Фондовый рынок США в первой половине 2025 года продемонстрировал впечатляющие показатели, несмотря на ряд событий, которые могли бы спровоцировать значительную волатильность. Индекс S&P 500 вырос более чем на пять процентов, что свидетельствует о восстановлении после апрельского спада, связанного с введением тарифов, получивших название «День освобождения» по инициативе президента Дональда Трампа. Однако впереди инвесторов ожидает сложный период, полный неопределенностей и важных решений. Чтобы разобраться в перспективах и рисках для американских акций, стоит проанализировать шесть ключевых вопросов, волнующих участников рынка в начале второй половины 2025 года. Один из самых обсуждаемых факторов — влияние тарифной политики США.
Несмотря на то, что худшие опасения относительно масштабных торговых ограничений начали утихать, риски краткосрочной волатильности не исключены. Сохранение действующих тарифов, а также переговоры по новым торговым соглашениям способен существенно повлиять на настроение инвесторов и стоимость акций. Крайний срок для принятия решений по многим из этих тарифов установлен на 9 июля и может стать своеобразным лакмусом для фондового рынка. Важно понимать, что даже в случае частичного снятия ограничений повышенные тарифы продолжают оказывать давление на экономику. Рост средней эффективной ставки по тарифам до 13% с начала года, как отмечают аналитики Goldman Sachs, увеличивает инфляционное давление, снижает прибыль компаний и влияет на уровень потребительских расходов.
Поэтому результаты корпоративной отчетности за второй квартал, которые стартуют в ближайшие недели, будут особенно показательными для оценки того, насколько рынок адекватно учел последствия торговой политики. По прогнозам LSEG IBES ожидается рост прибыли по S&P 500 на 5,9% за данный период, что при позитивном результате сможет поддержать уверенность инвесторов. Другим определяющим фактором остаются действия Федеральной резервной системы США. Руководитель ФРС Джером Пауэлл неоднократно отмечал, что влияние тарифов на инфляцию является весомым аргументом в пользу удержания процентных ставок на текущем уровне. Тем не менее финансовые рынки в настоящее время прогнозируют возможность примерно трех снижений ставок к концу 2025 года, начиная с сентября.
Давление со стороны администрации президента Трампа с призывами к более быстрому снижению ставок и даже возможное замещение главы ФРС до окончания его срока также создают определенную неопределенность. Такие перемены могут повлиять как на ожидания инвесторов, так и на стабильность финансовой системы. Снижение темпов роста американской экономики и появление признаков ослабления на рынке труда делают этот вопрос еще более актуальным. Предстоящие отчеты о состоянии занятости станут важным индикатором для оценки общей экономической ситуации и дальнейшей денежно-кредитной политики. Особое внимание инвесторов традиционно приковано к сектору передовых технологий.
Несмотря на трудности в начале года, технологические и ростовые компании сумели восстановить свои позиции и даже взять инициативу в свои руки. Технологический сектор показал лучшие результаты во втором квартале, а так называемая «Великолепная семерка» крупнейших мегакорпораций вернула значительную часть своих утрат, которые наблюдались в апреле. Такая динамика стала одним из главных драйверов роста всего индекса S&P 500, укрепив позиции ведущих игроков рынка. Важными остаются вопросы о том, сохранится ли эта тенденция и насколько устойчивыми окажутся бизнес-модели компаний на фоне изменения макроэкономических условий. Помимо лидерства технологического сектора, инвесторам стоит уделить внимание влиянию геополитических рисков и экзогенных факторов.
Глобальная нестабильность, колебания сырьевых рынков и валютных курсов продолжают оказывать влияние на американские акции, формируя дополнительную линию риска и возможностей. Отчасти ситуацию усугубляют неопределенности в политической сфере, связанные с предстоящими выборами и внутренними реформами. Немаловажным аспектом является и анализ текущей макроэкономической ситуации в Соединенных Штатах, где ключевыми индикаторами выступают потребительское доверие, инфляция и рост ВВП. Мягкость в экономическом росте может вынудить регуляторы довольно быстро пересмотреть свою политику, что найдет отражение на фондовых рынках. Финансовая отчетность корпораций станет своеобразным зеркалом, отражающим реальное положение дел и перспективы развития.
Прозрачность и качество этих данных будут играть значительную роль для фундаментального анализа и формирования инвестиционных стратегий. Вторая половина 2025 года обещает стать периодом повышенной динамики и перестановок в приоритетах и подходах инвесторов, сопровождающейся постоянным мониторингом торговых переговоров, денежно-кредитной политики и макроэкономических тенденций. Для успешного ориентирования в этом сложном ландшафте крайне важно своевременно получать и анализировать широкую информацию, а также сохранять диверсифицированный и взвешенный подход к вложениям. Выводя на первый план ключевые вопросы и потенциальные угрозы текущего момента, инвесторы смогут сформировать более адекватные ожидания и принимать решения, минимизирующие риски и максимально использующие перспективы фондового рынка США в будущем.
