Во втором квартале 2025 года компания Invesco Ltd., один из крупнейших в мире эмитентов биржевых фондов (ETF), продемонстрировала впечатляющие результаты. Общие активы в бизнес-подразделении, включающем ETF, выросли на 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — с 415,1 миллиарда долларов до 546,9 миллиарда долларов. Такой внушительный рост обусловлен как благоприятной динамикой мировых рынков, так и значительным притоком средств в один из ключевых фондов компании — Invesco NASDAQ 100 ETF (QQQM). Нельзя не отметить, что при этом в отчетных показателях не учитывается результат крупнейшего фонда Invesco QQQ Trust (QQQ), который, несмотря на свои масштабные активы в размере 358,1 миллиарда долларов, не приносит компании комиссионных сборов из-за своей структуры инвестиционного траста.
Основным инвестиционным драйвером этого роста стала позитивная динамика фондовых рынков, особенно индекс S&P 500, который в течение квартала прибавил около 11%. Рост индекса оказал непосредственное влияние на рыночные стоимости, что привело к переоценке портфелей ETF бизнеса Invesco. Суммарный прирост рыночной стоимости в сегменте ETF и индексных фондов составил 40,6 миллиарда долларов — почти в двенадцать раз больше показателя за второй квартал 2024 года, когда прирост оценивался всего в 3,8 миллиарда долларов. Для контекста стоит отметить резкий спад в первом квартале 2025 года, когда фондовый рынок пережил коррекцию на 10,9 миллиарда долларов на фоне роста геополитической напряжённости и торговых трений, инициированных предыдущими политическими решениями на международной арене. Особое внимание инвесторов привлек Invesco NASDAQ 100 ETF (QQQM) с активами в размере 55,1 миллиарда долларов.
Этот фонд зарегистрировал приток капитала в размере 5,6 миллиарда долларов только за второй квартал, что свидетельствует о высокой популярности и доверии со стороны участников рынка. Интерес вызывает и планируемая реструктуризация фонда QQQ, крупнейшего в линейке, из закрытого паевого инвестиционного траста в открытый паевой фонд, что позволит Invesco начать получать доход от комиссионных, ранее ограниченных законодательными и структурными особенностями QQQ. Преобразование роли QQQ в более традиционный фонд с возможностью генерации управляющих комиссий станет важным шагом для Invesco на пути увеличения операционных доходов. В то же время компания продолжает демонстрировать стабильный органический рост с ежегодным темпом около 10%, что отражается в укреплении рыночных позиций и расширении географического присутствия. Интересно, что общий объем чистых поступлений средств в ETF и индексные продукты Invesco во втором квартале составил 12,6 миллиарда долларов, что на 23% ниже показателей первого квартала 2025 года, однако данное замедление становится понятно в контексте чистого оттока 2,9 миллиарда долларов из второго по величине фонда Invesco — S&P 500 Equal Weight ETF (RSP).
Несмотря на то, что RSP предлагает инвесторам возможность диверсификации за счет равного распределения веса активов внутри индекса S&P 500, его комиссия за управление составляет 0,2%, что превышает показатель более пассивного и масштабного конкурента — Vanguard S&P 500 ETF (VOO) с комиссией всего 0,03%. Это, вероятно, влияет на привлекательность фонда для определенной части инвесторов, ориентированных на минимизацию издержек. Приток средств в фонд QQQM и в целом сильный рост активов Invesco контрастируют с динамикой на рынке, где конкуренты тоже показывают позитивные результаты. Крупнейший игрок — компания BlackRock с iShares ETF — зафиксировал приток капитала в размере 85 миллиардов долларов и общий объем управляемых активов в ETF-сегменте почти 4,7 триллиона долларов. Charles Schwab, занимающий пятое место среди эмитентов ETF в США, сообщил о росте активов своих фондов на 26% за тот же период.
Такие данные свидетельствуют о благоприятных условиях, которые создают сочетание роста фондового рынка и привлекательных продуктов ETF. В частности, в условиях продолжающейся макроэкономической неопределенности и глобальных торговых напряжений, инвесторы все активнее обращаются к биржевым фондам как к инструменту для диверсификации и снижения рисков. В перспективе Invesco может рассчитывать на дальнейшее усиление позиций за счет инновационных продуктов и адаптации к меняющимся условиям рынка. Планируемая реструктуризация QQQ обещает получить дополнительный доход от управляющих комиссий, что станет существенным источником прибыли. Кроме того, стабильный рост въедаемости и органического привлечения инвесторов подчеркивает эффективность стратегии компании и доверие к её продуктам.
Среди факторов, которые будут влиять на динамику бизнеса Invesco, стоит также упомянуть состояние глобальной экономики, уровень процентных ставок, а также развитие технологических и инновационных секторов, которые формируют индексы NASDAQ, в которых сосредоточены значительные активы ETF компании. Кроме того, потенциальные геополитические события и регуляторные изменения способны оказывать влияние на динамику рынков и инвестиционные предпочтения участников. Таким образом, впечатляющее увеличение активов ETF бизнеса Invesco за второй квартал 2025 года отражает не только благоприятную конъюнктуру на финансовых рынках, но и стратегическую гибкость компании, позволяющую быстро реагировать на потребности инвесторов и эффективно управлять продуктовым портфелем. Это означает, что Invesco сохраняет прочные позиции в конкурентной борьбе на рынке ETF и продолжит играть значимую роль в формировании инвестиционных потоков в будущем.
