Во втором квартале 2025 года крупнейшая криптовалютная биржа Coinbase столкнулась с заметным снижением выручки, что вызвало разочарование у многих инвесторов и аналитиков. Несмотря на ряд достигнутых ключевых бизнес-результатов, отчет компании продемонстрировал недостижение прогнозируемых показателей выручки и прибыли, что спровоцировало падение акций после публикации финансовых результатов. Однако не все показатели были негативными: рост доходов от транзакций, связанных со стабильными коинами, а также важные законодательные инициативы, поддержанные правительством США, позволяют взглянуть на будущее Coinbase с осторожным оптимизмом. Coinbase зафиксировала выручку во втором квартале в размере 1,5 миллиарда долларов, что оказалось ниже прогноза аналитиков, варьировавшегося от 1,56 до 1,59 миллиарда долларов. Прибыль компании достигла 1,4 миллиарда долларов, однако если исключить инвестиционные доходы, скорректированная чистая прибыль составила всего 33 миллиона долларов.
Особенно болезненным оказался показатель прибыли на акцию: он составил всего 0,12 доллара при ожиданиях на уровне 1,49 доллара, что ясно демонстрирует давление со стороны снижающегося объема операций на спотовом рынке криптовалют. Падение общей выручки во втором квартале по сравнению с предыдущим кварталом составило около 26%, причем главной причиной служит существенное сокращение транзакционных доходов из-за снижения активности торговли криптовалютами. Тем не менее сегмент подписок и сервисных услуг продемонстрировал более устойчивый результат, просев всего на 6% и составив 656 миллионов долларов. Одним из драйверов стало увеличение балансов стабильных коинов, преимущественно USDC. Доходы, связанные со стабильными коинами, выросли на 12%, достигнув 332 миллионов долларов, что свидетельствует о растущей роли этих цифровых активов в общем доходе биржи.
Опираясь на данный тренд, в Coinbase рассчитывают в третьем квартале получить от подписок и сервисных продаж доход в диапазоне от 665 до 745 миллионов долларов. Такая уверенность в стабильном поступлении средств подкрепляется устойчивым спросом на использование стабильных коинов как средства расчетов и хранения стоимости в рамках экосистемы. Падение котировок акций после публикации квартального отчета связано с негативным восприятием слабых показателей прибыли и выручки, однако инвесторы всё больше обращают внимание на долгосрочные перспективы Coinbase, особенно в свете последних законодательных событий. В июле 2025 года произошли важные изменения в нормативном поле, которые эксперты оценивают как «монументальные» для всей криптоиндустрии и лично для Coinbase. Одним из ключевых событий стало подписание президентом США Дональдом Трампом закона GENIUS Act, который создал федеральную правовую основу для внедрения и регулирования стабильных коинов.
Это положительно повлияло на общее отношение к криптовалютам в политических кругах и открыло новые возможности для развития продуктов, связанных с этими цифровыми активами. В то же время Палата представителей приняла CLARITY Act, направленный на определение структуры крипторынка, что служит залогом более ясной и надежной регуляторной среды. На фоне нормативных успехов Coinbase также продвигает свой продуктовый портфель. Особое внимание уделяется расширению программы вознаграждений за владение стабильными коинами, что способствует увеличению пользовательской базы и удержанию клиентов. Кроме того, компания запустила Base App, уже привлекший свыше 700 тысяч пользователей в статусе открытого бета-тестирования.
Это свидетельствует о высокой заинтересованности аудитории в новых сервисах и долгосрочном потенциале развития платформы. В планах Coinbase создание так называемой «everything exchange» — универсальной биржи, которая объединит торговлю токенизированными реальными активами, рынки прогнозов и ранние продажи токенов. Такая интеграция позволит сформировать инновационный финансовый продукт мирового уровня с масштабным охватом и гибкостью для разных видов инвесторов и трейдеров. Выпуск платформы намечен в первую очередь на рынок США, с постепенным международным расширением, зависящим от одобрений регулирующих органов в различных юрисдикциях. Об этом сообщил в интервью Max Branzburg, вице-президент Coinbase по продуктам.
Рынок криптовалют переживает фазу перестройки, связанной как с усилением регулирования, так и с изменением потребительских настроений. В таких условиях способность Coinbase адаптироваться, внедрять инновации и использовать законодательные возможности становится ключевым фактором успеха. Рост доли стабильных коинов, которые демонстрируют устойчивость и востребованность, играет важную роль в диверсификации доходов компании и снижении зависимости от высокой волатильности классических криптовалют. Несмотря на спад активности на крипторынках во втором квартале и временные трудности, Coinbase укрепляет свои позиции, инвестируя в развитие новых продуктов и интеграцию с регулирующими инициативами. Очевидно, что будущее криптобиржи связано с более комплексным подходом к финансовым услугам, которое учитывает интересы как розничных пользователей, так и институциональных клиентов.
