2025 год стал непростым для акций Alphabet, компании, владеющей Google. За первые месяцы года акции компании потеряли около 9% своей стоимости, что заметно хуже показателей широкого рынка и многих технологических гигантов, таких как Nvidia. Однако подобный спад может быть не таким критичным, как кажется на первый взгляд, и вовсе не свидетельствует о серьезных проблемах в долгосрочной перспективе. Многие аналитики, включая ведущих экспертов инвестиционной компании Jefferies, уверены, что нынешняя ситуация скорее представляет собой привлекательную возможность для инвесторов, чем повод для паники. Существует несколько ключевых факторов, которые заслуживают пристального внимания и разъяснения, поскольку они раскрывают глубинные возможности Google в новой эре, определяемой развитием искусственного интеллекта и технологическим прогрессом.
Первый аспект — устойчивое лидерство Google на рынке поисковых систем. Несмотря на появление «чатов» и интеллектуальных ассистентов, таких как ChatGPT от OpenAI или Perplexity, Google удерживает около 90% доли в сегменте поиска. Это говорит о реализации эффективных стратегий и непрерывном улучшении сервиса, в том числе за счет интеграции собственных AI-технологий. Примером является растущее число пользователей новой функции AI Overviews, которая предоставляет сводные обзоры информации и уже активно используется 1,5 миллиардами активных пользователей ежемесячно. Такие инновации позволяют Google сохранять позиции монополиста, при этом постепенно расширяя функционал и влияние в цифровом пространстве.
Следующий важный момент связан с YouTube — одним из ключевых активов Alphabet. Хотя платформа приносит значительно больше дохода, чем Netflix, она по-прежнему недооценена рынком и торгуется по меньшему мультипликатору. В эпоху усиления роли видеоконтента и роста потребления роликов онлайн, YouTube становится драйвером новых возможностей и источником существенных прибылей. Восприятие YouTube как важного «катализатора» компьютерной индустрии подчеркивает стратегическое значение инвестиций Google в видеоформаты и расширение аудитории платформы. Еще одним стойким преимуществом является развитие собственного крупного языкового искусственного интеллекта под названием Gemini.
Несмотря на то, что модель не получает такого же внимания прессы, как ChatGPT, она демонстрирует впечатляющие показатели: за последний год объем обрабатываемых данных вырос в 50 раз и сейчас составляет около 480 триллионов токенов в месяц. Такая масштабная интеграция Gemini в экосистему Google позволяет компании улучшать качество поиска, повышать точность выдачи результатов и создавать новые сервисы с элементами машинного обучения. Это показывает серьезный потенциал Google в области искусственного интеллекта. Помимо успехов в AI-сегменте, следует отметить прогресс Google Cloud Platform (GCP). Несмотря на то что платформа исторически уступает Amazon Web Services и Microsoft Azure, эксперты полагают, что у GCP есть немалый потенциал роста, особенно благодаря лидерству в AI и инструментах для машинного обучения, а также расширению государственных контрактов.
Инвесторы пока недооценивают перспективы облачного направления Alphabet, которое по мере развития технологий и увеличения спроса на вычислительные мощности может значительно усилить позиции компании в бизнесе с высокой маржой. Терминальный аспект, влияющий на оценку компании и приток инвестиций, — финансовые показатели и высокая операционная эффективность. Несмотря на крупные вложения в развитие искусственного интеллекта и новые технологии, маржинальность бизнеса Alphabet начала восстанавливаться. В первом квартале 2025 года операционная маржа достигла рекордных 40%, что стало результатом предыдущих мер по оптимизации затрат, включая сокращения штата и повышение эффективности за счет AI-инструментов. За 2024 год показатель EBITDA компании вырос на 3%, а накопленный денежный запас в размере 84 млрд долларов дает Alphabet значительный финансовый буфер для дальнейших покупок акций и инвестиций в инновации.
Одним из наиболее важных аспектов текущей ситуации является оценка стоимости акций Google. Сейчас котировки торгуются примерно по 11-кратному коэффициенту EV/EBITDA на ближайшие 12 месяцев, что ниже средних значений за последние десять лет и значительно ниже максимальных уровней, наблюдавшихся раньше. Это происходит несмотря на прекрасное финансовое положение, растущие маржи и широкий спектр возможностей для роста, включая AI, облачные технологии, видеоконтент и проекты, связанные с автономным транспортом, как Waymo. В совокупности эти факторы позволяют утверждать, что недавнее падение стоимости акций — лишь временное явление, обусловленное общим настроением рынка и переоценкой технологического сектора. В перспективе Alphabet сохраняет сильные конкурентные преимущества и возможности для реализации инновационных продуктов на глобальном уровне.
Индустрия искусственного интеллекта находится на этапах бурного развития, и Google выступает одним из главных драйверов этого процесса. Успешная интеграция AI во все продукты компании и способность масштабировать технологии делает Alphabet привлекательным выбором для долгосрочных инвестиций. В итоге, нынешний обвал акций Google может не только оказаться преувеличенным, но и стать отличной точкой входа для тех, кто стремится вложиться в технологического гиганта с огромным потенциалом роста. Устойчивое лидерство на рынке поисковых систем, значительный рост аудитории видеоплатформы, технологические успехи в области крупных языковых моделей, перспективы облачного бизнеса и финансовая стабильность компании — все это явные доказательства того, что у Alphabet отличные шансы укрепить свои позиции в ближайшие годы и оправдать ожидания инвесторов. Несмотря на временные трудности на фондовом рынке, Google продолжает оставаться мощным игроком в технологической экосистеме нового поколения.
Таким образом, для инвесторов, ориентирующихся на долгосрочную перспективу, текущая ситуация с акциями Google вполне может представлять собой выгодную возможность, а не признак надвигающихся проблем. Анализ всех вышеперечисленных факторов показывает, что в 2025 году Alphabet готова не только сохранить, но и приумножить свои достижения в области технологий, бизнеса и финансов, оставаясь одним из лидеров мировой технологической индустрии.
