В последние годы тема тарифов и торговых барьеров стала одной из ключевых в экономическом и финансовом дискурсе. Введение новых пошлин, а также изменение условий уже существующих тарифных соглашений вызывает у инвесторов и компаний значительную неопределённость. Неспособность предсказать торговую политику влияет на финансовые рынки, стратегические решения бизнеса и траекторию экономического роста. Рассмотрим, насколько эта неопределённость стала нормой, и какие последствия она несёт для крупнейших участников рынка, на примере комментариев директора Morgan Stanley Теда Пика. В апреле 2025 года заявление тогдашнего президента Дональда Трампа о введении новых торговых пошлин привело к заметному снижению фондовых рынков.
Это событие стало поворотным моментом, подчеркнувшим высокую степень чувствительности мировых рынков к торговой политике США. Однако последующая задержка и частичный отмены некоторых тарифов способствовали восстановлению индексов и повысили уверенность инвесторов. Именно в таких условиях неопределённость начинает восприниматься как постоянный фактор на рынке. Генеральный директор Morgan Stanley Тед Пик в ходе недавнего телефонного разговора с аналитиками отметил, что руководители компаний лучше адаптируются к неопределённости. Он подчеркнул, что «правления компаний становятся более восприимчивы к продолжающейся общей неопределённости».
Такое отношение свидетельствует о том, что факторы риска, связанные с тарифной политикой, уже не рассматриваются исключительно как временные потрясения, а скорее как новые реалии бизнес-среды. Это изменение в восприятии рисков влияет и на деятельность инвестиционных банков. В первой половине 2025 года ожидалась активизация сделок слияний и поглощений, а также выпусков первичных публичных акций. Однако затяжные колебания в торговой политике и волатильность на рынках заставили многих руководителей задуматься о переносе крупных сделок или об их переработке с учётом новых обстоятельств. В Morgan Stanley сообщили о снижении доходов от инвестиционного банкинга на 5% во втором квартале по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
Это связано с сокращением количества завершённых сделок M&A. Однако торговые подразделения банка смогли превратить неопределённость в возможность. Рост непредсказуемости рынка и высокая волатильность дали импульс к увеличению доходов в сегменте торговли ценными бумагами. Morgan Stanley отметил скачок чистой выручки от работы с акциями на 23%. Это подчёркивает, что даже в условиях нестабильности грамотное управление рисками и активная торговля могут приносить значительную прибыль.
Чему учит опыт Morgan Stanley, так это тому, что неопределённость, связанная с тарифной политикой, перестаёт быть чисто негативным фактором и всё больше входит в разряд привычного условия ведения бизнеса. Компании строят стратегию, подразумевающую адаптацию к переменам и устойчивость к неожиданным внешним шокам. Такая эволюция требует изменения подходов в управлении рисками, а также более гибкого взаимодействия с регуляторами и рынками. Нормализация неопределённости отражается и на корпоративных решениях, связанных с инвестициями и развитием. Руководители всё активнее обращают внимание на диверсификацию поставок, локализацию производства и многоканальные стратегии оборота капитала.
Это помогает минимизировать риски от торговых ограничений и гарантировать стабильность операционной деятельности. Важно отметить, что такая тенденция характерна не только для США и их торговой политики, но и для глобальной экономики в целом. Международные компании всё чаще сталкиваются с необходимостью учитывать постоянно меняющиеся условия внешней торговли и адаптироваться соответственно. Это приводит к постепенному формированию новых стандартов работы в бизнесе, где гибкость и готовность к изменениям являются ключевыми конкурентными преимуществами. Несмотря на рост адаптивности рынков, в аналитических кругах остаются вопросы о долгосрочных последствиях развития неопределённости тарифной политики.
Постоянное напряжение и возможность введения новых ограничений могут ограничить инвестиционную активность, сдерживать инновации и замедлять экономический рост. Ключевым моментом для будущего бизнес-окружения станет нахождение баланса между необходимостью защиты национальных интересов и поддержкой свободной торговли как источника глобального процветания. Роль крупных инвестиционных банков в этом контексте приобретает особую значимость. Они не только участвуют в финансировании и сопровождении сделок, но и помогают компаниям выстраивать стратегии, учитывающие новые риски и возможности. Аналитические прогнозы, консультирование по вопросам локализации производства и выбора рынков сбыта становятся важной составляющей их деятельности.
