В начале июня 2025 года аналитики Barclays приняли решение снизить целевую цену акций компании Bausch & Lomb (NYSE: BLCO) с 19 до 16 долларов, сохранив при этом нейтральную (Equalweight) рекомендацию. Такое корректирование отражает более взвешенный и осторожный подход к оценке ближайших финансовых показателей компании, связанный с изменениями рыночных условий и внутренними факторами, влияющими на операционную деятельность компании. Bausch & Lomb — известный игрок на рынке офтальмологических и медицинских изделий с широкой линейкой товаров, которые пользуются высоким спросом среди потребителей и медицинских учреждений. Однако в недавних прогнозах Barclays прослеживается тенденция к небольшому снижению ожиданий по показателям выручки и прибыли компании на ближайшие годы. В частности, эксперты Barclays снизили прогноз на показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) на следующие двенадцать месяцев с 1,04 миллиарда долларов до 996 миллионов долларов.
Это сокращение почти на четыре процента связано с более консервативными предположениями относительно обзора рынка и внутренними проблемами, включая влияние риска отзыва продукции enVista, что негативно сказывается на уровне операционной прибыли. По оценке компании, коэффициент EV/EBITDA для моделирования был уменьшен до 10,5, что чуть выше текущих значений рынка, но ниже среднего показателя после отделения бизнеса от родительской компании, составляющего около 11. Продажи компании по оценкам Barclays также испытали незначительное уменьшение прогноза: ожидаемый рост выручки теперь пересмотрен в сторону снижения менее чем на один процент ежегодно, начиная с 2025 года. Это согласуется с официальным руководством Bausch & Lomb и учитывает факторы макроэкономического характера, включая последствия Акта о снижении инфляции (Inflation Reduction Act). Влияние данного закона связано с ужесточением регулирования цены на лекарства, что в свою очередь оказывает влияние на продажи ключевого бренда компании — Xiidra.
Изменения в формулах страховых планов (формулярных списках) также влияют на динамику спроса на данное средство, снижая его доступность и привлекательность для конечного потребителя. Отдельное внимание в пересмотре прогнозов уделяется прибыли на акцию (EPS). Аналитики заметно понизили ожидания по этому показателю: снижение на 12 процентов прогнозируется уже за 2025 год. Это отражает не только изменения в оперативных результатах и влияние Акта о снижении инфляции, но и негативные последствия отзыва продукции enVista, что свидетельствует о потенциальной задержке в восстановлении доверия потребителей и необходимости дополнительных затрат на качество и контроль. Перспективы на 2026 год и последующие годы показывают ещё более значительное снижение прибыли — от 13 до 14 процентов ежегодно.
Это означает, что, несмотря на устойчивую позицию и репутацию компании на рынке медицинских изделий, внешние и внутренние вызовы продолжают влиять на эффективность её работы. Сама Barclays подчеркивает, что, хотя Bausch & Lomb остаётся перспективным объектом для инвестирования, существуют другие сектора, такие как искусственный интеллект, которые в текущих условиях представляют более высокие возможности для роста с меньшими рисками. При этом отметим, что инвестиционная рекомендация Barclays не изменилась и осталась в категории Equalweight — это свидетельствует о том, что аналитики не предвидят значительного роста или падения стоимости акций компании в ближайшей перспективе. Они советуют инвесторам быть осторожными и внимательно следить за развитием ситуации, так как текущее ценообразование уже отражает часть негативных ожиданий. Важно отметить, что снижение целевой цены и корректировки прогнозов связаны не только с внутренними проблемами компании, но и с общим изменением макроэкономической и регуляторной среды.
Акты, ограничивающие цены на лекарства, влияют на многие компании фармацевтической и медицинской отрасли. В сочетании с возможным изменением потребительских предпочтений и конкуренцией со стороны альтернативных решений, это создаёт давление на рост выручки и прибыли. Кроме того, недавние отзывы продукции, такие как enVista, создают определённые репутационные риски для Bausch & Lomb и требуют дополнительных инвестиций в контроль качества, что отражается на финансовых показателях. Решение проблемы и возвращение доверия потребителей потребуют времени и ресурсов. Тем не менее, Bausch & Lomb остаётся сильным брендом с устойчивым спросом на свои офтальмологические препараты и устройства.
Компания продолжает инвестировать в исследования и разработки, расширять ассортимент, внедрять инновационные решения для лечения заболеваний глаз и улучшения качества жизни пациентов. Это положительные факторы, которые поддерживают потенциал компании в долгосрочной перспективе. Прогнозы Barclays и её корректировки отражают реалистичное восприятие текущего положения Bausch & Lomb. В ближайшие месяцы инвесторам стоит уделять внимание новостям от компании, изменениям в законодательстве, а также развитию конкуренции в сфере офтальмологических решений. Понимание этих факторов поможет принимать обоснованные решения и оценивать риски более объективно.
В итоге, с учётом всех плюсов и минусов, рекомендации по акциям Bausch & Lomb остаются сбалансированными. Акции компании сейчас торгуются близко к новому целевому уровню, что свидетельствует о рынке консенсуса на нейтральной территории. Инвесторы с более высоким уровнем риск-аппетита могут рассматривать вложения в растущие секторы, такие как искусственный интеллект, в то время как те, кто ценит стабильность и долгосрочный потенциал традиционных медицинских компаний, найдут Bausch & Lomb достойной опцией для постепенного инвестирования. Таким образом, шаги Barclays — снижение целевой цены с сохранением рейтинга, корректировки финансовых прогнозов — являются важным индикатором текущих условий и ожиданий, которые будут формировать дальнейшее развитие компании на фондовом рынке в среднесрочной перспективе.
