Компания Hershey, один из ведущих мировых производителей кондитерских изделий, представила результаты за второй квартал 2025 года, которые превзошли ожидания аналитиков, несмотря на растущее давление со стороны тарифов и увеличившихся издержек. В отчете отчетливо прослеживается влияние ситуации с тарифами на операционную прибыль и прогнозы на оставшуюся часть года, что вызывает интерес со стороны инвесторов и экспертов рынка. Второй квартал 2025 года для Hershey ознаменовался значительным ростом показателей выручки и объема продаж. Корректированная прибыль на акцию составила 1.21 доллара, что значительно превысило прогнозы рынка, использовавших средний показатель в 98 центов.
Общая выручка компании достигла 2.61 миллиарда долларов, что на 26% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и выше консенсус-прогноза в 2.52 миллиарда. Эти результаты стали возможными благодаря увеличению объемов реализации как на внутреннем рынке в США, так и в международных сегментах. Рост продаж оказался обусловлен несколькими ключевыми факторами.
Во-первых, инвестиции в бренд и инновационные продукты позволили Hershey не только закрепить позиции в сегменте кондитерских изделий, но и значительно расширить присутствие в сегменте соленых закусок. Во-вторых, позитивно повлиял рост объемов, в том числе за счет нормализации запасов после внедрения новой ERP-системы в 2024 году и сдвиг календарных событий, таких как Пасха и Хэллоуин, что стимулировало более ранние поставки и темпы продаж. Североамериканский сегмент кондитерских изделий показал наибольший вклад в общую выручку – 2.09 миллиарда долларов, что на 32% выше прошлогоднего уровня. Международный сегмент также продемонстрировал скромный, но стабильный рост на 4.
4% до 213.7 миллионов долларов. Однако, несмотря на рост выручки, компания столкнулась с определенными вызовами в контроле издержек. Спрос и объемы продаж росли, но вместе с тем увеличились себестоимость сырья и производственные расходы. Это привело к снижению скорректированной валовой маржи на 510 базисных пунктов, составив 38.
1% за второй квартал. Увеличение затрат было обусловлено не только подорожанием сырья, но и дополнительными тарифными сборами, которые компания оценивает в пределах 170-180 миллионов долларов на весь 2025 год. Несмотря на эти финансовые сложности, операционная прибыль Hershey продолжает расти, увеличившись на 7.1% к уровню прошлого года и составив 410.6 миллиона долларов.
Тем не менее, операционная маржа сократилась на 280 базисных пунктов, что свидетельствует о возросшем давлении на прибыльность компании. Рост операционной прибыли остается результатом эффективного управления и операционной оптимизации, а также положительного воздействия программы трансформации бизнеса и повышения производительности цепочек поставок. Важным аспектом финансовой стабильности Hershey является структура капитала и ликвидность. Компания завершила квартал с наличным балансом в 912.35 миллиона долларов, что обеспечивает достаточный уровень денежной гибкости для инвестирования и покрытия обязательств.
Вместе с тем, долгосрочная задолженность увеличилась до 5.18 миллиарда долларов, что существенно выше показателя на конец 2024 года – 3.19 миллиарда, отражая, возможно, стратегию финансирования развития и инвестиционных проектов. Компания также объявила квартальные дивиденды в размере 1.370 доллара на обыкновенную акцию и 1.
245 доллара по классу B, выплаты которых намечены на середину сентября 2025 года. Это демонстрирует приверженность руководства поддержанию привлекательности акций для инвесторов на фоне текущих рыночных условий. В части прогноза на 2025 год Hershey подтвердила прогноз дохода на уровне не менее 11.43 миллиарда долларов, что практически совпадает с консенсус-прогнозом на уровне 11.44 миллиарда долларов.
Тем не менее компания ожидает более значительное снижение скорректированной прибыли на акцию – в диапазоне от 36% до 38%, в сравнении с предыдущей оценкой снижения примерно на 30-35%. Такой пересмотр прогноза во многом связан с учетом растущих тарифных расходов и увеличением капитальных затрат, которые предполагаются в пределах от 425 до 450 миллионов долларов. Тарифы оказали заметное влияние на общую финансовую картину Hershey. В условиях продолжающейся глобальной нестабильности и торговых барьеров производители и дистрибьюторы, такие как Hershey, вынуждены искать баланс между ростом продаж и ростом затрат. Введение новых или повышение существующих тарифов на ингредиенты, упаковочные материалы и готовую продукцию напрямую увеличивает себестоимость и сдерживает маржинальность.
В ответ на эти вызовы Hershey сосредотачивается на развитии инноваций и усилении позиций на внутреннем рынке, где возможности для роста остаются высокими. Также повышенное внимание уделяется эффективности цепочек поставок и трансформации бизнес-процессов, что помогает минимизировать негативное влияние на прибыль. Несмотря на сдерживающие факторы, перспективы компании остаются позитивными благодаря сильным брендам, стратегическому подходу к развитию производства и рыночной экспансии. Применение новых технологий управления запасами, оптимизация логистики и концентрация на категориях с высокой добавленной стоимостью позволяют Hershey сохранять конкурентоспособность. В целом ситуация вокруг Hershey иллюстрирует сложности, с которыми сталкиваются крупные пищевые компании в условиях меняющейся мировой экономики, где тарифные барьеры и нестабильность цен на сырье играют фундаментальную роль.
Успех в будущем во многом будет зависеть от способности адаптироваться к новым реалиям, контролировать себестоимость и находить новые точки роста. Таким образом, Hershey демонстрирует устойчивость и адаптивность, что поддерживает интерес инвесторов и позволяет уверенно смотреть на перспективы развития, несмотря на текущие экономические вызовы. Сбалансированная политика инвестиций, ориентация на инновации и активное управление затратами являются ключевыми элементами стратегии компании в условиях неопределенности рынка.
