В июле 2025 года стало известно о масштабном слиянии между компанией Waters Corporation и подразделением BD Biosciences, специализирующимся на бионауках и диагностических решениях. Сумма сделки достигла 17,5 миллиарда долларов, что подчёркивает стратегическую важность объединения для обеих сторон и отрасли в целом. Данное слияние направлено на то, чтобы усилить присутствие на мировом рынке медико-биологических технологий и создать комбинированную компанию с огромным потенциалом для дальнейшего развития и инноваций. Waters Corporation, базирующаяся в Милфорде, Массачусетс, является признанным мировым лидером в производстве аналитического лабораторного оборудования, программного обеспечения и услуг, направленных на улучшение качества и скорости исследований в области аналитической химии и биологических наук. BD Biosciences, в свою очередь, специализируется на биологических науках и диагностических решениях, предлагая высокотехнологичные инструменты для проведения исследований и медицинских диагностиках, которые поддерживают развитие биомедицины и фармацевтики.
Сделка была структурирована с использованием механизма Reverse Morris Trust, что позволило провести слияние с минимальными налоговыми последствиями для акционеров BD. Согласно условиям соглашения, подразделение BD будет выделено как самостоятельная entity, затем объединено с дочерней компанией Waters. После завершения сделки компания продолжит функционировать под брендом Waters и останется зарегистрированной на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Генеральный директор Waters, Удит Батра, сохранит пост руководителя объединённой компании, а штаб-квартира останется в Массачусетсе. По оценкам, новое объединение увеличит общий адресуемый рынок компании Waters примерно вдвое — до 40 миллиардов долларов с ожидаемым ежегодным ростом в диапазоне от 5 до 7 процентов.
Отразившись на рынках акций, объявление сделки вызвало падение цен на акции обеих компаний: котировки акций Waters упали на 11% в первые часы торгов, достигнув 313,66 доллара, в то время как акции BD снизились примерно на 1%, установившись на уровне 174,12 доллара. Это свидетельствует о том, что инвесторы воспринимают подобные масштабные сделки как значимые рыночные события, сопряжённые с определёнными неопределённостями, связанными с интеграцией и будущей эффективностью. BD Biosciences занимается двумя ключевыми направлениями: потоковой цитометрией и микробиологией. В процессе слияния Waters приобретёт обе эти области бизнеса, что, с одной стороны, расширит портфель продуктов и инновационных решений, но, с другой стороны, приведёт к увеличению долговой нагрузки — Waters возьмёт на себя задолженность около четырёх миллиардов долларов. Аналитики дают неоднозначные оценки сделке.
Так, эксперт Leerink Partners Пунит Сауда отметил, что хотя сферу потоковой цитометрии BD можно считать уникально дифференцированной и лидирующей на рынке, у инвесторов могут возникнуть опасения из-за дополнительной нагрузки в сегменте микробиологии и разбавления долей. Оптимизм выражают некоторые другие аналитики, включая представителей Jefferies, которые обращают внимание на перспективы увеличения масштаба бизнеса и улучшения маржинальности в долгосрочной перспективе. Объём ожидаемых продаж объединённой компании в 2025 году оценивается примерно в 6,5 миллиарда долларов, что серьёзно усиливает её позиции среди конкурентов, таких как Thermo Fisher Scientific и Danaher. Для обеих сторон подобное слияние открывает доступ к новым рыночным сегментам, расширяет возможности для исследований и разработок, а также увеличивает конкурентоспособность на глобальном уровне. Распределение акций в новой структуре предусматривает, что акционеры BD будут владеть около 39,2% объединённой компании, а владельцы Waters — 60,8%.
Кроме того, перед непосредственным объединением BD получит кэш-дистрибуцию около четырёх миллиардов долларов, что поддержит финансовую стабильность компании в процессе интеграции. Основными условиями успешного завершения сделки являются одобрение регуляторных органов, согласие акционеров Waters и выполнение ряда технических и юридических процессов. Ожидается, что все эти этапы будут завершены к концу первого квартала 2026 года, что позволит начать совместную деятельность в новом формате уже в ближайшем будущем. Для инвесторов и участников рынка данное слияние — интересный кейс, отражающий тенденции консолидации в биотехнологической отрасли, где крупные игроки стремятся объединить усилия для укрепления технологий, расширения клиентской базы и повышения эффективности бизнеса. Управляющий портфельными фондами Gabelli Funds Джефф Джонас в своих комментариях отметил, что после слияния финансовая нагрузка на компанию останется управляемой и не помешает реализации небольших последующих сделок, что важно для поддержания динамического развития и гибкости в рыночной стратегии.
Объединённая компания Waters станет мощным конкурентом для ведущих игроков мирового рынка бионаук и диагностических решений. Её расширенный портфель продуктов, инновационные разработки и увеличенная масштабность позволят более эффективно удовлетворять потребности клиентов в различных сегментах, включая фармацевтику, медицинскую диагностику, научные исследования и биотехнологии. Важно понимать, что в современном мире биотехнологии и медицинские разработки требуют больших инвестиций и интеграции знаний. Слияния и поглощения в этом секторе — один из ключевых способов достижения масштабируемости, обмена технологиями и ускорения инновационного процесса. С учетом растущей конкуренции и высокой стоимости исследований объединённым компаниям легче преодолевать барьеры на пути к новым открытиям и коммерческому успеху.
В заключение можно отметить, что слияние Waters и подразделения BD Biosciences — это стратегически значимый шаг, который укрепит позиции обеих компаний в биотехнологической сфере и создаст условия для устойчивого роста бизнеса в условиях глобального рынка. Следующие несколько лет будут ключевыми для реализации потенциала сделки и укрепления инновационного лидерства новой объединённой компании.
