В современном мире цифровые активы продолжают стремительно развиваться и все более активно интегрируются в финансовые системы различных стран. Соответственно, регуляторные органы сталкиваются с необходимостью выработать понятные и эффективные правила, которые обеспечат безопасность инвесторов, стимулируют инновации и не препятствуют развитию технологий. Одним из важных шагов в этом направлении стало решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) создать регуляторную песочницу для цифровых активов — уникальное пространство, в котором участники рынка смогут опробовать новые финансовые инструменты и модели в контролируемых условиях.Идея создания такой песочницы возникла в результате переговоров SEC Crypto Task Force с представителями Национальной комиссии по цифровым активам Сальвадора (CNAD). Двустороннее сотрудничество нацелено на выработку универсальных подходов к регулированию криптовалют и токенизированных активов на международном уровне.
В основе предложенной пилотной программы лежит ограничение использования средств в каждом сценарии суммой до 10 000 долларов США, что призвано минимизировать риски, связанные с экспериментами на рынке.Что же представляет собой регуляторная песочница и какую роль она играет для участников рынка? Это специальная среда, где компании и брокеры, прошедшие отбор, могут тестировать свои инновационные продукты и услуги в практике с реальными клиентами, но под жестким контролем регулятора. Такой подход позволяет собирать ценную информацию о реальных рисках, выявлять проблемные моменты в применении законодательства, а также формировать практические рекомендации для его совершенствования. В данном проекте SEC стремится в первую очередь обеспечить тесное сотрудничество с опытными участниками отрасли, чтобы сделать регулирование более адаптивным и эффективным.Одним из ключевых элементов проекта является предоставление криптолицензий американским лицензированным финансовым брокерам со стороны CNAD.
Это создаст мост между рынками США и Сальвадора, стимулируя обмен опытом и технологиями, а также формируя совместные практики по выпуску и продаже цифровых токенов. Отдельно стоит отметить, что планируются два конкретных сценария использования песочницы, которые охватят разные сегменты рынка.В рамках первого сценария, US-брокер будет сотрудничать с токенизационной компанией, лицензированной CNAD, для выпуска токенов, привязанных к активам сальвадорской недвижимости. В соответствии с планом, такие токены по американскому законодательству будут классифицироваться как «не ценные бумаги», что значительно облегчит их выпуск и распространение на рынке. Это позволит не только протестировать новые механизмы токенизации реальных активов, но и определить, какие правила и стандарты необходимо реформировать или внедрять для оптимизации процесса.
Второй сценарий направлен на поддержку малых компаний, которые смогут посредством токенизированных акций привлечь средства в пределах до 10 000 долларов США, следуя установленным правилам SEC для краудфандинга. Выпуск подобных токенов будет строго контролироваться и регулироваться, что даст регуляторам возможность изучить динамику рынка и реакцию участников, а также понять, как сделать процесс более прозрачным и безопасным для инвесторов.Проект песочницы вдохновлен и во многом базируется на стратегических рекомендациях комиссара SEC Хестера Пирс, которая в феврале прошлого года высказалась за необходимость экспериментирования с регуляторными решениями, чтобы определить, как сформировать окончательные правила, способствующие инновациям, но одновременно защищающие интересы всех сторон. Ее подход отражает баланс между рисками и возможностями, открывающимися на рынке цифровых активов.Помимо партнёрства с CNAD, в подготовке песочницы участвуют эксперты, бывшие представители известных финансовых институтов, таких как Goldman Sachs, а также юристы из крупных правоохранительных фирм.
Это свидетельствует о том, что подход SEC направлен на профессиональное и всестороннее осмысление всех аспектов цифровых финансов и включение в законодательство самых прогрессивных мировых практик.Новый председатель SEC Пол Аткинс, недавно вступивший в должность, также выразил свою приверженность расширению и укреплению регуляторной базы, адаптированной для цифровых активов. Он подчеркивает необходимость создания четкой и надежной правовой среды, которая будет поддерживать развитие криптовалютного сектора и снижать неопределенность для инвесторов и компаний.Важно, что меры, принимаемые SEC, направлены не только на усиление контроля, но и на стимулирование технологического прогресса. Такие инициативы помогают вывести рынок из серой зоны и повысить его привлекательность как для внутренних, так и для внешних инвесторов, что в долгосрочной перспективе укрепит позиции США в глобальном финансовом пространстве.
