В эпоху пост-Гэри Генслера: Что ждет SEC? С конца ноября 2024 года США находятся на пороге новой эры в управлении финансовыми рынками. Уход председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслера и демократического комиссара Хайме Лизаррага поднимает множество вопросов о том, как будет выглядеть SEC в новой политической обстановке. Президентом-с-elect Дональд Трамп назначил Пола Аткinsa, который в своих комментариях подчеркивает важность криптовалют и инновационных технологий для будущего экономики США. Пол Аткins, ранее служивший в SEC с 2002 по 2008 годы благодаря назначению Джорджа Буша, является сторонником более мягкой политики в отношении криптовалют и других цифровых активов. Это означает, что в пост-Гэнслеровскую эпоху агентство может изменить свои приоритеты, что особенно актуально для индустрии криптовалют, которая подверглась значительному давлению за последние несколько лет.
Критики Генслера указывали на его жесткий подход «регулирование через принуждение», акцентируя внимание на том, что большинство криптовалют следует рассматривать как ценные бумаги, а компании должны были регистрироваться в SEC. Однако многие представители индустрии утверждают, что существующие правила просто не применимы к уникальной природе цифровых активов, что создает дополнительные сложности для новых игроков на рынке. С уходом Генслера и назначением Аткinsa ожидается значительная переоценка существующих норм и правил. Как заявляет Алисон Мангиеро, исполнительный директор Proof of Stake Alliance, «мы увидим SEC, которая имеет явно отличные приоритеты от SEC генслера». Это открывает возможности для нового подхода к регулированию таких вопросов, как стейкинг и крипто-ETF.
С самого начала 2024 года SEC уже одобрила несколько заявок на биржевые фонды (ETF) на основе биткойнов и, позднее, эфириума. Разработка ETF на основе эфириума стала успешной после устранения пункта о стейкинге в предложении компаний, поскольку регулятор заявил о рядах опасений. Однако под новым руководством могут возникнуть новые возможности для интеграции стейкинга в эти продукты. Таким образом, возможно появление новых финансовых инструментов на основе стейкинга, что, безусловно, обрадует инвесторов. С вводом на рынок новых продуктов на основе криптовалют SEC также следует обратить внимание на существующие законодательные инициативы, такие как Регулирование ATS.
Эта инициатива, предложенная в 2022 году, была приостановлена в ожидании доработок и комментариев. Если текущая SEC не примет Регулирование ATS до инаугурации Трампа, предстоящие изменения могут затронуть концепцию регистрации децентрализованных проектов как альтернативных торговых систем, что повлияет на работу многих стартапов в сфере криптовалют. Ожидается, что новое руководство SEC под руководством Аткinsa также сократит количество дел, рассматриваемых против криптокомпаний. По мнению экспертов, таких как Триса Гуди Гуильен, доцент юридической школы в БейкереХостетлер, в 2025 году комиссия будет обращаться с меньшим количеством дел, где нет потенциального ущерба для инвесторов. Ожидается, что акцент будет сделан на более традиционные правонарушения, такие как мошенничество.
Вместе с тем наигранный эффект выбора нового комиссара также играет важную роль. Поскольку в комитете SEC теперь три республиканца, необходимо будет назначить нового комиссара из другой политической партии для обеспечения баланса в комиссии. Законы США ограничивают количество членов SEC, представляющих одну партию, поэтому это может означать, что Трамп придётся рассмотреть кандидатуры независимых или либертарианских компаний для назначения. Такое решение указывает на возможные изменения в культуре SEC, которая на протяжении многих лет фиксировалась на строгом контроле за соблюдением правил в отношении цифровых активов. Каждый новый руководитель приносит с собой свои взгляды и приоритеты, и это обязательно повлияет на текущую динамику регулирования.
Прежде чем это произойдет, необходимо учесть несколько текущих судебных процессов, касающихся решений SEC о том, что составляет ценные бумаги. С недавними исками против SEC, поданными такими организациями, как DeFi Education Fund, мы видим, как власти вынуждены справляться с растущим недовольством за пределами традиционного сектора. Эти судебные разбирательства подчеркивают противоречивые взгляды на статус криптовалют, что только добавляет напряженности между регулирующими органами и самими участниками рынка. С учетом этой новой динамики и ориентиров на более свободный подход к регулированию со стороны нового руководства SEC вполне вероятно, что в 2025 году на рынке криптовалют произойдут заметные изменения. Эти изменения могут привлечь новые инвестиции в сектор, а также благоприятно сказаться на возможности для стартапов в сфере цифровых активов.
Таким образом, эпоха пост-Гэри Генслера обещает быть временем трансформации для SEC и всей индустрии криптовалюты в целом. При адекватной реализации новых подходов к регулированию, не только криптоинвесторы, но и весь финансовый сектор могут получить новое дыхание, что в свою очередь будет иметь долгосрочные последствия для развития финтеха в США. В этой новой реальности трудно предсказать точные шаги SEC, но одно можно сказать с уверенностью: опыт и взгляды Пола Аткinsa будут иметь важное значение в формировании будущего финансового регулирования в стране. С обновленными целями и стратегиями SEC обещает стать более гибкой и отзывчивой к вызовам, которые ставит перед ними быстро развивающаяся мир цифровых активов.
