В июне 2025 года Сенат США сделал важный шаг в регулировании криптовалютного рынка, продвинув законопроект под названием GENIUS Act — Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins. Этот законодательный акт направлен на создание ясных правил и стандартов для выпуска и обращения стейблкоинов, которые на сегодняшний день составляют рынок с капитализацией примерно в 238 миллиардов долларов. В центре внимания законопроекта — попытка упорядочить функционирование таких цифровых валют, что должно усилить доверие к ним, привлечь новых игроков и защитить инвесторов не только из криптоотрасли, но и традиционных финансовых рынков.
Стейблкоины представляют собой тип криптовалют, которые привязаны к стоимости реальных активов или фиатной валюты, чаще всего к доллару США. Благодаря такой привязке, они демонстрируют заметно меньшую волатильность по сравнению с обычными криптотокенами и активно используются для проведения платежей, фьючерсных контрактов и хеджирования на волатильных рынках. Особенно сильно они набирают популярность в развивающихся регионах, таких как Латинская Америка и Африка, где с их помощью пользователи защищаются от локальной валютной нестабильности и осуществляют недорогие трансграничные переводы. Одной из уникальных особенностей стейблкоинов является их гибкость и широчайший спектр применений, которые продолжают расширяться с развитием технологий и финансовых сервисов. Закон GENIUS предусматривает создание чётких правил, которые позволят банкам и финансовым компаниям официально выпускать собственные стейблкоины, стимулируя конкуренцию и инновации на рынке.
В настоящий момент рынок фактически контролируется двумя крупными игроками — Circle с USDC и Tether с USDT, что создает ситуацию практически двустановочного доминирования. Принятие нового закона может привести к всплеску активности со стороны новых эмитентов, в том числе и крупных банков, и технологических компаний, что расширит выбор для конечных пользователей и позволит каждому найти оптимальный вариант цифрового токена в зависимости от личных потребностей. Сторонники GENIUS Act утверждают, что регулирование в столице страны поможет повысить уровень доверия у инвесторов и потребителей к стейблкоинам, гарантируя прозрачность резервного обеспечения, необходимого для поддержания стабильности таких валют. Сенатор Билл Хагерти, инициировавший законопроект, подчеркнул, что без регулятивной базы значительная часть инноваций в области стейблкоинов будет возникать за рубежом, что нанесёт ущерб позиции США как финансового лидера. Эксперты рынка также отмечают, что хотя некоторые положения законопроекта требуют доработок, его принятие позволит США сохранить и укрепить статус глобального центра цифровой экономики, не давая другим странам перехватить инициативу в этой перспективной области.
Регуляция стейблкоинов рассматривается как средство укрепления влияния долларов США в глобальном масштабе. На данный момент около 99% всех стейблкоинов привязаны именно к американской валюте, и при сохранении таких условий цифровые доллары способны усилить своё доминирование и снизить риски, связанные с колебаниями традиционного рынка. С другой стороны, в законопроекте имеются и критики, которые высказывают опасения по поводу возможного снижения уровня децентрализации криптовалютного пространства. Критики боятся, что новые нормы откроют путь коррупции и появлению фаворитизма в отношении отдельных эмитентов и проектов, что противоречит основным принципам блокчейна — прозрачности и равенства участников. Сенатор Джефф Меркли выразил мнение, что в документе отсутствуют необходимые меры защиты от использования законодательных преференций в личных или корпоративных целях.
Также упреки касаются высокой вероятности появления широкого множества эмитентов, что может усложнить контроль за соблюдением стандартов и принципов безопасности на рынке. Между тем, эксперты утверждают, что конкуренция в сегменте стейблкоинов даже необходима для создания более устойчивой и зрелой экосистемы, способной адаптироваться к изменениям и технологическим вызовам. Принятие GENIUS Act может оказать значительное влияние не только на криптовалютный рынок, но и на классические финансовые институты и торговлю. Уже в настоящее время банки, финансово-технологические компании (финтехи) и торговые предприятия демонстрируют интерес к интеграции стейблкоинов как альтернативных цифровых платежных средств наряду с традиционным долларом. В дальнейшем такая тенденция вероятно повлияет на работу крупных платёжных систем, таких как Visa и Mastercard, и приведёт к необходимости включения стейблкоин-транзакций в их сервисы, что может поспособствовать снижению комиссий и расширению возможностей оплаты для конечных пользователей.
Несмотря на то, что во время прохождения GENIUS Act некоторые сенаторы пытались включить в текст законопроекта положения, касающиеся конкуренции на рынке кредитных карт, подобная привязка не была поддержана лидерами сената, чтобы не снизить шансы общего одобрения документа. Тем не менее, многие аналитики уверены, что вопросы конкурентного развития платёжных сервисов и цифровых валют взаимосвязаны и рано или поздно будут решаться комплексно. Действия Сената США по регулированию стейблкоинов отражают более широкую стратегию адаптации финансового сектора страны к цифровой трансформации и развитию инновационных финансовых инструментов. Несмотря на некоторые риски и противоречия, закон GENIUS демонстрирует стремление обеспечить безопасность инвесторов и пользователей при сохранении потенциала развития и инноваций в быстрорастущем и динамичном рынке криптовалют. Для инвесторов и пользователей ключевым становится понимание и оценка тех изменений, которые принесёт новая законодательная база, а также возможностей и ограничений, которые она наложит на рынок стейблкоинов.
Ожидается, что в ближайшие годы после возможного принятия данного закона рынок криптовалют и цифровых активов в США значительно трансформируется — появятся новые проекты, улучшится качество услуг, а также установится более прозрачная и предсказуемая регуляторная среда. В итоге GENIUS Act может стать тем фундаментом, который позволит правовой системе США не только сохранить своё лидерство, но и обеспечить справедливое и устойчивое развитие цифровых финансовых технологий на благо широкой аудитории инвесторов и пользователей.
