В последние месяцы акции компании Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN) привлекли внимание инвесторов, смущенных резким падением цен на акции данной компании. Многие задаются вопросом: «Стоит ли сейчас инвестировать в Opendoor, или это просто ловушка для инвесторов?» Opendoor — это финтех-компания, занимающаяся упрощением процесса продажи недвижимости. Она предлагает владельцам домов возможность быстро продать свою собственность за наличные, берет на себя ремонты и перепродажу недвижимости через свою платформу. После первоначального публичного размещения (SPAC) в 2020 году акции Opendoor резко выросли, от 10 долларов за акцию до 35.88 долларов в феврале 2021 года.
Однако в последние месяцы акции рухнули до 2.27 долларов, что составляет более 75% от их первоначальной стоимости. Падение акций Opendoor произошло на фоне общего нестабильного состояния рынка недвижимости. С момента своего пика в 2021 году акции компании упали на 38% в течение последнего года. Инвесторы беспокоятся о возможном банкротстве компании, учитывая текущий уровень её акций.
Но стоит ли действительно рассматривать Opendoor как возможность для инвестиций, или же это просто ловушка для неудачливых инвесторов? Анализируя недавние отчеты о прибылях и убытках компании, эксперты прогнозируют, что в 2024 году доходы Opendoor упадут на 26%, составив около 5.16 миллиардов долларов. Однако корректировка EBITDA должна улучшиться с -627 миллионов до -183 миллионов долларов. Примечательно, что ожидаемый рост доходов компании в период с 2024 по 2026 год составит 35% в год, что является довольно впечатляющим показателем. К тому же, ожидается, что позитивная EBITDA может быть достигнута к 2026 году.
Однако многие инвесторы уже понимают, что в текущих условиях рынка компании без прибыли или четко определенной дорожной карты к достижению прибыльности подвергаются аналогичному давлению. Хотя 2026 год не так уж и далек, важно отметить, что прибыльность EBITDA — это не то же самое, что и положительный GAAP EPS. Существует множество рисков, связанных с тем, сможет ли компания выжить до 2026 года и далее. Одной из причин беспокойства являются высокие долговые обязательства компании, соотношение долга к собственному капиталу которого составляет 3. Это может стать проблемой, если инвесторы решат, что не хотят покупать долговые обязательства компании или конвертировать долг в капитал.
С другой стороны, на уровне 0.6 кратного уровня годовых продаж акции Opendoor выглядят довольно привлекательно. Если ожидаемое снижение процентных ставок приведет к улучшению финансовых условий для покупателей жилья и увеличению активности на рынке, акции Opendoor могут существенно выиграть от этого. Однако на данный момент, кажется, что рынок закладывает более пессимистичный сценарий в отношении финансовых показателей компании, чем это могло бы быть на самом деле. Несмотря на общую слабость на рынке недвижимости, в отчетах компании за второй квартал были отмечены об encouraging результаты.
Так, в этом квартале Opendoor приобрела 4,771 домов, что на 78% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, компания продала 4,078 домов, что слегка увеличило запасы. Показатель валовой прибыли Opendoor достиг 6.3%, что превысило ожидания, составившие 5.4%-5.
7%. Убыток скорректированной EBITDA составил всего 5 миллионов долларов, что значительно лучше прогнозируемых 30 миллионов. Тем не менее, несмотря на положительные факторы, рынок обратил внимание на слабые прогнозы компании, которых ожидали в отчете о прибылях и убытках. Вследствие неожиданного падения цен в июне потребовалось снижение цен для продаж, чтобы компания смогла достичь своих целей по продажам. В связи с этим, компания теперь прогнозирует снижение доходов на 17% в третьем квартале, а также заметное сокращение валовой прибыли, составившей всего 2.
9%-3.5%. Более того, ожидается, что убыток скорректированной EBITDA увеличится до 60-70 миллионов долларов, по сравнению с предыдущими потерями в 5 миллионов. Вопрос, который остаётся открытым, заключается в следующем: является ли приобретение акций Opendoor целесообразным решением для инвесторов в текущей ситуации? Несмотря на очевидные проблемы, связанные с фондовым рынком и активностью в секторе недвижимости, Opendoor все равно имеет шансы на восстановление, особенно учитывая, что такие гиганты, как Zillow и Redfin, вышли из сегмента iBuyer. Это создает у компании больше возможностей в условиях уменьшающейся конкуренции.
