Вторая четверть 2025 года оказалась для Coinbase настоящим испытанием. Ведущая криптобиржа не смогла оправдать прогнозы аналитиков по доходам и прибыли, что привело к падению стоимости акций компании на рынке. Однако несмотря на существенное снижение транзакционной активности, положительные тенденции в сегменте стабильных монет и успехи в вопросах крипторегулирования продолжают поддерживать уверенность в долгосрочном развитии Coinbase и всей отрасли в целом. По итогам второго квартала Coinbase отчиталась о выручке в размере 1,5 миллиарда долларов, что оказалось ниже ожиданий аналитиков, которые прогнозировали диапазон от 1,56 до 1,59 миллиарда долларов. Это падение связано с заметным снижением объемов торговли спотовыми криптовалютами, основной источник дохода для многих бирж.
В результате чистая прибыль компании достигла 1,4 миллиарда долларов, однако скорректированная прибыль, исключая инвестиционные доходы, составила лишь 33 миллиона долларов. Отдельно стоит отметить слабые показатели по прибыли на акцию в пересчете по стандартам Non-GAAP, которая составила всего 0,12 доллара при прогнозе в 1,49 доллара, что вызвало резкое разочарование у инвесторов. Такой разрыв свидетельствует о серьезных вызовах, с которыми Coinbase столкнулась в условиях снижения активности трейдеров и общей неопределенности на крипторынке. Несмотря на общее сокращение выручки на 26% по сравнению с предыдущим кварталом, не весь бизнес компании оказался в упадке. Доходы от подписок и сервисных услуг снизились лишь на 6%, составив 656 миллионов долларов, во многом благодаря стабильному росту активов в сегменте стабильных монет, особенно USDC.
Выручка от операций, связанных со стабильными монетами, увеличилась на 12% и достигла 332 миллионов долларов. Этот позитивный тренд отражает растущий спрос на менее волатильные цифровые активы и приобретает особенное значение в условиях нестабильности на крипторынке. Взгляд в будущее также демонстрирует умеренный оптимизм. В Coinbase ожидают, что доходы от подписок и сервисов в третьем квартале 2025 года составят от 665 до 745 миллионов долларов, что говорит о возможности стабилизации и даже роста данного сегмента. Однако новостной фон вокруг Coinbase нельзя ограничивать только финансовыми результатами.
Компания отметила несколько значимых достижений в сфере регулирования криптовалюты, которые стали реальными прорывами для всего рынка. В частности, в июле были подписаны важные законодательные инициативы, которые создают рамки для внедрения стабильных монет и формируют структуру регулирования криптовалют в США. Одним из ключевых событий стала подпись президентом Дональдом Трампом закона GENIUS Act, который на федеральном уровне вводит регулятивные стандарты для применения стабильных монет. Этот закон способствует более ясному и предсказуемому развитию сектора и снижает принятость рисков для участников рынка. Параллельно Палата представителей США одобрила CLARITY Act, направленный на уточнение и упорядочение структуры крипторынка.
Такие законодательные достижения углубляют доверие к криптоактивам и снимают правовую неопределенность, способствуя притоку институциональных инвестиций и расширению аудитории пользователей. Что касается продуктовой стратегии, Coinbase продолжает активное развитие своих сервисов. Компания расширила программу вознаграждений за пользование стабильными монетами и запустила приложение Base App, которое уже привлекло более 700 тысяч пользователей в открытом бета-тестировании. Это свидетельствует о высоком интересе к новым продуктам, ориентированным на улучшение пользовательского опыта и вовлечение широкой аудитории. В планах Coinbase значится выпуск инновационной платформы под названием «everything exchange», которая объединит торговлю токенизированными реальными активами, предсказательными рынками и ранними продажами токенов.
Запуск будет осуществлён в США с постепенным международным расширением в зависимости от согласования с регулирующими органами различных юрисдикций. Вице-президент по продуктам Максим Бранцбург отметил, что такая платформа создаст уникальные возможности для инвесторов и позволит Coinbase укрепить позиции как одного из самых инновационных игроков в криптосфере. Таким образом, несмотря на слабые финансовые показатели за второй квартал, Coinbase демонстрирует значительный потенциал для роста и адаптации благодаря укреплению сегмента стабильных монет и активной работе над нормативной базой. Ключевые законодательные инициативы и расширение продуктовой линейки вселяют уверенность в долгосрочной устойчивости компании. Падение акций Coinbase на фоне квартального отчета отражает реакцию рынка на временные трудности, однако растущее влияние стабильных монет и институциональные успехи свидетельствуют о том, что компания умеет сохранять конкурентоспособность в сложных условиях.
Это особенно важно на фоне продолжающегося развития крипторынка, где регуляторные изменения и технологические инновации играют ключевую роль. Итогом станет новый этап развития Coinbase как комплексной платформы, способной предложить пользователям широкий спектр финансовых продуктов и услуг, включая возможность инвестировать в токенизированные активы и использовать передовые механизмы для управления капиталом. Успешное внедрение и масштабирование таких решений откроет дверь к новым рыночным высотам и привлечению новых категорий клиентов. В конечном счете, история Coinbase во втором квартале 2025 года – это не просто отчет о временных финансовых трудностях. Это рассказ о том, как крупнейший игрок криптоиндустрии адаптируется к новым реалиям, удерживает лидерство благодаря устойчивому росту в нишевых сегментах и разумной регуляторной политике.
Путь вперед обещает быть сложным, но перспективным для тех, кто готов вкладывать в инновации и следовать меняющемуся ландшафту цифровых финансов.
