В условиях стремительных изменений в мировой экономике и политики трейдинга инвесторы часто ищут сигналы, чтобы понять, куда движется рынок и чего ожидать в ближайшем будущем. Недавние заявления Меган Хорнеман, главного инвестиционного директора Verdence Capital Advisors, оживили дискуссии о состоянии рынка в США и его способности адекватно реагировать на текущие вызовы. Несмотря на то, что индексы торгуются на рекордных отметках, Хорнеман предупреждает о чрезмерной уверенности участников рынка, которая может привести к негативным последствиям. Суть ее послания сводится к тому, что участники рынка «оценивают идеальный сценарий». В основе этого – ожидания устойчивого роста без серьезных препятствий, таких как ужесточение монетарной политики или эскалация торговых споров.
Непосредственно приближающийся 1 августа тарифный дедлайн для США вызывает особую тревогу. Исторически торговые споры между крупнейшими экономическими державами всегда сопровождались волатильностью и коррекцией рыночных цен. Хорнеман выделяет несколько ключевых аспектов, которые могут подорвать текущий тренд. Во-первых, несмотря на признаки замедления экономического роста в США, многие инвесторы игнорируют предупреждающие сигналы. Совокупность факторов, включая циклические колебания, изменения в политике Федеральной резервной системы и внешнеторговые риски, создают предпосылки для значительной пересмотра цен на активы.
Одним из главных инструментов воздействия Федеральной резервной системы является уровень процентных ставок. Рыночные ожидания относительно возможного снижения ставок зачастую учитываются уже в ценах акций и облигаций. Однако Хорнеман отмечает, что сценарий более мягкой монетарной политики может быть исключен, что заставит рынок адаптироваться к новым реалиям. Если ставки останутся выше или не будут снижаться так быстро, как надеются инвесторы, давление на ценообразование активов усилится. Другой серьезный риск — неопределенность, связанная с тарифами и торговой политикой США.
Усиление тарифов может негативно отразиться на рентабельности компаний, цепочках поставок и потребительском спросе. Это обстоятельство особенно тревожно в контексте существующей глобальной инфляции и дисбалансов в экономических отношениях между странами. Рыночная ликвидность и настроения инвесторов способны быстро измениться, если торговые барьеры окажутся сильнее прогнозов. С технической точки зрения Хорнеман обращает внимание на состояние акций крупных технологических компаний, которые в последние месяцы показали значительный рост. Многие из этих акций находятся в зоне перекупленности — ситуации, когда цена акций существенно превышает их внутреннюю стоимость, что создаёт условия для коррекции.
Такой перекос может вызвать цепную реакцию продаж и сдержать дальнейший рост рынка в целом. Несмотря на озабоченность в краткосрочной перспективе, Меган Хорнеман остаётся оптимистом в отношении долгосрочных перспектив рынка. Она считает, что откаты и коррекции — это естественные и даже полезные процессы, которые дают возможность перенастроить портфели и добраться до более перспективных активов. В частности она выделяет международные рынки, которые на данный момент выглядят более привлекательными с точки зрения оценки по сравнению с американским рынком. Международные рынки долгое время были «недооценены» инвесторами по сравнению с США.
Сейчас наблюдается начало ротации капитала за пределы страны, что может усилить диверсификацию и повысить доходность в среднесрочной перспективе. Несмотря на то, что некоторые зарубежные рынки пока остаются дорогими, они все же предлагают уникальные возможности для роста, учитывая экономический цикл и коррекцию американских активов. Для успешной навигации в этот непростой период Хорнеман рекомендует инвесторам тщательно оценивать свои портфели и соответственно их перестраивать. Правильное распределение активов и контроль рисков позволяют снизить негативное воздействие внешних шоков и повысить устойчивость инвестиций. В частности рекомендуется обращать внимание на сбалансированность между акциями с высоким потенциалом роста и более консервативными инструментами.
Подобное мнение поддерживает и Гай Адами, трейдер популярного шоу «Fast Money». Он отмечает, что значительная часть текущего роста рынка обусловлена активностью розничных инвесторов, чьи решения нередко основываются на эмоциях и краткосрочных факторах, а не на фундаментальном анализе. В таких условиях рынок подвержен большей волатильности и ценовые модели становятся более нестабильными. Крупнейшие фондовые индексы США, такие как S&P 500 и Nasdaq, демонстрируют значительный рост за последние месяцы. Это отражает веру инвесторов в благоприятное экономическое будущее.
Однако именно на этом этапе высок риск переоценённости активов и последующего отката, особенно если внешние факторы, такие как тарифы и ставка ФРС, сыграют на понижение. В конечном итоге предупреждение Verdence Capital CIO — это призыв к осмотрительности и внимательному отношению к рынку. Игнорирование рисков и слишком оптимистичные ожидания способны привести к внезапным и болезненным изменениям ситуации. Тщательная оценка политического и экономического контекста, а также технических индикаторов – ключ к успешной инвестиционной стратегии. Инвесторам важно помнить, что несмотря на заманчивые перспективы, рынок редко движется по идеальному сценарию.
Подготовка к различным сценариям поможет сохранить капитал и использовать возможности для получения прибыли даже в условиях неопределённости и турбулентности. Таким образом, приближающийся тарифный дедлайн и неопределённость вокруг политики Федеральной резервной системы выступают потенциальными триггерами коррекции рынка. Чтобы избежать негативных последствий, инвесторам стоит внимательно анализировать текущие тенденции, пересматривать распределение активов и сохранять хладнокровный подход к инвестициям в текущей рыночной среде.
