В первой половине 2025 года рынок стал свидетелем ошеломляющего события — акции малой энергетической компании New Fortress Energy упали в цене на 78%. Для многих инвесторов и аналитиков это было серьёзным сигналом, учитывая потенциал роста в секторе сжиженного природного газа (СПГ). В данной статье мы подробно рассмотрим ключевые факторы, которые привели к такому стремительному падению, а также попытаемся понять, есть ли у компании шанс на восстановление и улучшение показателей в будущем. New Fortress Energy — это компания, специализирующаяся на инфраструктуре для СПГ. На фоне глобального увеличения спроса на природный газ, особенно в Азии и Европе, а также растущих экологических стандартов, СПГ продолжает обретать всё большую популярность как более экологичный энергетический ресурс по сравнению с углем и нефтью.
По данным Shell, глобальный спрос на СПГ к 2040 году может увеличиться почти на 60%. На первый взгляд, это должно было обеспечить значительные возможности для роста таким компаниям, как New Fortress Energy. Однако, несмотря на благоприятные рыночные условия в долгосрочной перспективе, сама компания столкнулась с множеством проблем, которые серьезно подорвали доверие инвесторов и существенно повлияли на стоимость её акций. Началом кризиса можно считать накопление долгов, которые становились всё более обременительными для компании. В сентябре прошлого года New Fortress Energy пришлось отложить выплату дивидендов, что сразу вызвало тревогу среди акционеров.
Ситуация ухудшилась в ноябре, когда компания официально объявила о предупреждении о возможности несостоятельности («going concern»). Менеджмент признал, что компания не располагает достаточными финансовыми ресурсами для своевременного погашения долгов, срок которых наступает в 2025 году. Это заявление послужило мощным ударом по репутации New Fortress Energy и повлекло за собой дальнейшее снижение цены акций. В попытке улучшить ликвидность руководство сосредоточилось на привлечении дополнительного капитала через выпуск акций и новых долговых обязательств. Однако такие меры часто вызывают опасения у инвесторов, связанные с размыванием долей и увеличением финансовой нагрузки.
В марте 2025 года компания объявила о продаже своего ямайского бизнеса за 1 миллиард долларов — решение, воспринятое рынком как вынужденное и вызвавшее очередное падение котировок. Дополнительным осложнением стали задержки в реализации ключевых проектов по расширению инфраструктуры СПГ. Эти промедления приводили к возрастанию издержек и снижению ожидаемой доходности, усиливая давление на финансовые показатели New Fortress Energy. В первом квартале компания зафиксировала падение выручки на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и понесла убыток в размере 0,73 доллара на акцию, заметно не дотянув до прогнозов аналитиков. Одной из самых тревожных новостей стало откладывание подачи обязательной квартальной отчетности (форма 10-Q).
В результате Nasdaq предупредил New Fortress Energy о риске делистинга из-за несоблюдения требований биржи. Когда отчет всё же был опубликован 30 июня, менеджмент вновь выразил серьезные опасения по поводу способности компании своевременно выполнять свои финансовые обязательства и сохранять операционную ликвидность. Все эти факторы в совокупности объясняют, почему акции New Fortress Energy потеряли большую часть своей стоимости всего за несколько месяцев. Однако стоит отметить, что проблемы компании скорее связаны с внутренним управлением, нежели с фундаментальными перспективами отрасли в целом. Рынок СПГ продолжает расти, что создает потенциал для восстановления и даже последующего роста компании при условии успешного реструктурирования долгов и реализации проектов.
В то же время ситуация с New Fortress Energy служит наглядным примером рисков, связанных с инвестициями в малые и средние компании энергетического сектора. Несмотря на привлекательные долгосрочные тренды, внутренние финансовые проблемы и управленческие решения могут привести к серьезным потерям для инвесторов. Теперь многие участники рынка задаются вопросом — стоит ли рассматривать акции New Fortress Energy как возможность для покупки на спаде или лучше избегать этого ценные бумаги до стабилизации ситуации. Ответ зависит от толерантности к рискам каждого инвестора и его инвестиционной стратегии. Для тех, кто готов рискнуть ради потенциального крупного роста, акции компании могут стать своеобразным «turnaround story», однако это связано с неопределенностью и возможностью дополнительных потерь.
Подводя итог, падение акций New Fortress Energy на 78% связано с нарастающими финансовыми проблемами, включая высокую долговую нагрузку, задержки в развитии проектов и сомнения в способности компании выполнять свои обязательства. Несмотря на это, сохраняется потенциал роста сектора СПГ, и при грамотном управлении и привлечении капитала компания может претендовать на восстановление. Однако инвесторам важно тщательно анализировать риски и следить за новостями о дальнейших шагах руководства компании и состоянии международного рынка СПГ.
