Инвестиции в криптовалютный сектор продолжают привлекать внимание инвесторов и аналитиков по всему миру, несмотря на волатильность рынка и нестабильность цифровых активов. В центре внимания вновь оказалась компания Marathon Digital Holdings (MARA), занимающаяся майнингом биткоина и предоставлением инфраструктурных услуг в области криптовалют. Американская брокерская компания Rosenblatt Securities недавно повторно подтвердила рейтинг «Покупать» для акций MARA и выступила с оптимистичным прогнозом, ожидая до 20% роста стоимости ценных бумаг в краткосрочной перспективе. Такое заявление основано на нескольких ключевых факторах, которые делают MARA одной из самых привлекательных компаний в своей отрасли на данный момент. Обзор второго квартала 2025 года показал, что Marathon Digital смогла превзойти ожидания рынка по ряду важных показателей.
Выручка компании достигла 238,5 миллиона долларов, что на 6% выше прогнозируемого уровня. Одним из значимых драйверов роста стало повышение цены на биткоин, которая выросла примерно на 30% за квартал, существенно увеличив финансовые показатели майнинговой компании. Rosenblatt Securities отметила, что MARA получила реализацию цены в среднем за один BTC на уровне около 100 700 долларов против ожидаемых 94 900 долларов. Такая динамика позволила существенно улучшить рентабельность деятельности. Важным моментом стало и расширение показателя непоказательной валовой прибыли (non-GAAP gross margin), который возрос до 44,2% по сравнению с 38,5% в предыдущем квартале.
Это превысило ожидания аналитиков, которые прогнозировали показатель на уровне 43,9%. Рост валовой маржи свидетельствует не только о высокой операционной эффективности, но и о том, что компания успешно справляется с затратами в условиях изменяющейся стоимости электроэнергии и сложности майнинга биткоина. Несмотря на повышение затрат, связанных с добычей (hash costs) до 30 300 долларов за монету, Rosenblatt положительно оценила планы Marathon Digital по улучшению технической эффективности и оптимизации расходов во второй половине 2025 года. Компания ввела в эксплуатацию новые площадки с низкой себестоимостью электроэнергии, что должно способствовать дальнейшему снижению издержек и увеличению прибыльности. Кроме того, продолжается активное расширение бизнеса на международных рынках, включая заключение новых соглашений на хостинг оборудования.
Это поможет компании диверсифицировать географическую базу и минимизировать возможные риски, связанные с конкретными региональными регуляторными изменениями. Marathon Digital подтвердил цель увеличить суммарную вычислительную мощность (hashrate) до 75 EH/s к концу 2025 года. Такое увеличение потенциала добычи напрямую коррелирует с ростом доходов компании при стабильно высоких курсах биткоина. Не менее важным фактором, укрепляющим фундамент компании, являются ее крупные запасы криптовалюты. На сегодняшний день Marathon Digital владеет свыше 50 000 биткоинов, общая стоимость которых по текущим котировкам оценивается почти в 6 миллиардов долларов.
Эти активы рассматриваются Rosenblatt в качестве весомого аргумента для применения более высокого мультипликатора при оценке стоимости акций. В отличие от большинства конкурентов, котирующихся примерно с мультипликатором 10 к EBITDA, Rosenblatt использует для MARA мультипликатор 16 к прогнозируемой EBITDA на 2026 год. Такой подход позволил аналитикам установить целевую цену акции на уровне 20 долларов, что подразумевает потенциальный рост на 20,8% относительно цены закрытия 30 июля 2025 года, которая составляла 16,55 доллара. Текущие рыночные условия и стратегия Marathon Digital формируют положительные ожидания среди инвесторов. Совокупность факторов, включая рост стоимости биткоина, улучшение маржинальности, наращивание мощности оборудования и международное расширение, создает платформу для устойчивого повышения капитализации компании.
Будущий рост предполагается подкреплен как фундаментальным улучшением бизнеса, так и привлекательной структурой баланса с крупными Bitcoin резервами. Важным моментом для инвесторов является понимание рисков, которыми сопровождается криптовалютная индустрия. Колебания цены Bitcoin, регуляторные изменения в разных странах и технологии майнинга могут оказать влияние на финансовые результаты. Тем не менее, подход Marathon Digital к диверсификации географии и развитию энергоэффективных проектов снижает влияние негативных факторов. Прогноз Rosenblatt служит сигналом для заинтересованных сторон, что сейчас может быть благоприятный момент для покупки акций MARA с перспективой значительного роста.
Компания демонстрирует способность адаптироваться к рыночным вызовам и использовать свои конкурентные преимущества. В результате MARA продолжает привлекать внимание как институциональных, так и частных инвесторов, заинтересованных в привлечении капитала в блокчейн-технологии и цифровые валюты. Подводя итог, следует отметить, что Marathon Digital Holdings представляет собой одну из ключевых фигур в сфере крипто-майнинга, успешно управляющую рисками и задействующую масштабные инновации для повышения эффективности. Ее сильные финансовые показатели и перспективы роста делают акции MARA привлекательным объектом для долгосрочных вложений. Поддержка аналитиков Rosenblatt Securities с позитивными рекомендациями и целевой ценой выше текущего уровня подтверждает уверенность в успешной динамике компании в ближайшем будущем.
Для инвесторов и специалистов рынка криптовалют рекомендуется внимательно отслеживать дальнейшие квартальные отчеты Marathon Digital, оценивать влияние макроэкономических факторов и технологических изменений, чтобы своевременно принимать обоснованные решения, способствующие максимальной доходности портфеля.
