В мире бизнеса редко встречается настолько яркая династия, как семья Перссон, основавшая и долгие годы управлявшая шведским модным гигантом H&M. Компания, созданная в 1947 году Эрлингом Перссоном, сегодня занимает лидирующие позиции в мировой индустрии одежды. Ее успехи и трансформации во многом связаны с деятельностью нескольких поколений семьи. Однако в первой половине 2025 года внимание финансового сообщества привлекло неожиданное событие — семья Перссон значительно ускорила покупку акций H&M, что породило разговоры о возможном возвращении компании в частные руки. В чем причины и что это может означать для рынка и будущего H&M? Именно этим вопросам посвящен данный обзор.
Семья Перссон через свою управляющую компанию Ramsbury Invest приобрела в первые шесть месяцев 2025 года около 42,75 миллиона акций H&M. Для сравнения, за весь 2024 год было куплено примерно 56,85 миллиона акций. Увеличенный темп и объем покупок указывают на намерения семьи укрепить контроль над компанией, обладая более 64% ее акций к маю 2025 года. Такое доминирующее владение предоставляет возможности для принятия стратегических решений, которые могут повлиять на дальнейшее развитие фирмы. Одной из главных гипотез экспертов и аналитиков является возможный переход H&M из публичной компании в частную.
Это означает, что семья Перссон могла бы выкупить все оставшиеся акции у миноритарных акционеров и вывести бизнес из биржевого листинга. Подобные операции требуют значительных ресурсов и, возможно, привлечения внешнего финансирования или партнеров, учитывая рыночную капитализацию H&M на уровне около 187 миллиардов шведских крон (примерно 19,7 миллиарда долларов). Аналитики Deutsche Bank и другие специалисты подтверждают, что нарастающее владение акциями создает эффект накопленного дивиденда, который семья может использовать для реинвестирования и дальнейших покупок. Это наводит на мысль, что процесс конвертации H&M в частный бизнес может завершиться к 2030 году, хотя точные сроки остаются неопределенными. Существуют разные мнения о целесообразности и времени такого шага.
Некоторые инвестиционные менеджеры отмечают, что растущая волатильность рынка, вызванная геополитическими факторами, такими как тарифы и торговые ограничения, оказывает давление на цены акций розничных и производственных компаний. В частности, акции H&M с начала 2025 года снизились примерно на 9%, что делает дорогостоящие инвестиции в акции менее привлекательными для внешних инвесторов. В таких условиях семьи, владеющие контрольным пакетом, часто рассматривают возможность ухода с биржи для более гибкого управления и защиты от рыночных колебаний. История управления H&M необычайно тесно связана с семьей Перссон. После основания компании Эрлингом, его сын Стефан, наиболее богатый человек Швеции, возглавил компанию и оставался гендиректором 27 лет.
В 2009 году с поста топ-менеджера компанию возглавил его сын Карл-Йохан, а в 2020 году на посту CEO впервые в истории H&M появился руководитель вне семьи — Стефан и Карл-Йохан сохранили ключевые позиции в совете директоров. Это показывает готовность семьи адаптироваться к современным реалиям бизнес-управления, в то же время сохраняя контроль за компанией. По мнению экспертов, если семья Перссон действительно планирует вывести компанию из публичного пространства, это станет отражением глобальных трендов в ритейле и финансовом мире. Все больше крупных торговых сетей стремятся к приватизации для повышения управленческой эффективности и минимизации влияния колебаний фондового рынка. По мнению некоторых аналитиков рынка, будущее ритейла будет отмечено консолидированием и структурными преобразованиями.
В частности, торговые компании с устоявшимся брендом и международной сетью предпочитают сосредоточиться на долгосрочных инвестициях в развитие, внедрении инноваций и устойчивом управлении, что легче реализовать вне рамок постоянного давления акционеров и биржевых колебаний. Учитывая динамику рынка, возможный сценарий приватизации H&M является логичным с точки зрения семейных владельцев. Однако прохождение таких процессов сопряжено с высоким уровнем регулирования и необходимостью взаимодействия с различными финансовыми институтами. Исторически, приватизация крупных европейских компаний также часто связана с привлечением партнеров, что может повлечь за собой стратегические изменения. Важно отметить, что H&M остается одним из крупнейших мировых операторов в сфере моды, конкурируя с такими гигантами, как Zara, Uniqlo и другими.
