В последнее время внимание экономистов и аналитиков приковано к состоянию потребительского рынка в США. После нескольких месяцев ожиданий и спекуляций о возможной рецессии, новый отчет Goldman Sachs заставляет взглянуть на ситуацию с надеждой. Согласно заявлению главного экономиста банка Яна Хациуса, текущие показатели экономики и потребительской активности показывают, что страхи о надвигающемся спаде чрезмерны. В своей недавней аналитической заметке Хациус подчеркнул, что результаты второго квартала 2024 года продемонстрировали устойчивость потребителей и стабильность экономики. Отчет о розничных продажах за июль также добавил оптимизма, демонстрируя лучшее, чем ожидалось, поведение потребителей.
Этот контекст также улучшил настроение на фондовом рынке, где индекс S&P 500 зафиксировал наилучший недельный прирост в 2024 году, увеличившись почти на 4%. Специалисты Goldman Sachs, проанализировав данные почти 93% компаний из индекса S&P 500, пришли к выводу, что опасения по поводу потребительского спроса сильно преувеличены. Хациус отметил, что рост продаж в компаниях, ориентированных на потребителей, хоть и замедлился, но в целом остается на здоровом уровне. Более того, рост реальных доходов среди различных групп населения демонстрирует позитивную динамику, что также способствует укреплению доверия к экономике. Ранее в этом месяце рынки испытали давление из-за неудачного отчета по занятости за июль, который разжег страхи по поводу потенциального роста безработицы и экономического спада.
Однако недавние данные о втором квартале позволили Хациусу снизить вероятность рецессии с 25% до 20% и даже предположить возможность дальнейшего снижения этих показателей в сентябре. Что же стоит за такой оптимистичной картиной? Основными факторами являются, во-первых, уверенность потребителей. Несмотря на рост цен и инфляционные сокращения, американцы продолжают тратить. Это можно объяснить не только восстановлением после пандемии, но и стабильным ростом заработной платы, а также увеличением рабочих мест в ряде ключевых отраслей. Отчет показывает, что потребление, особенно в секторах услуг и товаров длительного пользования, остается на высоком уровне.
Во-вторых, аналитики Goldman Sachs обращают внимание на то, что компании, ориентированные на менее обеспеченные слои населения, пока также демонстрируют более-менее стабильные результаты. Да, некоторый негативный комментарий со стороны таких компаний действительно существовал, однако в лучшей части второго квартала наблюдался рост продажи и развитие новых стратегий, направленных на привлечение покупателей даже в условиях инфляции. Хациус также отметил, что в отличие от предыдущих периодов, когда рост экономической активности сопровождался значительными проблемами, современная экономика США демонстрирует относительную стойкость. Кроме того, показатель роста прибыли на акцию для компаний из S&P 500 составляет 11% в годовом исчислении, что заметно выше 9%, прогнозируемых в начале отчетного сезона. Такой рост является свидетельством стабильности и способности компаний адаптироваться к изменяющимся условиям рынка.
Не менее важно и то, что ожидания по прибыли на 2025 год также улучшились, увеличившись на один процентный пункт с начала второго квартала. Это контр-интуитивное развитие событий, учитывая характер исторических пересмотров вниз ожиданий, демонстрирует, что аналитики верят в дальнейшее улучшение экономической среды. Все эти факторы способствуют повышению уверенности и оптимизма среди потребителей и инвесторов. Важнейшей частью этого оптимизма является уверенность в том, что американская экономика не только переживает текущие трудности, но и находится на пути к устойчивому росту. Если потребители продолжают тратить, это будет способствовать росту бизнеса, что, в свою очередь, должно помочь снизить уровень безработицы и улучшить общие экономические перспективы.
Безусловно, некоторые риски остаются. Например, падение цен на товары и возможность повышения процентных ставок ФРС в ответ на инфляцию по-прежнему могут обострить ситуацию. Однако эксперты склоняются к тому, что реакция потребителей на эти изменения будет более адаптивной по сравнению с прошлыми периодами. Таким образом, по мнению Goldman Sachs, страхи о возможной рецессии в нынешних условиях можно считать преждевременными. Данные о прибыли, росте продаж и потребительской уверенности значительно превышают ожидания и предоставляют достаточно надежные основания для оптимизма.
Важно отметить, что текущая ситуация также подвергается критическому анализу. Некоторые эксперты предупреждают о возможных трещинах в экономическом росте, особенно если текущие позитивные тренды не будут поддерживаться в будущем. По мере продолжения борьбы с инфляцией и растущими затратами на жизнь, потребители могут начать пересматривать свои привычки расходов. Но, как показывают последние данные, текущие условия способствуют энергии и активности потребителей. Таким образом, внимание сердца американской экономики, которым является ее потребитель, по-прежнему должно оставаться в центре внимания.
Устойчивость и готовность адаптироваться на фоне экономических колебаний становятся ключевыми факторами, которые покажут, как быстро сможет знаменоваться будущее. Важно помнить, что здоровье экономики зависит от множества взаимосвязанных факторов, и с каждым новым отчетом мы можем только надеяться на положительные изменения в динамике и состоянии потребительского рынка.
