экономической ситуации в ключевых странах-экспортерах и импортерах поможет своевременно реагировать на изменения и минимизировать риски.
