Недавнее предложение BBVA о приобретении акций Banco Sabadell стало одной из главных тем на финансовых рынках Испании. Совет директоров Sabadell официально рекомендовал акционерам отклонить это предложение, отметив, что оно существенно недооценивает потенциал и перспективы развития компании. Данная ситуация представляет большой интерес для инвесторов и специалистов банковской отрасли, поскольку затрагивает стратегические планы обоих финансовых институтов и формирует новые тенденции на рынке. BBVA предложил обменять одну свою обыкновенную акцию и выплатить 0.70 евро наличными за каждые 5.
5483 акций Sabadell. Несмотря на привлекательность данной суммы на первый взгляд, руководство Sabadell уверено, что это предложение не отражает истинную ценность банка и его будущие возможности. История отношения между двумя банками отмечена предыдущими попытками интеграции, которые Sabadell уже отвергала в 2020 и 2024 годах. Повторные отказы объясняются уверенностью в собственной стратегии и ориентированием на долгосрочный рост. Совет директоров подчеркивает, что независимое существование Sabadell позволит достичь более высоких доходов и создать большую ценность для акционеров, нежели интеграция с BBVA.
Аналитический отчет, подготовленный экспертами Evercore, Goldman Sachs и Morgan Stanley, был направлен в Комиссию по рынкам ценных бумаг Испании (CNMV). В нем подробно рассматриваются преимущества и риски предложения от BBVA для владельцев акций Sabadell. Одним из главных моментов является изменение структуры владения: акционеры, согласившиеся на обмен, перестанут иметь прямое участие в Sabadell, перейдя к инвестированию в BBVA. Это связано с важными последствиями, в том числе налоговыми. Для большинства акционеров с резидентством в Испании предполагается налоговое бремя, которое превысит сумму наличных, предлагаемых BBVA.
Кроме того, принятое предложение обяжет акционеров пройти период неликвидности в 22 дня, в течение которых нельзя продавать полученные акции BBVA. Такой шаг увеличивает риски и снижает оперативную гибкость в управлении инвестициями. Интересно, что акционеры, отказавшиеся от предложения, сохранят свои акции Sabadell, который, несмотря на возможное приобретение BBVA контрольного пакета, продолжит котироваться на бирже. Сроки интеграции двух банков прогнозируются на три-пять лет, что позволит Sabadell дальше работать как самостоятельной структурой. Совет директоров также обращает внимание на предстоящую выплату "исключительного дивиденда" в размере 0.
50 евро на акцию, запланированную на начало 2026 года. Владельцы Sabadell, принявшие предложение BBVA, упустят возможность получить данный бонус. В отчете акцентируются риски, связанные с деятельностью BBVA в развивающихся рынках, где возможно влияние геополитических факторов и колебание валютных курсов. Эти обстоятельства могут привести к повышению стоимости капитала и значительной волатильности, что недопустимо для стратегически ориентированных инвесторов Sabadell. Особое беспокойство вызывают возможные сценарии, когда BBVA придет к владению от 30% до 49.
9% акций Sabadell. В этом случае потребуется обязательный второй тендер на выкуп акций за наличный расчет, что может осложнить дальнейшие отношения и создать неопределенность для акционеров. Banco Sabadell подчеркивает, что независимая стратегия предусматривает ускоренный рост и увеличение доходности акций на уровне приблизительно 37% в период с 2025 по 2027 годы. Важным фактором выступает уверенность руководства банка в собственных силах и потенциальных возможностях рынка, несмотря на давление конкурентов. В условиях современной банковской индустрии, где слияния и поглощения являются частым явлением, сохранение независимого курса становится вызовом, но одновременно открывает пространство для инноваций и гибкости.
Позиция Sabadell обязывает инвесторов тщательно оценивать свои решения, обращая внимание не только на краткосрочную выгоду в виде суммы сделки, но и на долгосрочные последствия для капитала и стратегии инвестирования. Общее мнение экспертов склоняется к тому, что стратегия Banco Sabadell как самостоятельного банка обладает значительным потенциалом, который может быть значительно ослаблен путем интеграции с более крупным конкурентом без должной оценки всех факторов риска. Для акционеров важна прозрачная информация и актуальная оценка финансовых показателей, что позволяет принимать решения на основе объективных данных и аналитических прогнозов. Перспективы развития Sabadell связаны с расширением продуктовой линейки, повышением качества клиентского сервиса, а также адаптацией к технологическим изменениям в банковской сфере. Это позволит сохранить приверженность локальному рынку и укорениться в сегменте, где банк имеет прочные позиции.
Таким образом, текущая ситуация вокруг предложения BBVA представляет собой не просто вопрос финансового обмена, но и вопрос стратегического выбора, отражающего видение будущего Banco Sabadell. Рекомендуется внимательно следить за развитием событий и учитывать все финансовые и налоговые аспекты перед принятием решений, касающихся инвестиций в акции обоих банков. .
