В июле 2025 года президент США Дональд Трамп подписал исторический закон, называемый GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act), который вводит первый официальный федеральный регуляторный каркас для стейблкоинов в Соединенных Штатах. Этот шаг стал одной из главных новостей в криптоиндустрии и обозначил важный поворот в политике США в отношении цифровых активов. Несмотря на серьезность законопроекта, Трамп не упустил шанс пошутить, заявив на пресс-конференции, что аббревиатура GENIUS явно была создана в честь него самого. Этот комментарий вызвал улыбки и положительный отклик в зале, но за шуткой скрывается важное и фундаментальное изменение в регулировании криптовалют, которое может оказать длительное влияние на глобальный рынок. Стейблкоины — особая категория криптовалют, привязанных к традиционным активам, чаще всего к доллару США.
Они разработаны для минимизации ценовой волатильности, благодаря чему стали популярными как инструмент для международных платежей, торговых операций и хеджирования рисков. По данным CoinGecko, на момент подписания закона рынок стейблкоинов превышал 260 миллиардов долларов, и эксперты прогнозируют его рост до 2 триллионов долларов уже к 2028 году с учетом новых правил. Несмотря на большой потенциал и массовое принятие, до генезиса GENIUS Act в США не существовало единой федеральной регулировки для этих активов, что создавалo неопределенность для инвесторов, компаний и регулирующих органов. Одним из ключевых условий GENIUS Act является введение статуса «Permitted Payment Stablecoin Issuers» (PPSIs) — только сертифицированные эмитенты, отвечающие установленным требованиям, смогут выпускать стейблкоины в США. Эти эмитенты должны быть либо дочерними компаниями застрахованных банков, либо некредитными учреждениями с федеральной квалификацией, либо региональными эмитентами с ограничением по сумме выпуска до 10 миллиардов долларов.
Такое ограничение направлено на предотвращение чрезмерной концентрации рынка и создание равных условий между крупными и средними игроками. Важно, что по новому закону эмитенты обязаны держать резервы в соотношении 1:1, то есть каждый токен должен обеспечиваться долларом США или активами с низким риском. Это положение призвано повысить доверие инвесторов и пользователей, исключая практики, при которых стабильные монеты эмитируются без полного покрытия, что ранее вызывало скандалы и приводило к крахам некоторых проектов. Кроме того, все эмитенты обязаны публиковать ежемесячные отчеты о резервных активах и проходить регулярные аудиты, что усиливает прозрачность рынка. GENIUS Act также вводит запрет на ребизнеспользование резервных активов (rehypothecation), за исключением строго ограниченных случаев.
Этот пункт направлен на снижение финансовых рисков и потенциального злоупотребления активами, которые могли бы негативно сказаться на стабильности систем платежей. Регулирование подконтрольно сразу нескольким федеральным органам — Министерству финансов, Федеральной резервной системе и Управлению по контролю за валютой (OCC). Государственные органы будут сертифицировать эмитентов меньшего масштаба. Важно, что иностранные эмитенты, желающие работать на американском рынке, обязаны пройти регистрацию в OCC и держать резервы в долларах США, если регулирующая политика их страны признана сопоставимой с американской. Одним из прогрессивных, но спорных пунктов закона стал запрет на предложения доходности (yield offerings) для держателей стейблкоинов.
Это ограничение направлено на предотвращение рисков, связанных с высокодоходными сделками, которые иногда проецировались в схемы с высоким уровнем риска и потенциалом потерь. Например, закон запрещает членам Конгресса и их семьям получать прибыль от стейблкоинов, но при этом президент США по неизвестным причинам был исключен из этого ограничения. Этот момент вызвал критику со стороны оппозиционных демократов и наблюдателей, обеспокоенных возможным конфликтом интересов в связи с личными инициативами Трампа в криптовалютной сфере. Сам президент отрицает наличие конфликта, заявляя, что его активы находятся в управлении доверительного фонда, управляемого его детьми. Помимо законодательной инициативы, Дональд Трамп также активно продвигает собственные цифровые активы и проекты.
В начале 2025 года он запустил мем-криптовалюту под названием $TRUMP и стал частичным владельцем компании World Liberty Financial, работающей в криптоиндустрии. Кроме этого, в марте 2025 года Трамп подписал указ о создании стратегического резерва биткоинов, что стало частью его широкой стратегии по продвижению цифровых валют в США. Эти действия вызвали широкий общественный резонанс и критику со стороны демократов, которые опасаются, что личные проекты президента могут мешать объективному регулированию рынка. Прохождение GENIUS Act в Конгрессе сопровождалось интенсивными дебатами, однако закон был одобрен большинством голосов — за проголосовали 308 депутатов, включая большинство республиканцев и почти половину демократов. Несмотря на политические разногласия, многие эксперты признают, что принятие закона стало важным шагом вперед для инновационной экономики и финансовой системы США.
Комьюнити криптоинвесторов и представители индустрии восприняли закон позитивно, поскольку он обеспечит ясные правила игры, защиту интересов пользователей и устоит перед вызовами мошенничества и злоупотреблений. Выход GENIUS Act на федеральный уровень регуляции значительно повышает привлекательность США как центра для развития стейблкоинов и связанных с ними сервисов. Ранее из-за отсутствия четкого законодательства многие крупные проекты и инвесторы предпочитали работать в других юрисдикциях, таких как Европа или Азия. Новый закон открывает перспективы для масштабных инвестиций и роста экосистемы цифровых активов внутри страны. Принятие GENIUS Act также отражает глобальную тенденцию по усилению контроля за криптовалютным рынком среди ведущих экономик мира.
Стейблкоины играют все более важную роль в мировой финансовой инфраструктуре, поэтому регулирование, которое обеспечивает баланс между инновациями и безопасностью, становится критически важным. Переход к введению закона запланирован на январь 2027 года — через 18 месяцев после подписания или спустя 120 дней после реализации финальных регулирующих актов Федеральной резервной системой и Министерством финансов. Это дает участникам рынка время подготовиться к новым требованиям и адаптировать свои бизнес-модели. Таким образом, GENIUS Act стал историческим и прорывным законом, который впервые установил правила для стейблкоинов на федеральном уровне в США. Он сочетает в себе элементы доверия и жесткого контроля, призван содействовать развитию рынка и одновременно защищать интересы пользователей от рисков и мошенничества.
Позиция Дональда Трампа и его активное участие в индустрии только подстегнули общественный и политический интерес к теме, несмотря на споры вокруг возможных конфликтов интересов. С принятием GENIUS Act США сделали важный шаг в формировании новой финансовой эпохи, где цифровые валюты и блокчейн-технологии становятся неотъемлемой частью глобального экономического ландшафта. Следить за реализацией закона и его влиянием на рынок будет крайне интересно не только специалистам и инвесторам, но также широкой публике, поскольку цифровая трансформация охватывает все большие сферы жизни и экономики.
