В последние годы Южная Корея неизменно занимает важное место в мировом криптовалютном пространстве, демонстрируя высокий уровень интереса к цифровым активам как со стороны частных инвесторов, так и со стороны традиционных финансовых институтов. Однако несмотря на популярность и активное развитие рынка криптовалют в стране, вопросы регулирования отрасли оставались достаточно расплывчатыми и порой осложняли развитие инноваций. В связи с этим Финансовая комиссия Южной Кореи (Financial Services Commission, FSC) инициировала публикацию нового руководства, которое призвано внести ясность в определение и регулирование security tokens — токенов, признаваемых ценными бумагами, а также установить основы для саморегуляции крипто-компаний. Объявление о публикации новых указаний вызвало широкий резонанс как среди юридических и финансовых экспертов, так и самих игроков рынка, поскольку оно меняет подходы к подотчетности и способам соблюдения существующих правил. Впервые южнокорейские компании, осуществляющие деятельность с токенами, получили четкое напутствие о том, что оценка статуса токена как ценной бумаги ложится на их собственные плечи.
Это означает, что эмитенты, брокеры и другие участники рынка должны самостоятельно определить природу каждого токена и принять меры для соблюдения требований законодательства. Согласно определению FSC, security tokens — это токены, созданные на основе распределенного реестра (блокчейн-технологий), которые несут признаки ценных бумаг. Такой подход унифицирует позицию Южной Кореи с другими крупными странами региона, включая Сингапур и Гонконг, где уже давно применяется подобная практика. Эта гармонизация законодательства способствует унификации правил и снижает сложности для трансграничных операций и привлечения инвестиций. Новое руководство сыграло важную роль в снятии нерешительности среди традиционных финансовых организаций, которые до сих пор с осторожностью относились к участию в криптовалютной экосистеме.
Несмотря на ожидаемое повышение требований, многие лидеры рынка видят в новых правилах потенциал для интеграции и развития цифровых активов в своих сервисах. К примеру, одна из крупнейших южнокорейских инвестиционных компаний, Shinhan Investment and Securities, уже организовала альянс с другими компаниями с целью информирования инвесторов о преимуществах токенизированных ценных бумаг и выработки общих стандартов работы на рынке. Тем не менее, мнение внутри криптосообщества разделяется. Некоторые игроки считают, что текущие изменения хоть и позитивны с точки зрения защиты потребителей и укрепления доверия, но вряд ли существенно повлияют на бизнес-модель криптообменников и платформ, так как в стране и ранее существовали инструменты для торговли ценными бумагами. Многие ожидают более полного и прозрачного регулирования, а также четкого разграничения типов активов, поскольку ошибки или неопределенность в классификации могут привести к серьезным наказаниям и ограничить доступ к финансовым услугам.
Кроме того, в свете недавних скандалов, таких как инцидент с компанией Wemade, которая допустила неправильное раскрытие информации о количестве выпущенных токенов Wemix, правительство проявляет повышенное внимание к контролю и защите пользователей крипторынка. Благодаря новому подходу к саморегулированию и усилению надзора корейский рынок стремится предотвратить подобные риски и обеспечить прозрачность сделок. Важно отметить, что текущие рекомендации носят скорее предварительный характер, задавая общие рамки для оценки, в то время как основное нормативное регулирование будет дорабатываться на законодательном уровне. В планах правительства Южной Кореи — внесение изменений в базовые законы о рынке капитала и электронных ценных бумагах, которые должны более четко зафиксировать статус security tokens и установить параметры контроля. Конечным результатом станет внедрение Digital Asset Basic Act, который систематизирует всю деятельность, связанную с цифровыми активами и криптовалютами.
Для компаний, которые пока не обладают соответствующими лицензиями на работу с ценными бумагами, процесс адаптации может быть длительным и сложным. Получение лицензий в зависимости от бизнес-модели занимает от одного до двух лет, что требует значительных вложений ресурсов и времени. Это создает дополнительное давление на молодые компании, у которых может не хватать ресурсов для расширения соответствия новым стандартам. Несмотря на возможные трудности, большинство экспертов сходятся во мнении, что подобные преобразования положительно скажутся на долгосрочном развитии криптоиндустрии в Южной Корее. Введение ясных правил и ответственность компаний за самостоятельную классификацию активов позволит снизить уровень мошенничества и повысить доверие со стороны инвесторов и партнеров.
Также этот шаг дает возможность быстро реагировать на изменения рынка, так как сами компании заинтересованы в соблюдении корректного регулирования, которое защитит их интересы и расширит возможности для роста. Фактически, процесс саморегулирования становится инструментом трансформации крипто-сектора, способствуя его зрелости и интеграции с традиционными финансовыми системами. На международном уровне Южная Корея демонстрирует пример осторожного и сбалансированного подхода к регулированию цифровых активов. Следование стандартам, применяемым в таких центрах, как Сингапур и Гонконг, облегчает привлечение иностранных инвесторов и способствует развитию внутреннего рынка с учетом глобальных трендов. В условиях быстроменяющейся законодательной базы вопрос о точной классификации токенов остается основным вызовом для всех участников рынка.
