В последние годы децентрализованные финансы, или DeFi, стремительно развиваются, меняя традиционный финансовый ландшафт. Один из факторов, существенно влияющих на рост этой сферы, - это использование стратегий, известных как "лупинг" или leveraged borrowing. По данным, предоставленным Марцином Казмерчаком, соучредителем компании Redstone, занимающейся криптооракулами, лупинг в настоящее время составляет около трети всей активности на рынке DeFi в сети Ethereum. Этот показатель отражает значимость и популярность таких стратегий для участников криптовалютного пространства.Лупинг представляет собой метод увеличения банкового рычага с использованием криптовалюты.
Суть стратегии заключается в том, что пользователь вносит определенный актив, например эфир (Ether), как залог на платформе кредитования. Затем он берет заем в другой валюте, чаще всего в стейблкоинах, используя залоговую сумму. Полученные средства используют для повторного приобретения первоначального актива, в данном случае эфира, создавая таким образом одну "петлю" или цикл - отсюда и термин "лупинг". Такой способ позволяет трейдерам получить повышенную экспозицию к росту цены актива при условии, что стоимость не упадет ниже уровня ликвидации.Популяризация лупинга восходит ко временам платформы Maker, но с тех пор стратегия претерпела значительные изменения и усложнилась.
Современный DeFi предлагает множество новых токенов и финансовых инструментов, что расширяет возможности для применения лупинга. Например, появился токенизированный стек-эфир, позволяющий зарабатывать доход от стейкинга, который тоже стал объектом для лупинга. Таким образом, пользователи могут комбинировать различные виды активов, увеличивая доходность и максимизируя выгоду от сложных финансовых продуктов.Компания Redstone занимается сбором обширных данных о поведении пользователей на крупнейших платформах кредитования, таких как Aave, Spark, Morpho, Compound и Euler. Анализ этих данных показывает, что основная часть операций по выдаче и возврату кредитов связана именно с лупингом.
Благодаря интеграции различных орракулов, компания способна получать актуальные сведения об объемах залогов, структуре займов и распределении ликвидности. Такая аналитика помогает лучше понять тенденции рынка и выявить ключевые тренды.Несмотря на очевидные преимущества лупинга - возможность получать гораздо больший потенциальный доход, инвесторы должны осознавать связанные с этим риски. Использование заемных средств увеличивает не только прибыль, но и уязвимость к рыночным колебаниям. Известно, что чрезмерное накопление долгов и кредитное плечо становились источником финансовых кризисов, как в традиционных финансах, так и в криптоиндустрии.
Примерами таких событий стали крушение алгоритмического стейблкоина UST и банкротство биржи FTX, когда чрезмерное кредитное плечо стало катализатором масштабных потерь и ликвидаций.Эксперты DeFi отмечают, что в экосистеме Ethereum лупинг - это не только возможность для получения прибыли, но и добавочный фактор системных рисков. Высокий уровень заимствований увеличивает волатильность рынка и вероятность возникновения так называемых черных лебедей - редких, но мощных и разрушительных событий. Например, если цена залогового актива резко снизится, это может привести к цепной реакции ликвидаций и ухудшению ликвидности всех участников протокола. Поэтому, несмотря на заманчивость доходов с помощью лупинга, трейдерам рекомендуется тщательно оценивать риски и применять грамотные стратегии управления капиталом.
Интенсивное использование стейблкоинов с доходностью также вносит новые нюансы в лупинговые стратегии. Вместо традиционных бездоходных стейблкоинов трейдеры предпочитают использовать более эффективные финансовые продукты, позволяющие получать постоянный доход и, одновременно, занимать в других активах. Совмещение нескольких видов активов, стейблов с доходом, эфира и токенизированного стейкинга создает сложные межпротокольные операции, повышая общее воздействие лупинга на рынок.Текущая ситуация на рынке DeFi требует повышенного внимания к вопросам безопасности и регулирования. Прозрачность децентрализованных протоколов и использование автоматизированных смарт-контрактов дают определенные преимущества, но риски связанные с ликвидацией долгов и колебаниями рынка остаются значительными.
Профессиональное сообщество и разработчики платформ продолжают разрабатывать механизмы защиты и улучшения устойчивости систем, чтобы снизить негативные эффекты чрезмерного левериджа.Роль специализированных оракулов, подобных тем, что предоставляет компания Redstone, становится все более важной, поскольку они обеспечивают достоверные рыночные данные, на основе которых пользователи и протоколы принимают решения. Актуальная и точная информация помогает выявлять потенциальные узкие места и сохранять стабильность экосистемы, а также создавать инновационные финансовые продукты, адаптированные под современные потребности.Таким образом, луипнг в DeFi представляет собой двусторонний меч: с одной стороны, это мощный инструмент для достижения максимальной доходности и гибкости на рынке; с другой - источник повышенных рисков и потенциальных кризисов. Участникам рынка необходимо обладать глубоким пониманием механизмов работы заемных стратегий, а также знать способы минимизации негативного влияния возможных убытков.
В условиях растущей популярности DeFi лупинг продолжит играть ключевую роль в формировании финансовых трендов, внося вклад в развитие и эволюцию децентрализованной экономики. .
