Cricut, Inc. (CRCT) долгое время считалась лидером в сфере DIY (сделай сам) и устройства для резки, нацеленных на творческих и ремесленных энтузиастов по всему миру. Однако на фоне бурного развития рынка и усиления конкуренции появляется все больше сигналов, указывающих на серьезные вызовы для компании в ближайшие годы. Так называемая медвежья теория, сложившаяся вокруг CRCT, подразумевает возможность значительного снижения стоимости акций и ухудшения финансовых показателей, вызванных как внутренними, так и внешними факторами. Разберем ключевые аспекты, формирующие неблагоприятный прогноз для Cricut, Inc.
Экономическая конъюнктура и изменение поведения потребителей оказывают существенное влияние на рынок DIY, который является основным источником дохода для компании. Раньше этот сегмент демонстрировал рост благодаря популяризации хобби, связанных с рукоделием и декоративным творчеством. Однако в последние годы наблюдается его структурный спад, обусловленный как насыщенностью рынка, так и изменением интересов покупателей. Рынок, к которому ориентирована Cricut, постепенно сокращается, что создает основу для снижения спроса на основные продукты компании - домашние режущие устройства и расходные материалы. Усиление конкуренции сужает маржу и вынуждает фирму бороться за долю рынка с производителями удешевленных аналогов, а также с продавцами альтернативных материалов, доступных на популярных онлайн-платформах.
В сфере подписочного сервиса, который долгое время служил драйвером дополнительного дохода для компании, также наблюдаются тревожные тенденции. Активная база пользователей подписок достигла своего пика, приближаясь к насыщению, а возможности для дальнейшего роста практически исчерпаны. Многие пользователи предпочитают не переходить на платные планы или находят бесплатные аналоги контента и шаблонов, что снижает потенциал для расширения подписной модели. Это ограничивает устойчивость и доходность сектора услуг, на который компания возлагает большие надежды. Финансовые показатели за последний отчетный период подтверждают наличие проблем.
Успехи первого квартала во многом связаны с временными факторами, такими как переоценка запасов и возврат долгов, что создало иллюзию стабильной прибыли и завысило показатель чистой прибыли примерно на 8 миллионов долларов. Эти однократные события не отражают реального состояния дел и не могут считаться основой для долгосрочного положительного тренда. Планы менеджмента по вложению средств в научно-исследовательскую деятельность, связанную с разработкой новых принтеров, а также увеличению маркетингового бюджета вызывают опасения относительно дальнейшего давления на маржу. Ожидается, что расходная часть возрастет, сжимающая операционную прибыль на 2-3 процентных пункта в 2025 году. При этом эффективность таких инвестиций вызывает вопросы, учитывая уже существующую стагнацию в сегменте подключаемых устройств.
Продажи основных устройств практически не растут, несмотря на неоднократные попытки усиления позиций. Дочерний бизнес, ориентированный на аксессуары и расходные материалы, также испытывает серьезное конкурентное давление от онлайн-дискаунтеров, что неизбежно ведет к ухудшению маржинальности. Совокупность описанных факторов отражается и в оценки компании со стороны рынка. Вместо оптимистичных прогнозов роста, которые высказывались недавно, более реалистичные оценки сокращают ожидаемую операционную прибыль в 2026 году до 50 миллионов долларов, что существенно ниже консенсус-прогноза в $60 миллионов и указывает на потенциальный спад акции до уровня около 3.30 доллара за штуку.
Имеются дополнительные краткосрочные риски в виде возможных провалов в отчетности, снижения прогнозов на прибыль и продолжающейся активности инсайдерских продаж акций. Несмотря на то, что бренд Cricut остается узнаваемым и имеет лидирующие позиции в своей нише, существующие структурные сложности рынка, увеличение конкуренции и насыщение пользовательской базы создают серьезные препятствия для долгосрочного роста и устойчивости деятельности компании. В аналогии с другими компаниями на рынке технологий, которые сталкиваются с вызовами роста и инноваций, например, Intel Corporation с ее разноплановыми перспективами в сфере производства микрочипов, ситуация с Cricut подчеркивает, как изменение тенденций и рыночных условий может привести к значительному переосмыслению стоимости и потенциала бизнеса. В случае Cricut, пока преобладают сигналы, указывающие на необходимость осторожности инвесторам и аналитикам, заинтересованным в трейдинге или долгосрочных вложениях. Вероятность дальнейшего снижения стоимости акций отметилась рядом экспертов, поддерживающих медвежью теорию по CRCT.
С учетом текущих факторов и прогнозируемых изменений, инвесторам стоит внимательно оценивать риски и внимательно следить за обновлениями финансовой отчетности компании и рыночной динамикой. В заключение, несмотря на исторические успехи и узнаваемость бренда, Cricut, Inc. сейчас переживает непростой период, вызванный многогранными проблемами внутреннего и внешнего характера. Эти вызовы требуют тщательного управления, адаптации бизнес-модели и инновационных подходов к развитию, чтобы сохранить конкурентоспособность и вернуть будущее компании на путь роста и прибыльности. Пока же медвежий сценарий выглядит достаточно весомо и подкреплен серьезными аргументами, что делает инвестиционные решения в отношении Cricut, Inc.
особенно осторожными и взвешенными. .
