В последние годы рынок Биткоина переживает уникальный этап, который выведет его на новый уровень как с точки зрения популярности, так и с точки зрения экономической модели. К 2025 году количество биткоинов в обращении стремительно сокращается, что положительно сказывается на его дефицитности и воспринимаемой ценности. Одним из самых значимых факторов, влияющих на эту динамику, становится масштабное накопление Bitcoin компанией Strategy, возглавляемой Майклом Сэйлором. Его агрессивная стратегия закупок и долговременное удержание существенного объема BTC препятствуют ликвидности на рынке, вызывая дискуссии о грядущем дефиците предложения и возможном «шоке» для рынка криптовалют. Потолок предложения в 21 миллион монет всегда был одним из главных отличительных признаков Биткоина, превращая валюту в модель цифрового золота с жёсткой ограниченностью.
Сегодня этот принцип уже перестал быть просто теоретической идеей. На июль 2025 года добыто порядка 93% всех биткоинов, и после апрельского халвинга 2024 года, когда вознаграждение майнерам сократилось с 6,25 до 3,125 BTC за блок, приток новых монет ещё более замедлился. В условиях высокой институциональной активности и длительного хранения многие BTC покидают ликвидный оборот. Это вызывает реальное неравновесие между предложением и спросом. Одним из ключевых участников, влияющих на дефицитность предложения, выступает компания Strategy под руководством Майкла Сэйлора.
С момента начала активных закупок BTC в 2020 году, компания превратилась в крупнейшего держателя биткоинов среди публичных организаций, накопив свыше 2,75% от общего количества всех монет — около 582 000 BTC. Учитывая продолжающиеся ежемесячные закупки, доля Strategy приближается к отметке в 3%, и этот процесс явно не замедляется. Такое накопление актива крупным игроком значительно уменьшает доступные для торговли биткоины, особенно на биржах, что усугубляет ситуацию с ликвидностью. Отметим, что в последнее время спрос на BTC со стороны крупных институциональных инвесторов продолжает расти. Запуск спотовых Bitcoin ETF в США и других странах позволил фондам, пенсионным и инвестиционным учреждениям легко приобретать BTC и хранить их в холодных кошельках, что дополнительно «замораживает» монеты вне оборота.
Например, BlackRock iShares Bitcoin Trust в мае 2025 года показал рекордный приток средств — свыше 6,3 млрд долларов за месяц. Такой масштабный приток означает, что значительные объемы BTC уходят с бирж, что приводит к дефициту ликвидных монет на рынке. Активность и других корпоративных структур также подчеркивает возрастающий интерес к Биткоину как к долгосрочному активу. Так, компания Trump Media and Technology Group официально подтвердила выделение 2,5 млрд долларов на приобретение BTC, а GameStop — инвестиции на сумму около 500 млн долларов. Кроме того, недавно был создан «Twenty One» — первый публичный биткоин-ориентированный холдинг с резервом свыше 42 000 BTC, занимая третье место по величине среди корпоративных держателей.
Халвинг 2024 года усугубил положение с поставками BTC, снизив эмиссию новых монет до всего 450 BTC в сутки. В то же время, компания Strategy закупает биткоины объёмом превышающим этот показатель еженедельно. Кроме того, крупнейшие кошельки, связанные с Grayscale, Binance и разнообразными ETF-кастодианами, сконцентрировали в себе около 15% всего доступного предложения, что вызывает опасения относительно концентрации владеющих карт крупными пакетами активов. Критики указывают, что такая концентрация может идти вразрез с децентрализованной природой Биткоина, когда значительная часть монет принадлежит небольшому числу держателей. С другой стороны, сторонники такого положения дел рассматривают это как признак уверенности ведущих инвесторов и организаций в долгосрочном потенциале BTC, так как они не стремятся к быстрой прибыли, а держат свои позиции.
По состоянию на середину 2025 года почти 59% институциональных инвесторов выделили не менее 10% своих портфелей на цифровые активы, что свидетельствует о массовом признании Биткоина как важной долговременной инвестиции. Несмотря на опасения по поводу дефицита ликвидного предложения, важно подчеркнуть, что Биткоин не «исчезнет» с рынка. Проблема состоит в том, что большое количество монет находится в долгосрочном хранении или заморожено в ETF-фондах, что уменьшает количество доступных для активной торговли BTC на биржах. Уровень монет на крупных биржах упал до рекордного минимума — менее 11% от общего предложения. Эта нехватка ликвидности повышает волатильность цен, когда даже небольшие сдвиги в спросе или предложении могут вызывать значительные колебания курса.
Рынок захватывает идея о грядущем «шоке предложения» — ситуация, когда количество доступных биткоинов становится недостаточным для удовлетворения растущего спроса, что может вызвать резкий рост цены. Тем не менее, такой дефицит происходит плавно, без мгновенных взрывных событий, но при этом усиливает долгосрочное давление на рост стоимости. Одним из ключевых факторов станет поведение новых групп покупателей, в том числе розничных инвесторов, корпораций и даже национальных фондов. Если спрос продолжит расти, то ограниченность эмиссии BTC и агрессивный выкуп крупными держателями могут привести к обратной связи в виде роста цены и еще большего ажиотажа. Майкл Сэйлор неоднократно подчеркивал популярность BTC в долгосрочной перспективе.
Его стратегия не только способствовала росту стоимости активов Strategy более чем на 2500%, но и стала своеобразным катализатором для расширения институционального крипторынка. Рост спроса на BTC среди серьезных инвесторов меняет восприятие криптовалюты с инструмента спекуляций на устойчивое хеджирование и средство сохранения капитала. В настоящее время можно уверенно говорить, что тест жёсткой ограниченности Биткоина происходит в прямом эфире. Концентрация владения, сокращение эмиссии и растущий институциональный интерес формируют уникальную экосистему, где ограниченное предложение становится фактором роста. Вопрос заключается в том, станет ли эта динамика переломным моментом, когда BTC сможет конкурировать с золотом в качестве ведущего актива для хранения стоимости, или же будет наблюдаться усиление контроля и централизации в руках крупных игроков.
Макроэкономический фон также играет важную роль. Высокие процентные ставки, регуляторная неопределённость и усиление внимания к ESG-показателям влияют на восприятие криптовалют со стороны государственных структур и крупных инвесторов. Тем не менее, в 2025 году Биткоин демонстрирует показатели, которые делают его не просто цифровым активом, а полноценным конкурентом традиционным инструментам сохранения капитала. Нынешняя ситуация с предложением Биткоина — результат долгосрочных тенденций и новых реалий рынка. Если Майкл Сэйлор и другие крупные держатели продолжат скупать BTC, а институциональный и розничный спрос будет расти, то эффект дефицита ликвидных монет будет только усиливаться.
Это создаст дополнительное давление на курс и, возможно, изменит структуру владения в криптопространстве. Инвесторам, трейдерам и наблюдателям рынка важно внимательно следить за этими изменениями. Потенциальный дефицит предложения может стать как возможностью для значительного роста капитализации, так и вызовом для стабильности и децентрализации экосистемы Биткоина. Более того, уже сегодня крипторынок учится адаптироваться к новой реальности, где цифровое золото становится не просто инструментом для спекуляций, а универсальным средством сохранения ценности и инструментом стратегического хранения активов.
