Ожидания по инфляции возвращаются к докризисным показателям до введения тарифов — результаты опроса Федерального резерва Нью-Йорка

Новости криптобиржи

Ожидания инфляции, которые на протяжении первой половины 2025 года вызывали значительные опасения у аналитиков и участников рынка, стремительно возвращаются к уровню, характерному для начала года, еще до активного введения тарифных пошлин. Согласно последним данным опроса Федерального резерва Нью-Йорка, опубликованного в июле 2025 года, средние потребительские ожидания относительно уровня инфляции через 12 месяцев составляют около 3 процентов. Этот показатель совпадает с результатами января, когда мало кто предполагал скорое начало торговой войны и усиление тарифов. Этому способствовала как более сдержанная позиция администрации, так и признаки сглаживания инфляционного давления в экономике. Динамика инфляционных ожиданий имеет огромное значение для прогнозирования макроэкономических процессов.

Когда домохозяйства и предприятия ожидают высокую инфляцию, они чаще меняют цены и повышают зарплаты, что может создать порочный круг из раскачивания инфляции. Однако текущее возвращение ожиданий уровня инфляции к 3 процентам говорит об ослаблении такого риска, пусть и со своими нюансами. Еще несколько месяцев назад, в марте и апреле 2025 года, показатели достигали 3,6%, что было связано с ростом неопределенности по поводу тарифов и возросшими опасениями быстрого подорожания товаров. Важным фактором стал пересмотр политики в отношении тарифов. После первоначального введения 10-процентных пошлин на широкий спектр товаров и ответных мер со стороны торговых партнеров США началась серия переговоров и попыток заключить соглашения, направленные на смягчение торговых барьеров.

Это позволило снизить напряженность на рынке и уменьшить риск роста цен, связанных с логистическими и импортными издержками. При этом фактический вклад тарифов в текущий уровень инфляции оценивается как минимальный: данные Бюро статистики труда показывают, что индекс потребительских цен в мае увеличился всего на 0,1%, а годовая инфляция составила 2,4%, что немного выше целевого значения ФРС в 2 процента, но не критично. Ожидания по инфляции на среднесрочную перспективу также остаются стабильными. Согласно опросу, показатели на горизонте трех и пяти лет — 3% и 2,6% соответственно — не претерпели изменений. Это свидетельствует о том, что потребители и эксперты не пересмотрели свои долгосрочные прогнозы и сохраняют веру в способность экономической политики сдерживать инфляционные процессы в дальнейшем.

Нельзя не отметить, что несмотря на умеренное снижение общего уровня инфляционных ожиданий, потребители все еще предполагают рост цен по отдельным значимым направлениям. Газовые цены прогнозируются с увеличением на 4,2%, медицинские услуги — на 9,3%, что является самым высоким показателем с июня 2023 года. Аналогичные данные по ожидаемому подорожанию образования и аренды жилья — около 9,1%. Потребительская корзина также включает в себя продукты питания, где рост цен удерживается на уровне 5,5%, согласно опросу. Эти категории продолжают оказывать давление на восприятие стоимости жизни и реальный бюджет семей.

Экономическая ситуация получила еще один позитивный сигнал из области занятости. Ожидания относительно роста уровня безработицы в следующем году снизились на 1,1 процентного пункта, а вероятность потерять работу упала до 14%, что является минимальным значением с декабря прошлого года. Это отражает укрепление рынка труда, который долгое время служил ключевым индикатором устойчивости экономики. Снижение инфляционных ожиданий и улучшение данных по занятости положительно влияют на решения Федеральной резервной системы. Ожидание более стабильной инфляционной динамики позволяет центробанку рассматривать возможность более сбалансированной монетарной политики, ориентированной на поддержание экономического роста без избыточного давления на цены.

Однако сохраняется необходимость пристального внимания к росту затрат на услуги и товары первой необходимости, которые находятся вне зоны прямого влияния тарифной политики. В свою очередь, потребители становятся более разборчивыми в расходах и все чаще учитывают перспективы изменения цен в распределении бюджета. Рост цен на медицинские услуги и образование особенно болезнен для среднего класса и семей с ограниченными доходами, что создаёт дополнительное давление на социальные программы и государственные инициативы. Инфляционные ожидания играют важную роль не только в макроэкономике, но и в повседневной жизни. Они влияют на решения о покупках, инвестициях и оплате долгов, формируя экономическое поведение миллионов граждан.