В июле 2025 года экономическое сообщество было взволновано ожиданием возможного снижения процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС), которое, казалось бы, могло произойти в ближайшее время. Однако свежие данные по рынку труда США полностью изменили прогнозы, разрушив надежды на снижение ставки этим летом. Статистика занятости за июнь оказалась значительно сильнее, чем предполагали эксперты, что имеет весомые последствия не только для монетарной политики, но и для финансовых рынков и экономики в целом. Согласно отчету, в июне американская экономика прибавила 147 тысяч новых рабочих мест, что заметно превосходит ожидания экономистов, которые прогнозировали рост в районе 110 тысяч. Этот рост стал дополнительным доказательством устойчивости рынка труда в условиях сохраняющейся инфляции выше целевого уровня в 2%.
Одновременно с этим общая безработица неожиданно снизилась с 4,2% до 4,1%, что также свидетельствует о продолжающемся улучшении ситуации на рынке труда. Детальный пересмотр данных за май показал, что в том месяце число добавленных рабочих мест было скорректировано в сторону повышения — с изначальных показателей до 144 тысяч новых рабочих мест. Такие скорректированные данные еще больше усиливают уверенность в стабильности и даже некоторой динамичности рынка труда, несмотря на неопределенность, связанную с торговыми тарифами и макроэкономическими вызовами. Эти цифры имеют прямое влияние на решения Федеральной резервной системы. Ранее ожидалось, что слабость на рынке труда и опасения по поводу снижения экономической активности могут подтолкнуть ФРС к снижению процентной ставки.
Однако сильный июньский отчет лишил ФРС необходимости идти на этот шаг, предоставив основания для сохранения текущего уровня ставок. Рынки мгновенно отреагировали на новости: вероятность снижения ставки в июле понизилась с 23,8% до 6,7%, согласно данным CME FedWatch. Вместе с тем инвесторы все еще рассматривают возможность снижения ставки к сентябрю с вероятностью около 71%. Реакция финансовых рынков была ощутимой. Акции немного подросли, а индекс S&P 500 даже достиг нового внутридневного максимума, однако сомнения по поводу предстоящего снижения ставки ограничили более значительный рост.
Больший отклик пришелся на рынок облигаций: доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,34%, а более чувствительные к процентной политике 2-летние бумаги поднялись до 3,88%. Это указывает на ожидания инвесторов, что ФРС сохранит повышенные ставки в ближайшей перспективе. Экономисты подчеркивают, что укрепление рынка труда снимает давление с ФРС и дает возможность Центральному банку придерживаться тактики «выжидания» на ближайшем заседании. Несмотря на проблемы, связанные с торговыми тарифами и политической неопределенностью, предприятия продолжают привлекать работников, не сокращая штат. Это показатель высокого спроса на труд и стабильного экономического роста.
Кроме того, политический фон влияет на восприятие решений ФРС. Администрация бывшего президента высказывает критику в адрес председателя ФРС Джерома Пауэлла за отсутствие снижения ставки, что подчеркивает важность монетарной политики в текущем политическом и экономическом дискурсе. Пауэлл, в свою очередь, демонстрирует готовность держать ставки на стабильном уровне и отслеживать динамику инфляции и влияние торговых барьеров на экономику. Инвесторы и аналитики внимательно следят за последующими экономическими данными, которые могут повлиять на дальнейшие решения ФРС. Хотя ожидания снижения ставки в июле практически исчезли, сентябрьское заседание остается на повестке как возможный момент для изменения курсовой линии.
Динамика занятости и инфляции будет ключевым индикатором при принятии таких решений. В целом, отчет по занятости за июнь 2025 года стал сигналом для Федеральной резервной системы удержаться от снижения процентных ставок этим летом, что отражает устойчивость экономики и продолжение тенденции оживления рынка труда. Эта ситуация демонстрирует сложность и многогранность монетарной политики, зависящей от множества экономических переменных и внешних факторов. Рынки и общественность теперь ориентируются на новые данные и ждут дальнейших шагов ФРС в стремлении сбалансировать экономический рост и сдерживание инфляции.
