В условиях глобальных экономических изменений и растущей неопределённости финансовые директора крупнейших компаний Северной Америки вынуждены пересматривать свои планы и стратегии. По данным отчёта Deloitte CFO Signals за второй квартал 2025 года, уверенность финансовых руководителей серьёзно снизилась — показатель индекса доверия упал с 6.4 до 5.4, что свидетельствует о переходе от высокого к среднему уровню оптимизма. Этот сдвиг отражает общее снижение ожиданий по росту ключевых показателей бизнеса, таких как доходы, прибыль и инвестиции в капитал.
Снижение настроений в CFO связано с совокупностью факторов экономической и политической неопределённости, которые продолжаются и влияют на деловую активность. Одним из заметных признаков изменений стала значительная доля финансовых директоров, которые оценивают состояние экономики Северной Америки как «плохое» или «неудовлетворительное» — таких стало 77%, тогда как в начале года подобного мнения придерживалось только половина опрошенных. При этом только треть респондентов считает, что сейчас смело можно идти на рискованные шаги, что является самым низким показателем с третьего квартала 2024-го года. Ранее же, в первом квартале, почти 60% CFO были готовы принять дополнительные риски. Изменение рискового аппетита говорит о том, что лидеры финансовых отделов выбирают осторожную стратегию управления, ориентируясь на минимизацию потенциальных угроз.
Нельзя не отметить, что восприятие текущей ситуации на финансовых рынках неоднозначно. Согласно опросу, около половины руководителей считают высоком уровне вероятность недооценки рынка капитала, тогда как почти столько же считают его переоценённым. Это указывает на непредсказуемость и отсутствие единого взгляда на перспективы инвестиций и фондовых активов. Интересно, что несмотря на общую осторожность, более половины CFO признают привлекательность долгового финансирования в сравнении с менее чем половиной, склоняющейся к выпуску акций. Это можно объяснить стремлением использовать традиционные надёжные инструменты, снижая давление на структуру капитала в условиях нестабильности.
Главной причиной ухудшения настроений эксперты называют не только текущие торговые тарифы и пошлины, хотя они безусловно влияют на экономический климат, но и целую совокупность глобальных и локальных факторов, создающих широкую зону неопределённости. Среди них можно выделить политические риски, проблемы в международной торговле, изменения в налоговом регулировании и волатильность на рынках капитала. Такое широкое поле неизвестности заставляет финансовых директоров не только переосмысливать краткосрочные планы, но и перестраивать долгосрочные стратегии с учётом потенциальных внешних потрясений. Обращаясь к аналитикам Deloitte, в частности к Стиву Галлуччи, лидеру программы для CFO, стоит отметить, что текущая ситуация имеет много общего с периодами высокой неопределённости после событий выборов и других значимых политических эпизодов. В такие моменты настроение финансовых руководителей значительно меняется — от повышенного оптимизма до осторожного пессимизма.
Аналогично ситуация обострилась и после недавних изменений на международной арене, а также с введением новых политик, которые затрудняют прогнозирование дальнейшего развития бизнеса. В ответ на эти вызовы финансовые директоры не склонны к пассивности или отступлению. Скорее, они выбирают путь переосмысления и адаптации, концентрируясь на тех сферах, которые можно контролировать. Одним из ключевых направлений становится тщательный анализ и укрепление внутренних драйверов роста, поиск дополнительных возможностей как в органическом развитии, так и через внешние проекты. Особое внимание уделяется управлению затратами, разработке новых моделей привлечения и удержания талантливых сотрудников, а также внедрению инновационных технологий, способных повысить эффективность и адаптивность организации.
Одновременно с этим наблюдается поддержка активности на рынке слияний и поглощений, что особенно примечательно на фоне общего снижения рискового аппетита. Рынок IPO, напротив, показывает признаки оживления, особенно в первой половине года, что говорит о том, что отдельные компании готовы воспользоваться благоприятными возможностями для расширения доступа к капиталу и укрепления позиций на рынке. Такой полухарактер осторожности и активности свидетельствует о том, что финансовые руководители стремятся сбалансировать необходимость снижения рисков с поиском путей для развития в изменчивой среде. Переход к более взвешенному управлению рисками отражается и в стратегии финансирования. Рост привлекательности долгового капитала, по мнению CFO, связан с тем, что он зачастую позволяет лучше контролировать структуру капитализации предприятия и снизить давление на акционерный капитал в условиях нестабильности фондовых рынков.
Кроме того, использование долгового финансирования может дать компаниям необходимую финансовую подушку для покрытия операционных расходов и инвестиций в инновационные проекты без существенного расширения капитала. Важным аспектом в таких условиях становится усиление внимательности к управлению талантами. Финансовые директора всё чаще рассматривают вопросы найма, удержания и развития сотрудников как одну из ключевых задач, влияющих на устойчивость бизнеса. Внедрение технологий и цифровая трансформация также играют существенную роль, поскольку автоматизация процессов и аналитика данных позволяют более точно прогнозировать и управлять бизнес-показателями, а также быстро реагировать на изменения внешних условий. Рассматривая экономическую неопределённость в широком контексте, можно сказать, что финансовые директора сейчас оказываются в центре внимания, поскольку именно их решения во многом определяют скорость и качество адаптации компаний к новым вызовам.
Их способность быстро реагировать, переосмысливать стратегии и управлять рисками может стать фактором, который отделит успешные компании от менее устойчивых. В целом, нынешний климат характеризуется спадом оптимизма среди финансовых директоров и падением их готовности к риску, однако они не переходят в режим пассивности. Пересмотр стратегий, повышение фокуса на контролируемые внутренние процессы и сохранение активности в области слияний и поглощений создают базу для будущего роста. В условиях, когда экономические и политические силы продолжают воздействовать на бизнес-ландшафт, стратегия «перекалибровки», а не отказа от амбиций, становится логичным и необходимым шагом. Экономическая неопределённость — это не только вызов, но и источник новых возможностей для инновационных и гибких организаций.
Финансовые директора в ближайшие месяцы и годы останутся одними из основных двигателей изменений, способствуя построению более устойчивых и адаптивных бизнес-моделей. Их опыт и стратегии окажутся решающими для сохранения конкурентоспособности компаний и успешного преодоления периодов нестабильности.
