Крупнейшие игроки криптовалютного рынка продолжают искать пути интеграции традиционных финансовых инструментов в экосистему цифровых активов. Одним из ключевых событий в начале 2025 года стало внедрение токенизированного фонда институциональной ликвидности (BUIDL) компании BlackRock как торгового обеспечения на популярных биржах Deribit и Crypto.com. Этот шаг знаменует важный этап в развитии криптовалютных рынков и их приближении к стандартам традиционных финансовых инструментов. Deribit, одна из ведущих платформ для торговли криптодеривативами, и спотовая биржа Crypto.
com объявили о поддержке токенизированного US Treasury фонда BUIDL, ориентированного на институциональных и опытных клиентов. Это решение нацелено на предоставление трейдерам нового низковолатильного актива с доходностью для использования в качестве залога на их счетах. При этом основное преимущество заключается в снижении маржинальных требований для доступа к торговле с плечом, что влияет на повышение ликвидности и снижение рисков для участников рынка. Одним из драйверов популярности BUIDL стала устойчивость и надежность базового актива – государственных облигаций США, которые традиционно считаются одними из наименее рискованных инструментов. Их токенизация переводит их в цифровой формат, удобный для использования в блокчейн-экосистеме, что открывает широкие возможности для интеграции и управления ими на криптовалютных платформах.
Данное решение также отражает более широкий тренд на слияние криптовалют с традиционной финансовой системой, где устойчивые и доходные инструменты начинают все активнее использоваться в качестве альтернативы классическим стейблкоинам. Интересно отметить, что в мае 2025 года Coinbase объявила о приобретении Deribit за сумму в 2,9 миллиарда долларов, что подчеркивает растущий интерес крупнейших игроков рынка к деривативам и инструментам для институциональных трейдеров. Собственно, BUIDL контролирует около 40% рынка токенизированных государственных облигаций США, что соответствует примерно 2,9 миллиардам долларов заблокированной стоимости, согласно аналитике RWA.XYZ. Рынок токенизированных US Treasury медленно, но уверенно становится полноценной альтернативой традиционным стейблкоинам благодаря своей доходности и низкой волатильности.
Основной блокчейн, на котором происходит токенизация этих активов, — Ethereum, обеспечивающий безопасность и широкую инфраструктурную поддержку. На Ethereum приходится порядка 5,7 миллиарда долларов из общего объема 7,3 миллиарда токенизированных государственных ценных бумаг. Одним из заметных событий на пространстве DeFi стала январская поддержка BUIDL сообществом Frax Finance как залогового актива для выпуска их стейблкоина frxUSD. Это свидетельствует о доверии и интересе к продукту со стороны децентрализованных протоколов, что расширяет спектр его использования и дополнительную ликвидность. Внедрение BUIDL также подкреплено интеграционными планами BlackRock, которые предусматривают использование фонда в качестве залогового актива на различных централизованных и деривативных платформах по всему миру, включая такие крупнейшие биржи как OKX и Binance.
Такой стратегический ход выстраивает мост между миром традиционных финансовых активов и новыми цифровыми технологиями, обеспечивая более безопасные и стабильные инструменты для участников крипторынка. Несмотря на позитивные перспективы, интеграция токенизированных государственных ценных бумаг вызывает опасения среди некоторых специалистов и участников рынка. Основные из них связаны с вопросами централизации и потенциалом системных рисков, которые могут возникнуть вследствие высокой концентрации активов в руках ограниченного круга крупных игроков — включая BlackRock, Franklin Templeton, Ondo Finance и еще несколько ключевых участников, совместно контролирующих более 88% рынка токенизированных Treasurys. Концентрация столь значительных ресурсов вызывает беспокойство относительно устойчивости и сбалансированности экосистемы в случае внезапных изменений или неисправностей, что актуально в свете предыдущих кризисов в финансовой отрасли. Тем не менее, многие отраслевые эксперты подчеркивают, что использование BUIDL в качестве торгового обеспечения открывает новые горизонты для институциональных инвесторов и способствует развитию рынка деривативов.
Благодаря пониженным маржинальным требованиям и снижению рисков контрагентов, трейдинг становится более доступным и безопасным. Это, в свою очередь, способствует привлечению большего объема капитала и росту ликвидности в криптосфере. Помимо упомянутых бирж, эксперты ожидают расширения партнерств BlackRock с другими ключевыми проектами и платформами в сфере криптовалют и децентрализованных финансов. В целом, интеграция токенизированных US Treasury в торговые платформы — это один из шагов на пути к внедрению реальных активов (RWA) в блокчейн-экосистему. Эти процессы обусловлены необходимостью создания более комплексной инфраструктуры для финансовых продуктов следующего поколения, способной объединять преимущества блокчейна и стабильности традиционных инвестиций.
