Акции MicroStrategy (MSTR) уже давно привлекают внимание инвесторов в криптовалютной и финансовой сферах, являясь уникальным инструментом для косвенного владения биткоинами. Недавние высказывания Адама Бэка, известного в криптосообществе как генерального директора Blockstream, проливают свет на вопрос, насколько оправдана премия, с которой торгуется эта компания. По мнению Бэка, стратегия Майкла Сейлора и динамика накопления биткоинов компанией делают текущий уровень премии акций далеко не необоснованным. Суть стратегии MicroStrategy заключается в приобретении и удержании большого количества биткоинов на балансе компании. Это не просто инвестиция, а своего рода ставка на будущее криптовалютного актива как твёрдой валюты и средства сохранения стоимости.
Майкл Сейлор не раз заявлял о том, что в долгосрочной перспективе действующая политика накопления биткоинов обеспечит устойчивый рост компании, а также защитит её активы от инфляционных рисков. Адам Бэк в интервью со Стефаном Ливерой на мероприятии BTC Prague рассказал, что MicroStrategy обычно удваивает количество биткоинов на одну акцию примерно за 16–18 месяцев. Пока данная динамика не прерывается, премия на акции MSTR, которая иногда достигает двухкратного уровня по отношению к рыночной стоимости биткоинов на балансе компании (market net asset value, mNAV), кажется вполне обоснованной. Дело в том, что рост биткоинов на одну акцию MicroStrategy вызывает параллельное повышение рыночной стоимости акций компании. Таким образом инвесторы, приобретая акции по премии, фактически платят за потенциал быстрого увеличения активов компании на балансе.
«Если идти логикой, через полтора года вложения окупятся, и стоимость акций будет соответствовать стоимости Bitcoin на балансе», — объясняет Бэк. Такая динамика, по его мнению, снижает риски вложений, делая акции своего рода хеджем с жесткой валютной базой. На сегодняшний день, согласно данным трекера Saylor Tracker, MicroStrategy владеет более 590 тысячами биткоинов, что по текущему курсу составляет около 60,89 миллиардов долларов. Акции MSTR в последние месяцы показывают некоторую волатильность — за прошедший месяц стоимость компании снизилась на 7,45%. Однако такой откат не изменяет общей позитивной картины, поскольку рынок криптовалют традиционно склонен к значительным колебаниям.
Финансовая структура MicroStrategy включает использование различных рычагов, таких как размещение акций на открытом рынке (ATM) и выпуск конвертируемых облигаций, что расширяет возможности компании для приобретения биткоинов. Именно за счёт этого компания быстро наращивает свои позиции и реализует стратегию удвоения Bitcoin на акцию. Адам Бэк также отмечает, что инвесторам важно подходить к приобретению акций государственных криптокорпораций с пониманием того, насколько премия является разумной. Высокий уровень премии сам по себе повышает риски вложений, а ее устойчивость зависит исключительно от динамики роста Bitcoin на балансах компаний. Чем быстрее растёт биткоин на акцию, тем быстрее инвестор получает компенсацию за плату выше базовой стоимости биткоина.
При этом некоторые криптофонды, такие как японская инвестиционная компания Metaplanet, демонстрируют высокую волатильность mNAV, колеблющегося в диапазоне от 5 до 10. Такие значительные скачки могут вызывать у инвесторов «нервное» отношение, однако тенденция к восстановлению стоимости после падений сохраняется. Metaplanet недавно обновила свой рекорд, приобретя более 1,1 тысячи биткоинов, что позволило ей превзойти Coinbase по объёму владения Bitcoin в публичном секторе. Стратегия Майкла Сейлора отличается не только масштабом, но и последовательным подходом к накоплению цифрового золота. В то время как многие компании лишь демонстрируют кратковременные шаги к покупке криптовалюты, MicroStrategy продолжает систематически увеличивать свои резервы несмотря на рыночные колебания.
Такой подход формирует долгосрочную ценность для акционеров и способствует устойчивому позиционированию компании в быстро меняющемся крипторынке. Для понимания перспектив акций MicroStrategy необходимо учитывать уникальность компании как «крипто-бизнеса» с прямой связью стоимости с растущим активом Bitcoin. По мнению специалистов, подобный бизнес-модель обеспечивает привлекательные возможности для инвесторов, особенно тех, кто разделяет уверенность в росте и укреплении биткоина как финансового инструмента. Отдельно стоит отметить роль Майкла Сейлора как одного из главных голосов и лидеров в криптоиндустрии. Его видение и действия по развитию активов MicroStrategy воспринимаются рынком как серьёзная заявка на создание новой бизнес-модели, где цифровой актив становится основой корпоративной стоимости и финансовой устойчивости.
Новые горизонты и возможности, предлагаемые стратегией MicroStrategy, убедительно подчеркивают, почему премия акций компании остается оправданной с точки зрения рынка. Наращивание биткоин-портфеля в течение полутора лет позволяет нивелировать риски переплаты и обеспечить акционерам стабильный рост вложений, несмотря на высокую волатильность самой криптовалюты. Инвестиции в подобные «биткоин-казначейские» компании требуют определенного опыта и понимания рисков, однако для тех, кто готов к потенциальным колебаниям и верит в долгосрочный рост биткоина, акции MicroStrategy могут стать привлекательным инструментом на пути диверсификации инвестиционного портфеля. Таким образом, сомнения по поводу чрезмерной премии на акции MSTR можно считать необоснованными, учитывая динамику увеличения вложений в Bitcoin и финансовую стратегию Майкла Сейлора. Премия фактически является оплатой за ускоренный рост биткоинов на акцию и снижение рисков, связанных с традиционными денежными активами и инфляцией.
В конечном счете, MicroStrategy демонстрирует новую эру для корпоративного подхода к криптовалютам, где инвестиции в цифровое золото становятся неотъемлемой частью финансовой стратегии и средством создания дополнительной стоимости для акционеров. Этот пример может вдохновить другие компании на поиск инновационных путей взаимодействия с рынком криптовалют, что станет важным шагом в общем развитии индустрии. Таким образом, мнение Адама Бэка подтверждает, что текущая премия у MicroStrategy — это отражение стратегического преимущества, подкрепленного реальными темпами роста Bitcoin-портфеля компании и несущего для инвесторов значительный потенциал долгосрочной прибыли.
