Ethereum традиционно занимает одну из лидирующих позиций в мире криптовалют, будучи базой для множества децентрализованных приложений и финансовых продуктов в экосистеме DeFi. Однако текущие данные свидетельствуют о том, что радикальный рост цены ETH до $4000 вызывает у трейдеров значительные сомнения, несмотря на прагматичный оптимизм некоторых игроков рынка. За последние 30 дней цена эфира выросла более чем на 56%, достигнув отметки около $3200, что само по себе является впечатляющим показателем. Но поведение рынка деривативов, а также снижение активности сети заставляют многих усомниться в стойкости бычьего тренда и достижимости психологически важной отметки в $4000 в краткосрочной перспективе. Анализ последних статистических данных указывает на снижение ангажированности трейдеров в ETH perpetual futures – бессрочных фьючерсных контрактах.
Фондовые ставки по таким контрактам снизились с пиковых 19% до 9%, что отражает уменьшение спроса на заемные средства для увеличения доли бычьих позиций. Этот тренд особенно примечателен на фоне того, что ETH вырос более чем на 46% с отметки около $2600, зафиксированной в начале июля. Данный факт говорит о том, что часть инвесторов предпочитает занимать осторожную позицию, не стремясь использовать повышенный кредитный плечи для агрессивных ставок на продолжение роста. Помимо этого, наблюдается устойчивое снижение общих объемов средств, зафиксированных в сети Ethereum, или total value locked (TVL). За последний месяц TVL упал на 11%, что выражается в уменьшении зафиксированных на платформе активов с 26,4 млн ETH до 23,4 млн ETH.
Это важный индикатор для оценки активности и доверия пользователей к сети, особенно в секторе децентрализованных финансов. У соперников Ethereum ситуация складывается более благоприятно: Solana потеряла в TVL лишь около 4% в эквиваленте SOL, а BNB Chain продемонстрировала увеличение на 15% в токенах BNB. Помимо этого, Ethereum уступила первое место по объему транзакций на децентрализованных биржах (DEX), с показателем в $81,4 млрд за последние 30 дней. Для сравнения, Solana провела сделок на $82,9 млрд, а BNB Chain лидирует с $189,2 млрд. Этот сдвиг подчеркивает тревожные признаки замедления активности на платформе Ethereum – основной движущей силы экосистемы, которая традиционно привлекала крупнейшие проекты и разработчиков.
Одна из причин этого явления — ограниченные возможности Ethereum по пропускной способности базового уровня, что ведет к задержкам и высоким комиссиям. В то же время Solana и BNB Chain предлагают более масштабируемые решения, что привлекает новых пользователей и проекты, желающие избежать высоких затрат. Низкий рост активности в Ethereum негативно сказывается на валидаторах сети и разработчиках децентрализованных приложений, которые находятся в поиске более выгодных условий для развития. Механика рынка фьючерсов свидетельствует о том, что граждане и крупные игроки рынка (в том числе китовые инвесторы) воспринимают текущую ценовую динамику с долей скептицизма. Текущая годовая премия по трехмесячным фьючерсам Ethereum фиксируется на уровне около 6%, что укладывается в нейтральный диапазон, но при этом снизилось с почти 8% за последние недели.
Примечательно, что этот спад произошел несмотря на стабильные притоки средств в ETH-ETF — биржевые фонды, торгующиеся на традиционных рынках, что обычно ассоциируется с положительными настроениями институциональных инвесторов. Корпоративное накопление Ethereum также оказывает влияние на цены. Девять публичных компаний имеют резерв минимум в 2000 ETH каждая, среди них Bitmine Immersion Tech, SharpLink Gaming и The Ether Machine. Активное приобретение монет такими игроками, безусловно, способствует удержанию и росту стоимости эфира. Однако подобные резервные покупки пока не создают побудительного эффекта для широкой торговой аудитории, которая остается настороженной в отношении дальнейшего роста.
Причинами осторожности служит и растущая конкуренция со стороны таких платформ, как Solana и BNB Chain, предлагающих более высокую пропускную способность и удобство для пользователей. При этом следует отметить, что Ethereum сохраняет значительное преимущество в виде наиболее развитой экосистемы, наибольшего количества разработчиков и по-прежнему высокой ликвидности на рынке. Тем не менее, отсутствие мощного сигнала для значимого роста и застойные показатели по ключевым метрикам подчеркивают комплексность ситуации. На фоне постоянных попыток преодолеть отметку $4000, трейдеры проявляют сдержанность, что отражается в скромном уровне спроса на деривативы и умеренных торговых позициях. Можно заключить, что успешный ралли Ethereum до новых высот зависит не только от краткосрочных движущих факторов и институционального интереса, но и от восстановления активности на базе сети и улучшения конкурентоспособности по сравнению с альтернативными блокчейнами.
