В течение уже 42 дней подряд биткоин торгуется выше психологически важного уровня $100 000, колеблясь в диапазоне $100 000-$110 000 без значительного дальнейшего роста. Несмотря на позитивные новости о вливаниях в спотовые биржевые фонды (ETF) и благоприятные регулировки на рынке США, ведущая криптовалюта находится в состоянии относительной стагнации. В рамках данной динамики возник вопрос — кто именно продает биткоин в этом районе и одновременно не позволяет активу совершить новый рывок вверх? Чтобы понять причины такого положения, необходимо погрузиться в анализ поведения различных участников рынка и изучить, какие факторы сдерживают, а какие стимулируют движение цены BTC в текущих условиях. Одним из ключевых компонентов продаж биткоина выше 100 000 долларов являются короткосрочные держатели и майнеры. По данным аналитиков и блокчейн-компании Glassnode, кошельки с историей хранения монет менее года значительно увеличили свое извлечение прибыли.
Такие инвесторы, зачастую получившие прибыль на ранних этапах роста, сейчас фиксируют доход, продавая часть своих активов. Эти короткосрочные игроки составляют значительную долю реализованной прибыли и оказывают давление на рынок, что препятствует значительному ценовому прорыву. При этом группа держателей, сохраняющих биткоины от шести до двенадцати месяцев, лишь в период последней недели внесла почти миллиард долларов в объем продаж, демонстрируя склонность к фиксации прибыли при достижении медианного диапазона цен. Кроме них, стоит обратить внимание на долгосрочных инвесторов, считающихся опорой криптовалютного рынка. Тем не менее, и среди этой категории в последние недели отмечается повышенная активность — продажи достигают рекордных за год уровней.
Исследования показывают, что владельцы, держащие BTC более года, в мае и начале июня зафиксировали прибыль более чем на 1,2 миллиарда долларов, а на прошлой неделе продажи составляли сотни миллионов долларов. Такая динамика свидетельствует о том, что долгосрочные участники постепенно частично реализуют накопленные позиции, отдавая предпочтение диверсификации активов и уменьшению концентрации в одной криптовалюте. Причины такого поведения инвесторов можно связывать с тенденцией к снижению волатильности и общей стабилизации рынка. Спотовые ETF привлекают новых участников и создают постоянно растущий спрос, однако одновременная фиксация прибыли со стороны долгосрочных держателей и майнеров балансирует этот эффект, порождая состояние равновесия. Аналитики подчеркивают, что это способствует компрессии волатильности — колебания цены в узком диапазоне — хотя прорыв в ближайшем будущем считается неизбежным.
Майнеры, участвующие в процессе добычи новых биткоинов, также вносят существенный вклад в продажу. По информации из источника IntoTheBlock, общий остаток BTC на кошельках майнеров сократился с конца мая приблизительно на 30 000 монет до текущих 1,91 миллиона. Добытчики вынуждены регулярно реализовывать часть добытого актива, чтобы покрывать операционные расходы и валютные обязательства. При этом эксперты отмечают, что объем торгов, связанный с майнерами, по сравнению с общим объемом рынка крайне невелик, поэтому его влияние на большую цену ограничено. Тем не менее, постоянный приток предложения со стороны майнеров добавляет дополнительное давление и препятствует резкому взлету стоимости BTC.
Одним из важных факторов в замедлении роста биткоина выступает постепенное снижение активности по накоплению со стороны как крупных, так и мелких держателей после достижения планки $100 000. Аналитики связывают этот эффект с появлением привлекательных альтернативных вариантов инвестирования. Многие трейдеры переоценивают риски и преимущества, отказываются от прямой ставки на рост биткоина в пользу более консервативных и сбалансированных стратегий. Одной из таких стратегий является дельта-нейтральная торговля, заключающаяся в одновременном шорте фьючерсов и покупке актива на споте, что позволяет извлекать доход с разницы в ценах, минимизируя риск ценовой волатильности. Прибыли по этим позициям варьируются в диапазоне 15–30% годовых, что является привлекательным показателем в условиях неопределенности на рынке.
Этот подход позволяет частично нивелировать временный застой биткоина и привлекает капиталы, ранее ориентированные на быструю спекуляцию волатильностью. Свидетельства зрелости рынка выражаются также в том, что инвесторы начинают рассматривать биткоин как более стабильный актив, переставая ожидать молниеносных многократных прибытий. В результате часть долгосрочных игроков, традиционно ожидавших 10- или 100-кратного роста, начинают сокращать свои позиции, перекладываясь на другие классы активов, такие как акции, золото и частные инвестиционные фонды. Это демонстрирует постепенную интеграцию криптовалют в более широкий финансовый контекст и рост осознанности среди профессиональных управляющих. В нынешних условиях рынок криптовалют, в том числе биткоина, движется в параллели с фондовым рынком и общим настроением в отношении рисковых активов.
Поскольку акции различных компаний находятся на рекордных максимумах, дальнейшая динамика BTC будет во многом зависеть от трендов на традиционных финансовых площадках. Ожидается, что в летний период активность на рынке окажется сравнительно ниже, что усилит периоды колебаний цены в узком диапазоне. В то же время, несмотря на кажущуюся сдержанность, многие эксперты уверены, что цена биткоина демонстрирует признаки силы и готовится к следующему значительному подъему. Ключевыми уровнями сопротивления и поддержки они называют отметки около $106 000 и $102 000 соответственно. Сдерживание роста вызвано не исключительно негативом, а скорее равновесием между спросом и предложением на высоких уровнях цен.
Таким образом, с одной стороны, нажатие на продажу происходят со стороны майнеров и коротко- и среднесрочных держателей, стремящихся реализовать прибыль и сбалансировать портфели. С другой — дополнительный спрос обеспечивают отчасти новые долгосрочные инвесторы и институциональные покупатели, заинтересованные в инновационных инструментах, таких как ETF. Такое переплетение интересов формирует уникальную основу для временной стагнации цены, которая, по мнению многих аналитиков, не является признаком слабости, а скорее накоплением сил для будущего роста. В итоге можно констатировать, что текущее состояние рынка биткоина — это естественный этап его эволюции, характеризующийся переходом от спекулятивных трендов к более зрелым и сбалансированным инвестиционным стратегиям. Сдерживание цены выше $100 000 во многом связано с поведением участников, которые, балансируя между реализацией прибыли и желанием удержать позиции, формируют временный ценовой коридор.
Понимание этих механизмов поможет инвесторам ориентироваться в изменчивом ландшафте крипторынка и принимать более обоснованные решения в будущем.
