Мир сегодня переживает период значительной экономической и политической неопределённости, который существенно осложняет работу крупных центральных банков. На фоне глобальных изменений в торговой политике, колебаний инфляции и нестабильного экономического роста регуляторы вынуждены тщательно взвешивать каждое своё решение, чтобы избежать излишних рисков для национальной и мировой экономики. Центральные банки традиционно являются основным инструментом управления денежно-кредитной политикой, и сейчас их роль становится ещё более значимой, поскольку от их действий зависит устойчивость финансовых систем и доверие инвесторов. Одной из ключевых проблем, с которыми сталкиваются центральные банки, является невозможность точно прогнозировать динамику инфляции и экономического роста в ближайшей перспективе. Экономические показатели подвергаются влиянию множества факторов, включая геополитическую напряжённость, торговые конфликты, изменения в мировой экономике, а также внутренние структурные особенности стран.
Например, неопределённость вокруг торговой политики США оказывает прямое влияние на экономику как развитых, так и развивающихся стран, порождая повышенную волатильность на рынках и усложняя прогнозы инфляции. Ситуация усугубляется тем, что многие центральные банки находятся в фазе изменения своих ключевых процентных ставок — одни начинают цикл смягчения монетарной политики после агрессивных повышений, другие взвешенно придерживают ставки на текущих уровнях, чтобы наблюдать за экономической динамикой. Именно в этот момент «искусство» регулирования требует максимальной гибкости и внимания к постоянно меняющимся данным. Например, Швейцарский национальный банк недавно снизил основную ставку до нуля, реагируя на слабую инфляцию и укрепление национальной валюты, но при этом оставляет возможность перехода к отрицательным ставкам, если экономическая ситуация ухудшится. Банк Канады в свою очередь не стал менять ставки в июне, но отметил, что дальнейшее снижение возможно при отрицательном развитии событий, связанном с торговыми тарифами.
Это показывает, что даже после значительного снижения ставки на 225 базисных пунктов за девять месяцев регулятор готов идти навстречу экономике, если того потребуют обстоятельства. В Европе Европейский центральный банк также осуществил снижение ставок и сигнализирует, что держит все варианты открытыми. Инфляция в еврозоне движется к целевому уровню в 2%, и от того, как сложится ситуация с ценами, зависит необходимость дальнейшего смягчения политики. При этом рынки ожидают ещё одного снижения ставки до конца года, что подчёркивает осторожный пессимизм по поводу развития экономической ситуации. Сложности в принятии решений отмечаются и в Соединённых Штатах.
Федеральная резервная система сейчас удерживает ставки на стабильном уровне, но предупреждает, что прогнозы дальнейшего изменения ставок носят более ориентировочный характер и будут зависеть от поступающих экономических данных. Глава ФРС Джерому Пауэллу важно подчеркнуть эту неопределённость, учитывая, что слишком жёсткая фиксация на прогнозах может привести к ошибкам на рынках и ухудшению доверия. Скандинавские страны также проводят активную политику по снижению ставок. В Швеции Риксбанк уменьшил ключевую ставку с 2,25% до 2%, продолжая цикл снижения с мая 2024 года. Это отражает слабые инфляционные давления и необходимость стимулировать рост экономики.
Аналогично, в Новой Зеландии ожидается стабилизация ставок после недавнего снижения, но регулятор предупреждает о глобальных торговых неопределённостях, влияющих на возможные последующие шаги. Для инвесторов и участников рынков повышенная неопределённость со стороны крупнейших центральных банков усиливает необходимость гибкости и внимательного анализа текущих экономических условий. Решения регуляторов во многом влияют не только на краткосрочные движения финансовых активов, но и на долгосрочные тренды, такие как уровни инфляции, кредитные условия и доверие к экономике. В сложившихся условиях особенно важна реакция на новые данные, поскольку ошибки в прогнозах могут иметь далеко идущие последствия. Таким образом, глобальная неопределённость в экономике заставляет главные мировые центральные банки балансировать между различными рисками и возможностями.
