Рост кредитного плеча на альткоинах до $44 млрд: к чему готовиться трейдерам в условиях высокой волатильности

Стейблкоины

В последние недели рынок криптовалют демонстрирует интенсивный рост интереса к альткоинам, что сопровождается значительным увеличением кредитного плеча на этих активах. Согласно отчету Glassnode, общий объем открытых позиций с использованием заемных средств по таким криптовалютам, как Ethereum, Solana, XRP и Dogecoin, вырос с $26 миллиардов в начале июля до рекордных $44 миллиардов к концу месяца — это увеличение почти на 70%. Такой масштаб заимствований является беспрецедентным и указывает на высокую активность трейдеров, готовых рисковать, чтобы получить существенные прибыли на рынке альткоинов. Суть кредитного плеча заключается в возможности открыть позицию, значительно превышающую собственный капитал трейдера за счет привлечения заемных средств. Этот механизм повышает как потенциальную прибыль, так и убытки, создавая условия для усиленной волатильности на рынке.

Когда плечо достигает таких объемов, как сейчас с альткоинами, даже небольшие изменения цены могут привести к масштабным ликвидациям позиций, вызывая резкие скачки и падения стоимости криптовалют. Glassnode отмечает, что очередной раунд роста кредитного плеча сопровождается непрерывным превышением дневных изменений в объеме открытых позиций более чем на два стандартных отклонения на протяжении 12 торговых дней подряд — это уникальный рекорд для рынка. Такая ситуация свидетельствует о массовом захвате длинных позиций и высокой уверенности трейдеров в предстоящем росте альткоинов. Однако этот энтузиазм сопряжен с высокими издержками. Так, только за последний месяц трейдеры на длинных позициях по фьючерсам выплатили около $32,9 миллионов в виде финансирования за использование заемных средств.

Для сравнения, в период пика биткоина в марте сумма подобных выплат достигала $42 миллионов, а в конце 2024 года — рекордных $70 миллионов. Высокие расходы на финансирование говорят о серьезной убежденности рынка, но также могут сигнализировать о переполнении и перегретости позиций, что создает риск быстрого и болезненного отката при смене тренда. Интересно отметить изменение в распределении внимания трейдеров: Ethereum увеличил свою долю в общей открытой позиции до 38% против 62% у Bitcoin — максимума с апреля 2023 года. Более того, объем торгов в бессрочных контрактах Ethereum впервые превзошел биткоин, что свидетельствует о сдвиге интереса инвесторов в сторону альткоинов, рассматриваемых как более рискованные и потенциально доходные инструменты. Этот тренд объясняется стагнацией и охлаждением основных движущих факторов цены биткоина, который недавно достиг исторического максимума и превысил капитализацию в $1 триллион.

Тем не менее, поскольку биткоин продолжает оставаться доминирующей валютой по рыночной капитализации — более 64% от всего крипторынка, его состояние по-прежнему формирует фундамент для динамики альткоинов. Если биткоин начнет падать, альткоинам будет сложно продолжать рост независимо от высокой ликвидности и кредитного плеча. Параллельно растет и сам рынок альткоинов, подтверждая так называемый «альтсезон». Индикатор Glassnode, который выявляет периоды сильного роста альткоинов по отношению к биткоину, в начале июля открыл позитивный тренд. За последние две недели альткоины прибавили в капитализации более $216 миллиардов, что является одним из крупнейших приростов за всю историю криптоактивов.

При этом стоит подчеркнуть, что большинство этих валют движутся синхронно, отрываясь от динамики биткоина, что делает рынок альткоинов восприимчивым к системным рискам. Системная уязвимость нарастает из-за того, что активы с высоким кредитным плечом и высокой корреляцией между собой образуют единую группу, где сбои на одном направлении могут вызвать цепную реакцию ликвидаций и резких ценовых движений на другие активы. Эксперты Glassnode предупреждают, что в такой ситуации даже незначительный негативный импульс способен вызвать волатильность выше среднего, что усиливает неопределенность и риски для всех участников рынка. Что же ждать от рынка в ближайшие месяцы? Во-первых, трейдерам следует быть готовыми к высокой волатильности и большому количеству ценовых колебаний. Объем плеча и его низкая диверсификация создают среду, в которой быстрые движения могут не только приводить к большим кратковременным прибылям, но и к стремительным потерям и ликвидациям.

Во-вторых, активное переключение внимания капитала от биткоина к альткоинам может стать источником как краткосрочных доходов, так и новых рисков. Высокая концентрация доли рынка в нескольких крупных альткоинах, таких как Ethereum и Solana, повышает уязвимость сегмента к техническим сбоям, регуляторным новостям или общей рыночной панике. В-третьих, учитывая, что оплата финансирования по кредитному плечу существенно выросла, игрокам на рынке важно обращать внимание на издержки содержания позиций. Крупные расходы на одновременное поддержание кредитных ставок могут оказаться неподъемными при смене рыночного настроения. Подводя итог, рост кредитного плеча на альткоинах до $44 миллиардов указывает на сильное желание трейдеров извлечь выгоду из текущей динамики рынка.

Однако высокая концентрация ставок и взаимосвязь активов создают предпосылки для повышенной волатильности и возможных финансовых потрясений. Инвесторам и трейдерам стоит внимательно следить за рынком, разумно управлять рисками и готовиться к быстрой смене трендов, которая может как умножить прибыль, так и привести к значительным убыткам. Будущее рынка альткоинов тесно связано с состоянием биткоина и общим настроением инвесторов. Аналитики рекомендуют частично диверсифицировать портфели и использовать инструменты хеджирования, чтобы смягчить последствия внезапных рыночных сбоев. В условиях такой динамики успех будет достигать тот, кто сможет грамотно реагировать на быстро меняющуюся среду и объективно оценивать текущее положение рынка.

В конечном счете, текущая ситуация с кредитным плечом является как сигналом возможностей, так и предупреждением о рисках, подчеркивая важность комплексного анализа и взвешенных решений на высоколиквидном и быстро изменяющемся крипторынке.